阿尔斯通有机销售额增长 7% 至 192 亿欧元，但利润率表现不佳

法国列车制造商阿尔斯通（Alstom SA）报告年度有机销售额增长 7.2% 至 192 亿欧元，但由于在关键合同上面临执行问题，其调整后营业利润率下滑至 6.1%。

首席执行官马丁·西昂（Martin Sion）在声明中表示：“虽然我们的团队每天都在整个投资组合中成功交付，但一些重大轨道车辆合同的执行继续对近期利润率和现金生成构成压力。”

该公司截至 2026 年 3 月 31 日的财年表现显示出商业成功与运营阻力之间的鲜明对比。虽然销售额有所增长，但调整后息税前利润（EBIT）利润率较上年下降了 30 个基点。

这些结果凸显了强劲的商业势头（积压订单达 1044 亿欧元的创纪录水平）与持续的盈利挑战之间的分歧。阿尔斯通的目标是在下一财年将利润率恢复至 6.5% 左右，长期目标为 8-10%。

订单创纪录，盈利能力滞后

阿尔斯通的商业表现是一个明显的亮点，订单量达到创纪录的 276 亿欧元，使其订单出货比达到 1.4。这一增长由轨道车辆部门领衔，该部门获得了 143 亿欧元的新订单，高于上年的 75 亿欧元。欧洲市场赢得了重要合同，占总额的 56%，美洲市场的订单从 34 亿欧元跳升至 79 亿欧元。

尽管订单激增且销售额有机增长 7% 至 191.7 亿欧元，但调整后息税前利润稳定在 11.7 亿欧元。公司将利润率压力归因于产量较低以及一些轨道车辆项目的挑战。自由现金流保持正值，为 3.36 亿欧元，但低于上年的 5.02 亿欧元，受处于爬坡阶段的合同运营资金阻力的影响。

对于即将到来的 2026/27 财年，阿尔斯通指引有机销售额增长约 5%，调整后息税前利润率约为 6.5%。该公司还预计自由现金流为正，但警告称上半年将有约 15 亿欧元的季节性消耗。

尽管销售额较高，但利润率略有下降，这给管理层在 2027 财年交付行动计划带来了压力。投资者将关注 2027 年初的资本市场日，以获取更详细的恢复盈利能力的运营计划。

本文仅供参考，不构成投资建议。