亚马逊Prime周前跌4%，Evercore称其为"逢低买入"

亚马逊公司（Amazon.com Inc.）股价周一跌4.08%至244.39美元，在一年中最大销售周前夕走低。

此次回调正值Evercore ISI的Mark Mahaney将亚马逊列为大型科技股中的首选标的，他认为该股当前交易在三年期估值低谷，符合其"错位优质股"框架。"过去一个月，七巨头（Magnificent Seven）中的每一只都跑输标普500指数，"Mahaney——该行互联网研究主管——6月18日在CNBC的"Closing Bell Overtime"节目中表示。

亚马逊2026年一季度业绩并未显示出业务放缓的迹象。AWS收入同比增长28%至375.9亿美元，为15个季度以来最快增速，营业利润率高达37.7%。首席执行官安迪·贾西（Andy Jassy）表示，芯片业务年化营收已突破200亿美元，同比实现三位数增长；广告业务过去12个月的滚动收入则突破700亿美元。

市场担忧集中在资本支出上。亚马逊指引2026年资本支出约为2000亿美元，短期自由现金流受到压缩。Polymarket上的预测市场显示，2026年资本开支超过2000亿美元的概率为86.5%。Mahaney认为，芯片使用寿命比预期更长，延长了现有基础设施的使用周期；而资本开支见顶、自由现金流转正，才是扭转股价跌势的催化剂。

该股目前报244.39美元，远低于24/7 Wall St.价格预测模型给出的324美元目标价，也低于卖方一致预期的312.99美元。在覆盖亚马逊的66位分析师中，15人给予"强烈买入"评级，47人给予"买入"，4人给予"持有"，无人给予"卖出"。按一致目标价计算，隐含上涨空间约为28%。

亚马逊的下跌反映了资金正从大型科技股中轮换出逃。过去一个月，七巨头中的每一只股票均跑输标普500指数；SPDR标普500 ETF信托上涨1.77%，而亚马逊则下跌5.76%。Mahaney表示，高盛已注意到该板块出现新的空头头寸，资金正在为其他对冲基金押注提供弹药；此外，即将到来的IPO带来的"资金虹吸效应"正从现有持仓中抽走资金。

Mahaney的投资逻辑取决于一个拐点：资本支出强度是否见顶，以及自由现金流预期是否转正。若这一拐点到来，该股可能迅速获得重估。投资者将关注亚马逊下一份财报中更新的资本支出指引，以及AI基础设施建设是否开始贡献回报的任何迹象。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。