Vanguard ETF增持MicroStrategy股份1120万美元，预示间接比特币风险敞口

执行摘要

Vanguard信息技术指数基金ETF（VGT）已额外购买了价值1120万美元的MicroStrategy（MSTR）股票，使其特定持股增至170万股，估值超过4.892亿美元。这笔交易受VGT被动指数基金投资方式的驱动，有助于Vanguard作为MSTR股票重要机构持有者的更广泛地位，从而提供对特币的间接敞口。

事件详情

据BitcoinTreasuries.NET监测，Vanguard信息技术指数基金ETF（VGT）最近购买了价值1120万美元的新MicroStrategy（MSTR）股票。此次收购使VGT在MSTR中的特定持股增至170万股，累计估值超过4.892亿美元。更广泛的Vanguard实体累计持有超过2000万股MicroStrategy股票，占8%的股份，使Vanguard成为MicroStrategy最大的机构股东。这一整体机构持股通过MicroStrategy的企业财库提供了对超过20万枚比特币的间接敞口。

财务机制和公司战略

Vanguard增持MSTR股份主要是其被动指数基金投资方法的结果。MicroStrategy被纳入VGT跟踪的广泛市场和中盘指数基金中，这意味着这些购买是由于这些指数基金的再平衡和资本流入所致，而非对比特币的蓄意战略投资，也不是Vanguard对加密货币保守投资理念的转变。Vanguard对加密货币持谨慎态度，提醒客户注意波动性，并避免提供现货比特币ETF。

相比之下，MicroStrategy的战略核心是积极积累比特币。该公司目前持有640,418枚BTC，平均购买价格为每枚比特币74,010美元，总计约474亿美元。MicroStrategy通过股权发行持续为这些收购提供资金。这种利用企业财库持有比特币的策略已被其他公司效仿，例如Metaplanet，该公司目标是到2025年达到3万枚BTC，到2027年达到所有比特币的1%，并将所有筹集到的资金用于比特币积累。尽管MicroStrategy积极购买BTC，但其MSTR股票在2025年的表现不及比特币，当周下跌10.3%，年初至今下跌3.4%，而比特币同期上涨14.3%。

市场影响和更广泛背景

MicroStrategy股票机构持股的增加，特别是被VGT等被动基金持有，强化了传统金融机构间接接触比特币的叙述。虽然这并非Vanguard对加密货币的直接认可，但它突显了传统金融与数字资产生态系统之间日益增长的交叉点。这一趋势促成了更广泛的机构比特币持有，到2025年8月达到4140亿美元，主要由ETF采纳和企业财库策略驱动。

BitcoinTreasuries.Net的2025年8月采纳报告指出，超过100万枚BTC由上市公司财库持有，这些持有量迅速增加，自2024年末以来翻了一番。美国现货比特币ETF合计管理着1694.8亿美元的资产，占比特币总市值的6.79%，并持有超过134万枚BTC。机构采纳的这一激增，得益于受监管的产品和企业财库策略，标志着市场的成熟。机构采纳目前控制着比特币供应量的约8%，预计到2030年将超过20%，这将由大量资本流入驱动，并可能减少长期波动性。这表明主要金融参与者正在持续向投资组合多元化进行战略转变。