Affirm 获摩根士丹利列为“首选股”，预计有 18% 的上涨空间

摩根士丹利将这家“先买后付”公司列为“首选股”，并预测其在实现更高收益和缓解信贷担忧的过程中有 18% 的上涨空间，随后 Affirm Holdings Inc. (AFRM) 股价上涨超过 6%。

“我们认为未来六个月的形势特别有吸引力，”摩根士丹利分析师 James Faucette 在周五的一份报告中表示，并重申了该股的增持评级和 76 美元的目标价。

该行的这一呼吁意味着较周四收盘价有 18.5% 的上涨空间。Faucette 强调了看涨论点的三个要点：估值上调的可能性很高、解决私募信贷悬念的可信路径，以及即将到来的可能加强市场对该公司中期盈利能力观点的催化剂。

此次评级上调为今年已下跌 19% 的股价提供了看涨催化剂，部分下跌原因是由于担心其对处境艰难的私募信贷基金 LENDX 的风险敞口。投资者将关注 5 月 12 日的公司投资者论坛，以确认摩根士丹利对 2028 财年每股收益目标 2.50 至 3 美元的预测，这高于当前 2.42 美元的共识预期。

Faucette 认为投资者的预期已经减弱，这为该股创造了“异常强烈”的催化剂路径。虽然该公司可能不会预测 30% 的年度商品交易总额增长，但摩根士丹利认为其中位数情景约为 25%，并具有稳健的利润增长前景。

该行还辩称，对私募信贷的担忧被“夸大了”。虽然投资者一直担心私募信贷市场的压力可能会削弱 Affirm 资产支持证券交易的利差，但摩根士丹利尚未发现这方面的证据。相反，Upstart Holdings 和 Klarna Group 等同行最近宣布了新的贷款销售机制，表明对此类资产的需求健康。Faucette 写道：“鉴于 Affirm 一流的信贷表现，我们预计 Affirm 将继续以有利的利差扩大融资能力。”

华尔街主要银行的“首选股”称号将叙事从最近的信贷担忧转向了该公司的长期盈利能力。关键考验将是管理层在即将到来的投资者日给出的指引是否与摩根士丹利乐观的 25% 增长和利润扩张前景相符。

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