万物新生第一季度利润大增80% 受益于翻新iPhone向C端零售转型

电子产品回收平台爱回收的运营商万物新生集团报告称，随着其向翻新设备直接面向消费者（ToC）销售的战略转型初见成效，第一季度调整后净利润激增 79.6%。

“财报结果证实了我们从轻资产平台向全产业链循环零售商转型的正确性，”公司代表在财报发布中表示。“通过控制二手电子产品的整个生命周期，我们正在获取更多价值。”

截至 3 月 31 日的财季，万物新生报告总收入为 61.6 亿元，同比增长 32.4%。这一增长几乎完全由其 1P（自营）业务驱动，该业务收入增长 34.4% 至 57.3 亿元，占总收入的 93% 以上。平台（3P）服务增长较慢，为 10.4%。

利润的飙升是绕过中间商的直接结果。其“合规翻新”业务对消费者（ToC）的销售额激增了近 150%，使 ToC 零售在产品收入中的占比从一年前的 33% 提升至 45.1%。这一转变将公司的非公认会计准则运营利润率从 2.4% 提高到 3.1%。

万物新生的财报展示了其业务模式的重大转变。公司此前依赖利润微薄的 B2B 批发模式，现在已成功构建了一个垂直整合系统。通过回收二手电子产品、进行内部翻新并利用其网络直接销售给消费者，公司获取了产品残值中更大部分的利润。

尽管与实体扩张相关的成本上升，但这一策略似乎正在发挥作用。该公司的线下门店数量从一年前的 1,886 家增加到 2,156 家。然而，其控制履约和销售费用的能力表明，网络密度的增加正在创造运营规模效应，并降低了邮寄计划中常见的物流和质量控制纠纷相关的成本。

该公司还在利用其广泛的实体店网络扩展到新的回收品类。截至第一季度，已有 966 家门店开始接收多品类物品，包括黄金和奢侈品。该领域的商品交易总额（GMV）增长了 81.5%，其中黄金交易量增长 83.3%，二手奢侈品增长 58.8%。

虽然这些新类别有助于提高门店效率，但也带来了不同的挑战。黄金回收属于高交易量、低利润的业务，而奢侈品则高度非标准化，需要极高的鉴定和库存管理专业知识。

强劲的季度表现和 17.2 亿元的现金储备为万物新生奠定了坚实的基础。财报显示出通过专注于高利润、直接面向消费者的翻新市场来提高盈利能力的清晰路径。投资者将关注该公司能否保持这一势头，并成功将其模式应用到更新、更复杂的回收类别中。

本文仅供参考，不构成投资建议。