- 包括贝莱德（BlackRock）和摩根大通（JPMorgan）在内的主要金融机构正积极行动，将国债和房地产等现实世界资产（RWA）进行链上代币化。
- SpaceX 和 OpenAI 等公司的上市前（Pre-IPO）代币是一个典型案例，利用区块链让散户投资者仅需 10 美元即可参与私募股权投资。
- 近期 Kelp DAO 遭遇 2.92 亿美元的攻击事件凸显了极端风险，并可能对 Aave 等主要 DeFi 协议产生连锁反应。
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4大巨头进军RWA领域，代币化超级周期开启
(P1) 华尔街四大巨头正大力推动现实世界资产（RWA）的代币化，预示着一个可能将数万亿美元传统金融产品引入区块链的潜在超级周期即将到来。分析师 Tim Warren 在 4 月 22 日报道称，贝莱德（BlackRock）、摩根大通（JPMorgan）、DTCC 和高盛（Goldman Sachs）正积极为链上国债、房地产和债券构建基础设施。
(P2) “虽然散户投资者的兴趣正在减弱，但大型机构正准备大规模进军现实世界资产领域，”Tim Warren 在其最新分析中表示。“重点是将传统资产代币化，将其带入区块链轨道。”
(P3) 这一举措触及了蓬勃发展的 RWA 板块，截至 2026 年 3 月，该板块在规模达 264 亿美元的整体代币化市场中占据重要地位。PreStocks 和 Jarsy 等平台已经在 Solana 区块链上提供资产支持代币，让投资者能以低至 10 美元的门槛接触私募公司估值，这与传统上市前投资通常所需的 10 万美元门槛形成了鲜明对比。
(P4) 这一转变可能为传统流动性不足的资产释放巨大的流动性，并提供全球范围内的 24/7 交易。然而，这种基础设施尚处于起步阶段，承载着极端风险，正如近期流动再质押协议 Kelp DAO 遭受 2.92 亿美元攻击所证明的那样。该事件已使 DeFi 借贷巨头 Aave 面临潜在的 2.3 亿美元坏账风险。
上市前代币如何铺路
现实世界资产的代币化不仅是理论上的，它正在发生。上市前（Pre-IPO）代币——在公司上市前追踪 SpaceX 和 OpenAI 等私人公司价值的代币——提供了一个清晰的案例。这些是主要基于 Solana 的区块链数字资产，使散户投资者无需具备认证投资者身份，即可接触私募股权估值。
根据 BeInCrypto 的指南，这些代币并不授予所有权、投票权或红利。相反，它们仅提供“经济暴露”。最常见的结构涉及一个特殊目的机构（SPV），由其购买实际的公司股票，然后按 1:1 的比例铸造代币。这使得任何拥有加密钱包的人都可以在去中心化交易所交易这些高增长公司的风险敞口。
前车之鉴：Kelp DAO 遭受 2.92 亿美元攻击事件
链上金融的前景伴随着巨大的风险。近期流动再质押协议 Kelp DAO 的攻击事件为 RWA 领域敲响了警钟。据 CoinDesk 报道，上周末，一名攻击者通过欺骗该协议的跨链桥，窃取了 116,500 枚 rsETH，价值约 2.92 亿美元。
由此产生的连锁反应已波及整个去中心化金融（DeFi）领域。攻击者将盗取的 89,567 枚 rsETH 作为抵押品存入借贷协议 Aave，并以此借出了约 1.9 亿美元的其他资产。这导致 Aave 持有的抵押品可能严重受损。根据 Kelp DAO 处理损失的方式，Aave 可能面临 1.24 亿美元至 2.3 亿美元的坏账，突显了互联链上世界的系统性风险。这一事件强调，随着更多现实世界的价值转移到区块链上，对稳健安全和风险管理的需求至关重要。
本文仅供参考，不构成投资建议。