两家AI巨头称未经授权的股份可能毫无价值

Anthropic 和 OpenAI 宣布，通过未经授权渠道出售的任何股份均为无效。此举威胁到正在蓬勃发展的二级市场，这两个 AI 领导者的合成估值在该市场曾一度飙升至超过 1 万亿美元。

“未经董事会批准的任何股份出售或转让均为‘无效’——并非可撤销，也非有争议，而是无效，”Anthropic 在其支持页面上表示。OpenAI 发布了几乎相同的警告，称任何未经书面同意的转让均为无效，“此类销售将不被承认，且对您不具有任何经济价值。”

此次打击行动直接针对特殊目的载体 (SPV) 的使用。SPV 是为了持有股份和汇集外部资金而创建的壳公司，已成为绕过公司转让限制的标准变通方法。Anthropic 更进一步，发布了一份未经授权平台的黑名单，其中不仅包括场外交易运营商，还包括 Forge Global 和 Hiive（两家最大的受监管私募股权交易平台）上的新发行。这一消息对代币化市场产生了立竿见影的冲击。根据 Coingecko 的数据，PreStocks 平台上的合成 Anthropic 代币从 1,400 美元跌至 900 美元。

这一行动并非针对所有二级市场销售。OpenAI 最近 66 亿美元的收购要约已获得公司组织并批准，该要约允许 600 多名员工向 Thrive Capital 和软银 (SoftBank) 等机构买家出售已归属股份。新政策的执行将这些合法的、受控的销售与因投资者需求强烈而增长的混乱场外市场区分开来。这种需求受到惊人增长的推动，据报道，到 2026 年 4 月，Anthropic 的年化收入在单季度内跃升了 233%，达到 300 亿美元。

对于投资者来说，这一信息直白地说明了价值所在。此次打击实际上冻结了使用 SPV 或未经授权平台的买家，使他们不拥有任何被承认的股权或权利。虽然 Robinhood Ventures Fund I 最近宣布以 7,500 万美元购买 OpenAI 股票，但一位发言人澄清说，这是不涉及 SPV 的直接投资。现在，价值的关键决定因素明确无疑是公司董事会的书面批准，这一因素将重塑私人 AI 市场的风险评估。

本文仅供参考，不构成投资建议。