Edgen Crypto·Nov 25 2025, 08:13
[1] 稳定币作为全球美元需求和新兴市场的催化剂 (https://www.ainvest.com/news/stablecoins-cata ...)[2] Web3支付研究报告：稳定币将如何演变 (https://www.gate.com/learn/articles/web3-paym ...)[3] Grab、StraitsX合作建设Web3支付基础设施 (https://finance.yahoo.com/news/grab-straitsx- ...)
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Nov 25 2025, 14:53
在加密国库战略和市场抛售审查中，BitMine Immersion 股价暴跌24%
## 执行摘要 BitMine Immersion Technologies (**BMNR**)，一家专注于为其公司金库积累加密货币的公司，在发布全年财务业绩后，其股价下跌了24%。尽管该公司报告净收入大幅增长，但股价的急剧下跌引起了人们对其资产负债表策略固有风险的关注。此次事件发生于更广泛的加密货币市场严重低迷的背景下，这加剧了投资者对严重暴露于数字资产的上市公司（包括**MicroStrategy (MSTR)**和**Coinbase (COIN)**）的审查。 ## 事件详情 股价暴跌的催化剂是**BitMine**的全年报告，该报告宣布收入为610万美元，净收入为3.4858亿美元。然而，市场似乎忽略了报告的利润，转而关注该公司潜在的财务结构。BitMine的核心策略涉及持有数字资产，其金库达到360万枚**以太币 (ETH)** 代币，总加密货币持有量价值超过118亿美元。这种大额、未对冲的头寸使得该公司的估值对**比特币 (BTC)** 和**ETH**的价格波动高度敏感。其股价单日暴跌24%表明，投资者正在消化近期加密市场崩盘造成的巨大未实现损失，而不是考虑前期账面上的利润。 ## 市场影响 **BMNR**股价的急剧下跌凸显了加密货币市场向股市“蔓延”的日益增长的趋势。随着越来越多的公司采用类似于**MicroStrategy**将加密货币作为主要金库资产的策略，它们的股价与波动性数字资产市场的关联度越来越高。包括矿工和交易所在内的其他加密相关股票也经历了类似的下跌。这些公司的表现是机构对加密货币情绪的风向标。最近的市场动荡，导致**比特币**跌至七个月低点，总加密货币市值蒸发超过1万亿美元，导致与加密相关的投资工具出现大量资金流出，并在更广泛的市场中出现了规避风险的情绪。 ## 专家评论 金融分析师对**BitMine**商业模式的长期可行性提出了担忧。10x Research的Markus Thielen警告称，该公司正面临“以太坊持仓的巨大未实现损失”，并指出存在严重的“结构性问题”。Thielen指出了投资者面临的几个危险信号，包括： > “……不透明、成本高昂的结构，高额薪酬、乏善可陈的ETH质押收益以及不断消失的NAV溢价挥之不去。” 这项分析表明，报告的净收入可能掩盖了更深层次的问题，例如高运营成本和表现不佳的投资。令人担忧的是，股东可能被困在一个由于市场状况和内部效率低下而正在侵蚀价值的工具中。 ## 更广泛的背景 此次事件并非孤立发生，而是2025年加密行业系统性去杠杆化的一部分。美国利率政策的担忧和全球金融市场普遍存在的“避险”情绪加剧了此次低迷，这影响了从科技股到加密货币等投机性资产。由于上市公司现在持有所有流通**比特币**的约4%和所有流通**以太币**的3.1%，这些公司金库的财务状况已成为数字资产生态系统整体稳定性的一个重要因素。**BMNR**股价的下滑是企业加密货币采用高风险、高回报性质的一个案例研究。
Nov 25 2025, 14:50
比特币价格在关键趋势线处受阻，进入9.4万美元至9.6万美元需求区
## 执行摘要 比特币（BTC）在未能收复此前持有的上升趋势线后，已进入94,000美元至96,000美元之间的关键支撑位。这一价格行为表明看涨动能正在减弱，并使这种数字资产处于关键时刻。市场目前在重要的链上支撑和看跌技术信号之间取得平衡，导致了一段盘整和不确定性加剧的时期。预计该区域的决定性走势将决定市场近期的方向。 ## 事件详情 近期下跌的主要催化剂是**比特币**跌破了一条长期上升趋势线，该趋势线此前曾作为结构性支撑位。在此次跌破之后，试图反弹至趋势线上方的尝试遭遇了巨大的抛售压力，从而确认该线成为新的阻力位。这次拒绝引发了价格直接跌入94,000美元至96,000美元需求区块。该区域被认为是重要的结构性支撑区，链上数据显示其与中期持有者的实现价格相符，这些持有者可能会在该水平充当买家。 ## 市场影响 市场对9.4万美元至9.6万美元区域的反应至关重要。如果该支撑位守住，它可能会形成价格盘整的新基础，潜在地吸收抛售压力并为复苏奠定基础。然而，明确跌破该需求区域将预示着显著的看跌延续。在这种情况下，分析师已确定下一个主要支撑结构在80,000美元至82,000美元左右。跌至该水平将意味着更深层次的修正，并考验更广泛市场周期的底部边界。 ## 专家评论 技术分析师根据不同的图表模式和指标提出了相互矛盾的展望。近期趋势线突破和较低高点的形成加剧了看跌情绪，这表明买盘压力正在减弱。一些分析师还指出，某些时间框架上出现了“死亡交叉”模式，这是一个经典的看跌信号。 相反，更看涨的长期视角强调了周线“杯柄形态”的潜在形成。这是一种经典的看涨盘整设置，通常预示着显著的向上突破。此外，链上分析显示，市场正处于高于当前价格的亏损持有投资者供应和低于当前价格的中期持有者强劲需求之间，这解释了当前的区间震荡活动。 ## 更广阔的背景 近期价格走势是更广泛市场盘整阶段的特征，该阶段已持续数周。市场正在经历不同投资者群体之间的拉锯战，短期持有者和一些ETF参与者正在 contributing 抛售压力，而长期持有者似乎正在积累。这种吸收动态使流动性稀薄，并阻止了任何方向上的激进价格走势。这种价格压缩的解决，无论是突破关键阻力位还是跌破当前的9.4万美元支撑位，都可能预示着市场下一个主要的方向性趋势。
Nov 25 2025, 14:18
比特币普埃尔倍数跌入折价区，预示价格抹去2025年涨幅后或将触底
## 执行摘要 **比特币**经历了显著的价格回调，抹去了2025年的所有涨幅，并一度跌至接近86,000美元的水平。这次急剧下跌引发了大量的市场清算。然而，链上数据呈现出相反的叙述，普埃尔倍数和净未实现利润（NUP）比率等关键指标进入了历史上曾预示市场底部的区域。这些指标表明，尽管价格走势负面，比特币可能处于积累阶段，矿工的抛售压力仍然较低，并且该资产相对于历史趋势可能被低估。 ## 事件详情 预示潜在市场转变的主要链上指标是**普埃尔倍数**。该指标通过将比特币每日发行美元价值除以该价值的365天移动平均线计算得出，已跌至0.5阈值以下的“绿色区域”。根据**CryptoQuant**的分析，上次出现这一水平是在2025年3月，并且历史上曾预示着重大的市场反转。 这一信号得到了**比特币净未实现利润（NUP）**比率的证实，该比率最近跌至0.476。NUP衡量网络中处于盈利状态的币的比例，并且在此水平上，历史上也标志着短期市场底部。尽管市场动荡，矿工的实际抛售压力仍然较低。**Coinbase**最近的一份研究报告指出： > 如果所有新发行的比特币每天都立即在市场上出售，其抛售压力仅相当于900 BTC，这仅占每日总交易量的1%-1.5%。 ## 市场影响 最近价格跌破90,000美元导致超过5亿美元的清算，抹去了大量杠杆头寸。这一事件加剧了市场普遍的恐慌情绪，关于潜在“加密寒冬”的讨论再次浮现。 然而，来自普埃尔倍数和NUP比率的信号表明，这次下跌可能是一个触底事件，形成周期性底部，而不是长期熊市的开始。普埃尔倍数低于0.5表明新币挖矿的盈利能力与年度平均水平相比处于低位，这种情况通常与低估期和长期投资者随后的积累期相吻合。如果历史模式成立，当前水平可能代表着新一轮上涨趋势之前的战略性切入点。 ## 更广阔的背景 当前的价格走势正在测试一些分析师认定为“最大痛苦”区域的关键支撑区域，估计在73,000美元至84,000美元之间。这个范围之所以重要，是因为它与主要机构持有者的平均成本基础相符。值得注意的头寸包括**贝莱德的IBIT ETF**，约84,000美元，以及**MicroStrategy**的企业资金购买，接近73,000美元。 如果价格持续跌破这一区域，可能会引发进一步的被迫抛售和ETF赎回，因为这些大规模头寸将陷入未实现亏损。相反，如果普埃尔倍数等指标的历史先例成立，这一区域可能成为坚实的支撑位，标志着调整的结束和复苏阶段的开始。机构成本基础与这些可靠的链上底部信号之间的相互作用，很可能将决定市场近期的走向。