中东局势升级提振美元需求 亚洲货币普遍走弱

亚洲货币周一早盘兑美元普遍走弱，美国对伊朗发动报复性打击，推动油价飙升逾5%，并驱使投资者涌入避险资产。

"美元买盘反映出对地缘政治风险的重新定价，这种趋势不太可能迅速消退，"Edgen地缘政治风险分析师Elena Fischer表示。"霍尔木兹海峡中断的情景目前正在外汇、大宗商品和利率市场被积极对冲。"

美军周二打击了伊朗目标，此前三艘油轮在霍尔木兹海峡及附近区域遭到袭击。霍尔木兹海峡是全球约五分之一石油贸易的咽喉要道。英国海上贸易行动办公室将该地区的威胁等级从"重大"调升至"严重"，美国则撤销了授权伊朗原油销售的一般许可证。美元兑一篮子主要货币升至一周高位，而黄金因美元走强下跌逾1%。

最新升级的事件令新兴市场货币本已充满挑战的前景雪上加霜。彭博经济目前预计，到2026年底，主要经济体的平均政策利率将达到5.10%，较中东冲突加剧前预测的4.41%大幅上升。到2027年底，利率预计仅温和下降至4.50%，仍远高于早先预测。对于亚洲各央行而言，美元走强与全球利率高企的组合，通过推高借贷成本和加大外部融资压力，收紧了金融条件。

地缘政治传导至亚洲外汇市场的链条涉及多个环节。油价上涨扩大了亚洲净进口国的经常账户赤字，而美元走强则使美元计价债务的偿债成本上升。据彭博数据，上一次霍尔木兹海峡面临类似中断威胁是在2019年，当时美元指数在六周内上涨2.3%，而新兴市场货币平均下跌3.8%。本轮事件影响更为重大，因其恰逢全球央行已在应对顽固通胀和高企利率预期的时期。

对美联储而言，这场冲突带来了新的变数。作为主要产油国，美国对直接能源供应冲击的暴露程度低于欧洲，但全球油价上涨会传导至通胀预期和消费者加油价格。定于周三公布的美联储7月会议纪要，将受到密切关注，看其是否承认地缘政治风险对去通胀轨迹构成威胁。OIS市场目前定价9月会议按兵不动的概率为62%，但油价飙升可能改变这些预期。

欧洲面临更为严峻的困境。欧元区经济在本次升级前已相当脆弱，增长疲弱且对进口能源仍有残余依赖。一些评估目前认为，欧元区通胀可能无法在2027年之前可持续地回归2%目标，这一延迟使欧洲央行的宽松路径更加复杂。即使欧央行不再进一步收紧，降息的门槛显然已经提高。

对亚洲经济体而言，未来走向取决于冲突持续时间。长期中断将使油价维持高位、美元保持强势，并推迟许多地区央行此前预期的货币宽松。阿塞拜疆央行6月将基准利率维持在6.5%，经济学家Eldeniz Amirov表示，这一决定反映出在不确定的全球环境中，需要优先考虑宏观经济稳定而非利率调整。

"如果彭博经济的预测准确，全球经济可能面临日益增加的不确定性，给新兴市场带来更多挑战，"Amirov表示。他补充称，收紧的金融条件可能使外部融资更加昂贵，而投资者对新项目也会更加谨慎。

未来的关键变量在于美伊对峙是保持克制还是进一步升级。局势缓和可能部分逆转美元近期的涨势并缓解亚洲货币的压力，而更多打击则可能强化避险情绪，进一步压低新兴市场汇率。

本文仅供参考，不构成投资建议。