三大养老基金挑战 SpaceX “极端” IPO 架构

波士顿 – 美国三大公共养老金系统的负责人已对 SpaceX 拟议的首次公开募股（IPO）发起正式挑战，称其治理结构“极端”，并敦促首席执行官埃隆·马斯克放弃那些会严重限制股东权利的条款。

路透社查阅的纽约州审计长托马斯·迪纳波利（Thomas DiNapoli）、纽约市审计长马克·莱文（Mark Levine）以及加州公职人员养老基金（CalPERS）首席执行官玛西·弗罗斯特（Marcie Frost）致马斯克的联名信中写道：“这次 IPO 将构成美国公开市场有史以来在此类规模上最有利于管理层的治理结构。”

这些养老金官员共同管理着超过 1 万亿美元的资产，信中详细列举了多个治理红线。反对意见集中在赋予内部人士超级投票权的双重股权结构、允许马斯克否决自己被罢免的条款，以及对股东索赔使用强制仲裁（这将消除集体诉讼）。信中还提到了该公司在德克萨斯州的重新注册，这可能要求投资者持有 3% 的股份才能进行某些诉讼——基金指出，这个门槛可能只有马斯克本人才能达到。

来自美国一些最具影响力的机构投资者的公开谴责，为这桩预期将成为历史上规模最大的 IPO 之一的项目制造了重大障碍。如果 SpaceX 被纳入纳斯达克 100 指数等基准指数，养老金系统可能会通过被动指数基金成为其主要股东，从而被迫持有具有其认为不可接受的治理结构的股票。

这封信突显了寻求牢牢控制权的科技创始人与要求更高问责制的机构投资者之间日益紧张的关系。虽然双重股权结构在科技行业很常见——Meta Platforms Inc. 和 Snap Inc. 等公司都曾使用这种结构来保护创始人免受短期市场压力——但养老金负责人形容 SpaceX 的措施组合是前所未有的。

此外，马斯克同时担任特斯拉、X（原 Twitter）和 xAI 的领导职务，这引发了对潜在利益冲突的进一步担忧。信中指出，由于马斯克担任 SpaceX 的首席执行官、首席技术官和董事长，公众股东将“没有独立的董事会多数席位，没有运作良好的派生补救措施，也没有获得真正司法审查的权利”来解决不可避免的冲突。

这些实力雄厚的基金的反对给 SpaceX 在公开申请上市前修正其治理结构带来了巨大的压力。下一个催化剂将是该公司正式发布 S-1 注册声明，届时将揭示该公司是解决了这些担忧，还是打算继续推进其有利于创始人的条款。

本文仅供参考，不构成投资建议。