a16z 支持 CFTC，辩称州政府根据联邦法律无权禁止预测市场

风险投资公司 Andreessen Horowitz (a16z) 已正式在与州监管机构关于预测市场合法性的争端中支持商品期货交易委员会 (CFTC)，其在 5 月 2 日的信函中辩称，联邦法律优先于各州禁止这些平台的权利。

a16z 在提交给 CFTC 的 18 页文件中写道：“被迫拒绝那些试图对特定事件合约进行许可或禁止的州的用户进行公平访问，可能会严重限制可用的流动性。”该公司直接支持该机构对 Kalshi 和 Polymarket 等平台寻求专属管辖权的举动。

这封信函发布之际，CFTC 正在对包括纽约州、伊利诺伊州和威斯康星州在内的至少六个州发起诉讼，这些州声称预测市场构成了非法赌博并试图将其关闭。a16z 认为，《商品交易法》(CEA) 授予了 CFTC 定义和监管这些事件合约的唯一权力。最近联邦法院在涉及政治控制和体育赛事结果合约方面对 Kalshi 作出的有利裁决，进一步增强了这一立场。

随着这些平台的显著普及，这种管辖权冲突正在升级，据报 3 月份的月度交易量达到了 257 亿美元。其结果可能决定像 Polymarket 这样的平台能否进入全球最大的经济体，还是面临零散的、逐州进行的合规斗争。Polymarket 目前正与 CFTC 谈判，希望在 2022 年达成和解后恢复在美国的全面运营。

联邦权力与州博彩法

冲突的核心在于预测市场是受联邦监管的金融工具，还是受州法律管辖的赌博业务。各州总检察长辩称，涉及体育和政治结果的合约属于一种未经许可的赌博形式。

然而，a16z 的信函断言，CFTC 在监管事件合约方面拥有数十年的经验，是在联邦商品法律框架下定义“博彩”的适当权威。这一观点最近得到了美国哥伦比亚特区巡回上诉法院的支持，该法院裁定，对事件结果进行交易并不等同于对事件本身进行“博彩”。该裁决可能会使各州以体育博彩法为核心的论点失效。

根据机构声明，CFTC 已对采取法律行动的州提起反诉，提交了法庭之友简报，并寻求“重申其专属管辖权”。这场冲突创造了一些奇特的盟友：此前曾试图阻止 Kalshi 部分政治合约的联邦政府，现在正在捍卫该平台免受州政府干预的运营权。

内部交易担忧与市场增长

监管辩论是在对潜在市场操纵担忧日益加剧的背景下展开的。在几位国会候选人被发现在 Kalshi 上对自己参加的竞选下注后，美国参议院最近一致投票禁止其议员及工作人员在预测市场上进行交易。

作为回应，Kalshi 和 Polymarket 均对该禁令表示支持，并正在实施新的合规系统。Kalshi 宣布正在部署“技术护栏”以阻止政治人物和运动员在相关市场进行交易，而 Polymarket 则正在使用来自 Chainalysis 的新型链上系统来监控交易并执行其规则。

尽管存在这些问题，用户参与度仍在增长。根据 Token Terminal 的数据，在 3 月份报告的 257 亿美元交易量中，超过 80% 来自交易金额低于 10,000 美元的散户用户，显示出这些平台拥有广泛的受众基础。

本文仅供参考，不构成投资建议。