美国航空砍掉6条航线 伊朗冲突致航空燃油价格飙升67%

美国航空（American Airlines）成为最新一家削减运力的航空公司，航空燃油价格徘徊在每桶142美元附近，较冲突前水平上涨逾60%。

伊朗冲突进入第四个月，霍尔木兹海峡航运持续受阻，推动航空燃油价格升至每桶142美元，迫使美国航空暂停六条航线。全球航空公司都在应对自2月以来飙升67%的燃油成本。

"燃油是航空公司最大的单一可变成本，如此幅度的飙升让航司别无选择，只能削减运力，"TD Cowen的航空业分析师赫兰·贝克尔（Helane Becker）表示。"霍尔木兹海峡越长时间受扰，我们就会看到越多的航线暂停。"

据国际航空运输协会（IATA）的数据，在2月美国和以色列打击伊朗之前，航空燃油均价在每桶85至90美元。到5月底，价格已攀升至约每桶142美元——这一水平已促使全球航司提高票价、增加行李费并减少航班频次。美国航空暂停的六条航线加入了越来越多的削减名单，其中包括西班牙国家航空（Iberia）的马德里-哈瓦那航线（自6月1日至10月24日暂停），以及捷蓝航空（JetBlue）的运力缩减计划。捷蓝航空上周将第二季度燃油成本预测上调至每加仑4.26至4.36美元，高于此前每加仑4.13至4.28美元的区间。

航线暂停表明，更高的燃油成本现在正在重塑航空公司的航线网络，而不仅仅是票价结构。小型航司因财务灵活性有限面临最严重的压力，但即使是像美国航空这样的大型运营商也不得不重新调整。由于全球近五分之一的石油和天然气供应经过的霍尔木兹海峡仍然受阻，且外交解决方案遥遥无期，航空业至少在夏季旅游高峰期间将面临持续的成本压力。

燃油成本波及全球航空业

影响远不止美国航空。英国航空（British Airways）、法国航空（Air France）和汉莎航空（Lufthansa）均已推迟或改道迪拜航线，原因是中东冲突扰乱了空域和燃油供应链。西班牙国家航空暂停了马德里-哈瓦那航线近五个月，理由是需求下降，而美国封锁导致古巴燃油短缺令情况恶化。自2月以来，这家西班牙航司从哈瓦那返程时已不得不在圣多明各进行技术经停加油。

捷蓝航空主要运营美国国内航线网络，定价能力弱于大型竞争对手。该公司表示，预计在第二季度通过持续的运营表现，可回收40%或以上的燃油成本增幅。该航司将每可用座位英里营收增长预测从此前的7%至11%上调至9%至12%，表明其具备一定的将成本转嫁给乘客的能力。不过，该公司在4月撤回了全年业绩展望，并表示计划放缓招聘并削减运力。

每桶57美元的价格冲击

燃油价格上涨的幅度在历史上来看相当严重。每桶142美元的航空燃油价格较冲突前水平高出52至57美元——对于一家每日消耗约300万至400万加仑燃油的大型美国航司而言，这一成本波动意味着每月将增加数千万美元的额外开支。上一次出现类似的飙升是在2022年俄乌战争之后，当时航空燃油一度突破每桶160美元，随后随着炼油产能调整而回落。

当前的扰动不同之处在于，它针对的是一个物理瓶颈而非产油国。霍尔木兹海峡每日处理约2000万桶石油和石油产品，其关闭不仅收紧了原油供应，也收紧了包括航空燃油在内的成品油市场。美国航空燃油现货价格紧随全球基准走高，而由于许多航司近年来削减了对冲计划，美国航司的对冲保护相当有限。

未来走向

航空公司面临二元前景。如果霍尔木兹海峡通过外交解决方案或军事降级重新开放，燃油成本可能会大幅下降，并有可能逆转当前的航线削减和票价上涨。如果干扰持续到第三季度（夏季出行需求高峰期），航司可能需要宣布进一步的运力削减和票价上调以维持利润率。

美国航空上周表示，预计强劲的需求将缓冲燃油成本上升带来的冲击，这与捷蓝航空的判断类似。但随着布伦特原油价格同样高企，且航空燃油的炼油利润仍然较大，航空公司盈利能力面临的压力不太可能迅速缓解。下一个关键数据将是美国能源信息署（EIA）的周度库存报告，该报告将显示航空燃油库存是否以快于季节性正常速度的速度下降。

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