Key Takeaways:
- AI Financial (AIFC) 第一季度报告亏损 2.715 亿美元，主要受其持有的 World Liberty Financial (WLFI) 代币巨额未实现亏损驱动。
- 公司警告称其持续经营能力存在“重大疑虑”，目前仅持有 1050 万美元现金，而其价值 7.06 亿美元的代币资产池无法出售。
- 存在复杂的关联方关系：AIFC 向 WLFI 借款 1500 万美元，而 WLFI 的高管同时担任 AIFC 的董事会成员。
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AI Financial 因 7.06 亿美元 WLFI 代币遭锁仓发出崩溃预警
AI Financial Corp. 警告称，在 5 月 19 日的一份监管文件中披露其核心资产——价值 7.06 亿美元的 WLFI 代币库因合约限制被锁仓且无法出售后，其生存能力存在“重大疑虑”。
该公司在向美国证券交易委员会（SEC）提交的季度报告中表示：“这些情况使人对公司在一年内作为持续经营实体继续存在的能力产生了重大疑虑。”
这家金融科技公司报告称，在截至 2026 年 3 月 28 日的财季，净亏损为 2.715 亿美元，这主要源于其持有的 WLFI 资产产生了 3.483 亿美元的未实现亏损。申报文件显示，公司目前仅拥有 1050 万美元现金，运营资金缺口达 550 万美元。
这一披露令公司陷入了严峻的困境：其最大的资产无法转换为现金以解决流动性危机。由于 AI Financial 向 World Liberty Financial 借款 1500 万美元，情况变得更加复杂。而 World Liberty Financial 正是这些占据 AI Financial 资产负债表主导地位的代币的发行方，且其高管也在 AI Financial 的董事会任职。
现金紧缩之际 7.06 亿美元库存储备无法套现
AI Financial（前身为 Alt5 Sigma）于 2025 年转型为 WLFI 库存储备工具，以约 14.6 亿美元的成本基础收购了 72.8 亿枚代币。截至本季度末，这些代币的公允价值已大幅缩水至 7.064 亿美元。
根据 10-Q 文件，所有的代币头寸均被限制出售。其中 35.3 亿枚代币的份额被锁仓 12 个月，而规模更大的 37.5 亿枚代币份额在解锁前还面临额外的股东和监管障碍。虽然 WLFI 最近批准了一项为内部人士解锁超过 620 亿枚代币的计划，但 AI Financial 的国库受限于自身独立的、更具限制性的合约协议。
这种缺乏流动性的现状，加之本季度 1230 万美元的持续运营亏损和负运营现金流，给公司的生存带来了巨大压力。
关联方贷款与高管重叠
AI Financial 与 World Liberty Financial 之间的关系超出了代币持有的范畴。今年 1 月，AI Financial 向 WLFI 借款 1500 万美元，该贷款以 WLFI 代币本身作为抵押。如果 AI Financial 违约，抵押的代币将归 WLFI 所有。
由于高管层存在显著重叠，该交易被归类为关联方交易。AI Financial 主席 Zac Witkoff 同时担任 World Liberty Financial 的首席执行官兼联合创始人。另一位董事会成员 Zachary Folkman 也是 WLFI 的联合创始人。
此外，WLFI 持有 AI Financial 的大量股权，相当于该公司完全稀释后股权的约 46%，模糊了贷款人、借款人和资产发行人之间的界限。公司还披露了内部控制方面的重大缺陷，进一步加剧了投资者的担忧。
AIFC 股价周一收于 0.91 美元，下跌 9.6%。
本文仅供参考，不构成投资建议。
