Alphabet募资850亿美元，AI资本支出达1900亿

Alphabet通过股权融资募集超过850亿美元，其中包括创纪录的190亿美元强制可转换优先股，用于其人工智能基础设施的建设。

"强制可转换优先股本质上是收益率增强型的普通股，"美国银行证券全球可转债研究主管Michael Youngworth表示。

这两批优先股——GOOGM和GOOGN——各以每股50美元的价格发行了1.925亿股，年股息收益率为6.25%，转换溢价为25%。Alphabet上周还出售了约180亿美元的普通股，并计划从第三季度开始再进行400亿美元的普通股发售。这些优先股要求在三年内转换为普通股，如果Alphabet股价跌破约每股360美元，则没有下行保护。

此次资本募集支持了Alphabet今年在人工智能上投入1800亿至1900亿美元的计划，这是该行业最大的企业投资项目。优先股结构为追求收益的投资者提供了比Alphabet普通股（股息率仅为0.2%）更高收益的替代选择，同时在股价上涨时限制了公司的稀释效应。

根据美国银行证券的数据，这两批优先股发行是市场历史上规模最大的强制可转换债券发行。每批的德尔塔值约为70%，意味着优先股持有者每获得1美元的普通股涨幅，就能获得约70美分的收益，彭博数据显示。

Alphabet的A类股（GOOGL）周二交易价格为364.25美元，而C类股（GOOG）收于363.12美元，当日涨幅均不到0.5%。优先股交易价格约为50.70美元，较发行价略有溢价。

强制可转换结构不同于传统可转债，后者保证投资者在到期时收回原始投资。相反，投资者在三年后获得普通股，面临下行风险。当股价高于约440美元时，持有者完全参与上行收益；当股价低于360美元时，他们拿回的金额低于每股50美元。

总计超过850亿美元的股权融资使Alphabet有能力与微软、亚马逊和Meta Platforms在人工智能基础设施军备竞赛中竞争，这些超大规模云服务商今年各自承诺投入数百亿美元用于数据中心建设。

此次发行赋予了Alphabet大多数同行无法匹敌的财务火力，同时为追求收益的投资者提供了一个进入大型科技股的罕见高股息切入点。投资者将关注第三季度普通股发售的定价细节以及公司资本支出轨迹的任何更新。

本文仅供参考，不构成投资建议。