80% 能源高管预计霍尔木兹海峡中断将持续至 8 月以后

能源行业内部人士与金融市场之间在霍尔木兹海峡重新开放的时间表上出现了严重分歧。达拉斯联邦储备银行的一项新调查显示，80% 的石油和天然气高管现在预计中断将持续到 2026 年 8 月以后。

“关于冲突的持续时间和深度，最终仍存在很大的不确定性，”贝克休斯（Baker Hughes）首席执行官洛伦佐·西莫内利（Lorenzo Simonelli）在公司最近的财报电话会议上表示。他补充说，地缘政治风险现在已成为石油和天然气市场的一个持久特征。

达拉斯联储的调查凸显了巨大的认知差距。虽然预测市场 Polymarket 显示该海峡在 6 月底前重新开放的暗示概率为 54%，但对近 100 名能源高管的调查却描绘了一幅更为黯淡的画面。只有 20% 的人认为到 5 月能解决，39% 指向 8 月，26% 指向 11 月，而 14% 的人认为需要更长时间。这表明近 40% 的行业领导者认为中断将延伸至 2026 年以后。

长期关闭的影响是巨大的。此次关闭已经切断了全球约 10% 的石油供应，并扰乱了全球约 20% 的液化天然气（LNG）产量。高管们正准备迎接持久的变化，79% 的受访者预计波斯湾的运输成本将永久增加至少每桶 2 美元。该群体中很大一部分人（43%）预计成本将上涨 4 美元或更多。这表明，即使海峡重新开放，与该地区相关的风险溢价也将长期存在。

美国生产无法填补缺口

市场曾希望美国页岩油产量能抵消供应短缺，但这种希望正在破灭。达拉斯联储的调查发现，90% 的高管不预计 2026 年美国石油产量增幅会超过日产 50 万桶，这一观点在 2027 年也未改变。这种有限的供应侧灵活性意味着，霍尔木兹海峡的任何长期中断都可能导致能源价格长期处于高位并增加市场波动。

风险的结构性转变

调查还揭示了对该地区未来稳定性的深层担忧。整整 48% 的高管认为，未来五年内极有可能再次发生类似的地缘政治事件，导致霍尔木兹海峡中断。这表明行业对地缘政治风险的看法发生了结构性转变，人们清楚地认识到，通过波斯湾获得廉价且安全能源运输的时代可能已经结束。对于投资者而言，这表明当前的定价可能系统性地低估了长期风险，可能需要重新评估能源相关资产。

本文仅供参考，不构成投资建议。