铝价或因55年来最严重供应危机突破4000美元

伦敦铝价已攀升至每吨3600美元以上，创四年新高，华尔街银行警告称，一场结构性的供应危机可能将这种金属推高至4000美元以上。

“这种行业下滑程度与我们在全球金融危机期间观察到的情况类似，”惠而浦首席执行官马克·比泽（Marc Bitzer）告诉分析师，他描述了冲突对工业供应链的广泛影响。花旗银行在5月18日的一份报告中称当前市场为“55年来最紧张的市场”，预测价格将在三个月内达到4000美元。

花旗银行的分析显示，这场危机的核心是，在关键设施遭到直接攻击后，中东地区永久损失了超过300万吨的冶炼产能。加剧短缺的是，在全球冲突开始之前，全球铝库存已经处于55年来的最低点，导致市场没有缓冲空间来吸收这一冲击。

摩根大通分析师表示，市场已进入供应“黑洞”，除非出现2008年金融危机规模的严重全球衰退，否则价格可能会保持在高位。该行认为，价格突破每吨4000美元已成为近期的现实。

中东冲突造成供应“黑洞”

价格飙升的主要驱动力是阿布扎比和巴林铝冶炼厂遭受的不可逆转的破坏。据花旗银行称，恢复损失的300万吨年产能的路径高度不确定，取决于冲突的解决、大规模基础设施修复以及贸易路线的正常化。

与过去的供应中断不同，全球几乎没有闲置产能可以填补缺口。占全球铝消费近60%的中国，作为长期供给侧改革的一部分，已经设定了产能上限。中国以外的大多数其他生产商在危机爆发前就已经处于满负荷运转状态。这种供应缺乏弹性的现状意味着市场必须通过提取库存来维持平衡，而目前的库存水平已极低。

绿色转型需求抑制下跌风险

事实证明，铝的需求比以往周期更具弹性，进一步收紧了市场。正在进行的能源转型使铝成为电动汽车、太阳能电池板等可再生能源基础设施以及电网升级的关键组件。

根据花旗银行的终端用途跟踪模型，这种“绿色需求”目前占中国铝总消费量的近四分之一。由于这种需求受长期政策目标的推动，它对周期性经济放缓较不敏感。此外，由于铜等替代品的价格高昂，大规模转向替代材料对许多制造商来说并非可行选择。

广泛冲突冲击全球供应链

铝短缺是由于中东冲突席卷全球经济的更广泛波动的一部分。同样导致伊朗封锁霍尔木兹海峡，从而瘫痪了铝供应链，这也推动油价超过每桶100美元，并导致包括半导体行业所需的氦气在内的其他关键工业材料短缺。

路透社的一项分析发现，至少有279家公司已经量化了受战争影响带来的财务损失，总额超过250亿美元。从丰田到宝洁的公司都警告成本正在上升。台积电和英飞凌等芯片制造商也指出，由于能源和货运成本飙升，盈利能力面临压力，这显示了供应链危机的互联性。

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