ADMA Biologics 因股价暴跌 29% 被诉证券欺诈

ADMA Biologics Inc. 遭遇证券欺诈集体诉讼，指控该公司通过渠道塞货（channel stuffing）虚增营收，导致股价暴跌 29%。

Culper Research 在 3 月 24 日发布的一份报告中表示："ADMA 所谓的增长实为虚构，其背后几乎完全依赖一个事实上的渠道塞货计划。"该报告直接引发了此轮抛售。

该集体诉讼涵盖在 2024 年 8 月 9 日至 2026 年 3 月 25 日期间买入 ADMA 证券的投资者。起诉书称，该公司就其营收增长做出了虚假陈述，且缺乏充分的内部控制。ADMA 报告 2025 年营收增长 20%，但 Culper 估计实际增长为负 3%。

该报告发布后，ADMA 股价在两个交易日内下跌 3.96 美元，于 3 月 25 日收报 9.63 美元。此后，Cantor Fitzgerald 下调了该股评级，称对 ADMA 针对这些指控的回应感到失望。

该诉讼由 Kessler Topaz Meltzer & Check LLP 提起，指控 ADMA 通过提供返利和延长付款期限，诱导一家经销商囤积过剩产品，从而使公司得以确认并不反映真实需求的营收。根据 Culper 的报告，ADMA 两家最大经销商之一的两名高层员工证实了这一计划。包括 Robbins LLP、Glancy Prongay Wolke & Rotter LLP 和 Pomerantz LLP 在内的多家律师事务所也已宣布展开调查或提起相关诉讼。

ADMA 是一家商业阶段的生物制药公司，专注于为免疫缺陷患者提供血浆衍生疗法，其大部分营收来自 ASCENIV 产品。Culper 报告称，自 2025 年起，ADMA 通过返利和延长付款期限诱导一家经销商囤积过剩库存。

在 Cantor Fitzgerald 下调评级后，ADMA 股价于 3 月 26 日收报 8.29 美元，远低于 Culper 报告发布前的 13.59 美元。该股目前交易价格接近指控浮出水面以来的最低水平。投资者须在 8 月 10 日前申请成为该集体诉讼的首席原告。

这起诉讼为 ADMA 本已受损的投资者信誉又增添了法律风险。该公司对指控的回应以及是否会对先前财务业绩进行重述，将是未来值得关注的关键催化剂。

本文仅供参考，不构成投资建议。