专家称 Alphabet 拥有 1500 亿美元隐藏资产

(P1) 一项专家分析将 Alphabet 的风险投资部门重新定义为巨大的价值生成器，估计该公司在 SpaceX 和 Anthropic 等公司的投资中持有超过 1500 亿美元的“隐藏资产”。

(P2) “以前人们只看到他们在向 Waymo 这个‘黑洞’投钱，”Davis 告诉 Schwab 网络。

(P3) 该估值指向公司资产负债表上静静躺着的巨大未实现收益。这些价值源自 Alphabet 在自动驾驶先驱 Waymo、埃隆·马斯克的 SpaceX 以及快速成长的 AI 竞争对手 Anthropic 中所持有的股份。

(P4) 这一分析可能引发 Alphabet 股票的重大重新评级。目前该股票的交易价格低于其他科技巨头，部分原因是市场认为其“其他赌注”（Other Bets）部门处于亏损状态。如果市场开始计入这些风投持仓，可能会挑战长期以来的“黑洞”论调，并释放巨大的股东价值。

超越搜索引擎

多年来，投资者一直批评 Alphabet 的“其他赌注”——一个雄心勃勃的长期项目组合——是核心广告业务的昂贵干扰。该部门持续出现运营亏损，历史上一直拖累了公司的股票估值。然而，Davis 的分析认为，这种观点忽视了该投资组合内部正在培育的巨大股权价值。

自动驾驶技术部门 Waymo 长期以来一直是这种批评的主要目标。尽管在自动驾驶汽车技术领域处于领先地位，但其盈利之路一直缓慢。然而，随着技术成熟并走向更广泛的商业应用，其独立估值已攀升至数百亿美元。

Anthropic 和 SpaceX 因素

Alphabet 对外部科技领导者的明智投资进一步支撑了隐藏价值论点。在 AI 投资热潮之后，它在 Anthropic（谷歌自身 AI 努力及 OpenAI 的直接竞争对手）持有的股份现在价值不菲。同样，对 SpaceX 的早期投资让 Alphabet 在全球最有价值的私营公司中占据了一席之地，从其在卫星互联网和发射服务领域的霸主地位中获益。

这种同时投资内部项目和外部竞争对手的策略创建了一个多元化的高增长技术资产组合。对于投资者来说，关键的信息是 Alphabet 不仅仅是一家搜索和广告公司。该股票目前的远期市盈率约为 23 倍，可能并未反映出这些重大、高增长科技投资的全部价值。对这些资产的重新评估可能会迫使市场改变对这家科技巨头的估值方式。

本文仅供参考，不构成投资建议。