Key Takeaways
- 包括 SpaceX 在内的三家科技巨头计划在年底前通过 IPO 筹集超过 2400 亿美元，这可能对风险资产造成流动性冲击。
- 大规模的资金抽离可能会耗尽支撑加密货币的风险资产资金池，从而考验现货 ETF 为市场带来的韧性。
- 预计资金需求（2024年6月至12月）：
- SpaceX: 750 亿美元
- OpenAI: 约 1000 亿美元（估算）
- Anthropic: 超过 600 亿美元
- 总计: >2400 亿美元
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三项超大规模 IPO 或从加密货币市场抽离 2400 亿美元资金
三家最大的私人科技公司有望在年底前从公开市场抽离超过 2400 亿美元资金，由此产生的流动性枯竭可能会影响从科技股到比特币的所有资产。仅 SpaceX 计划在 6 月进行的 IPO 就目标筹集 750 亿美元，这一事件可能标志着风险偏好的周期性顶部。
“在 SpaceX IPO 之后，我认为你会开始对股市变得非常看跌。那是 Solana 的 300 美元时刻，”加密 AI 项目 Post Fiat 创始人 Alex Good 在最近的一次采访中表示，他将此次公开募股视为市场的一个潜在见顶信号。“现在我们处于这种最大化买盘的时刻，每家投资银行都会调高每只 AI 股票的评级，因为他们将从这些 IPO 中获得巨额费用。”
SpaceX 本月初已向美国证券交易委员会 (SEC) 秘密提交了 S-1 文件，目标是以 1.75 万亿美元的估值筹集 750 亿美元资金。如果成功，该发售规模将是沙特阿美 (Saudi Aramco) 2019 年创纪录的 290 亿美元首秀规模的两倍半以上。这次历史性的上市并非孤立事件；ChatGPT 制造商 OpenAI 计划在第四季度上市，估值接近 1 万亿美元，而据报道 Anthropic 计划在 10 月首次亮相，可能筹资超过 600 亿美元。根据 PitchBook 的数据，这些资金需求的总和超过了自 2000 年以来所有由风投支持的美国 IPO 的总价值。
加密货币投资者的担忧源于共享的投机资金池。比特币和其他主要数字资产与高增长股票的交易相关性正在加强。当投资者出售资产以筹集资金进行重大 IPO 配售时，部分资金正是从投资加密货币的同一资金池中抽离的。历史上的平行案例是 Coinbase 在 2021 年 4 月 14 日的上市，这一天标志着比特币在该周期中约 64,800 美元的历史高点。随后的六个月里，资金撤离了加密货币领域，这一教训表明机构里程碑往往标志着终点而非起点。
值得关注的股票
虽然流动性枯竭带来了风险，但一些上市公司将直接从 SpaceX 的首次亮相中受益。Alphabet (GOOGL) 曾在 2015 年首次向 SpaceX 投资了 9 亿美元，目前估计仍持有 5% 的股份。按 SpaceX 2 万亿美元的估值计算，Alphabet 持有的股份价值将达到 1000 亿美元。卫星通信公司 EchoStar (SATS) 在过去一年中股价也上涨了近 476%，部分原因是由于一项可能让其获得 SpaceX 股份的交易。
脱钩的考验
SpaceX 的 IPO 是对新的一批比特币现货 ETF 是否真的将加密货币与更广泛的市场资金流脱钩的第一次重大考验。此次发行包括约 220 亿美元的散户配售额度，是通常份额的三倍，直接竞争原本可能流入代币或模因币的资金。此外，SpaceX 自身的资产负债表上还持有 8,285 枚比特币，价值约 6 亿美元。如果比特币价格在 5 月和 6 月的 IPO 路演期间保持坚挺或上涨，这将表明来自 ETF 的持续买盘足以吸收更广泛的市场轮动。然而，如果价格下跌，则表明加密货币仍与支配传统市场的流动性动态捆绑在一起。
本文仅供参考，不构成投资建议。