3种亚洲货币创历史新低，美债收益率突破5%

全球债券市场的剧烈抛售将三种亚洲货币推向历史低点。随着30年期美国国债收益率自2007年以来首次飙升至5%以上，新兴经济体的资本外流正在加剧。

汇丰银行（HSBC）亚洲首席经济学家弗雷德里克·诺伊曼（Frederic Neumann）表示：“随着增长前景减弱和通胀压力上升，许多亚洲央行正面临日益棘手的政策困境。”

印尼盾触及每美元17,728的历史低点，而印度卢比在96.3的历史低点附近徘徊。菲律宾比索在上周触及创纪录低点后继续承压。衡量美元兑六种主要货币汇率的美元指数上涨0.1%，至99.076。债券市场的压力依然持续，以美元计价的彭博菲律宾债券指数今年以来已下跌13%，成为新兴亚洲表现最差的指数。

货币疲软增加了该地区央行的风险，迫使它们在加息以稳定汇率（但可能抑制增长）或通过市场干预耗尽外汇储备之间做出选择。油价高企加剧了这一局面，增加了这些能源进口国的通胀和外部融资压力。

央行面临压力

市场参与者普遍预计印尼央行本周将加息，并继续在外汇市场进行直接干预。该行还重启了类似于其2022年“扭曲操作”（Operation Twist）的政策，即在出售短期票据的同时买入长期国债，以支持印尼盾，同时避免国内收益率大幅飙升。

在同时应对国内政治动荡的菲律宾，交易员正消化采取更激进、甚至是非常规加息的可能性。为抑制不断上升的收益率，政府在周二的国库券拍卖中拒绝了所有投标。

相比之下，印度更多地依赖于直接的外汇干预，并实施了贸易保护主义措施，包括收紧金银进口控制，以应对卢比面临的压力。

分析师警告称，政策缓冲正在迅速耗尽。澳新银行（ANZ）东南亚及印度首席经济学家桑杰·马图尔（Sanjay Mathur）表示：“随着外汇储备持续下降，且高能源价格带来的压力尚未减轻，大规模干预将变得越来越难以维持。”野村控股（Nomura Holdings）首席经济学家罗伯·苏巴拉曼（Rob Subbaraman）警告称，当全球融资条件收紧时，风险溢价可能会在短时间内大幅上升，这可能会耗尽即便是看似充足的外汇储备。

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