美国财政部就两项稳定币新规征求意见

美国财政部发布拟议规则制定通知（NPRM），就一项新的稳定币监管框架征求公众意见，该框架专门针对市值在 100 亿美元以下的发行方实施州级监管。在该提案发布之际，挂钩美元的稳定币总市值已接近 3000 亿美元。

“州级监管机制带来的监管结果必须至少与联邦监管框架同样严格且具有保护性，”财政部在提案中表示。该部门澄清，此举旨在执行《引导与建立美国稳定币国家创新法案》（GENIUS Act），该法案授权各州监督规模较小的稳定币发行方。

拟议规则设立了一个所有州级监管框架都必须达到或超过的联邦底线。两项不可逾越的要求包括：强制要求稳定币由现金或高质量现金等价物提供 1:1 的支持，以及强制执行准备金月度报告。各州还必须完全遵守联邦反洗钱和制裁政策，并禁止允许准备金资产的再抵押。

公众有 60 天的时间对该 NPRM 提交意见。一旦发行方的市值超过 100 亿美元门槛，它将自动归属于联邦监管机构的专属管辖范围。这确保了最大的稳定币发行方（如 Tether 和 Circle）仍处于联邦监管之下。

稳定币是一种加密货币，旨在通过将其市场价格挂钩外部参考物（最常见的是美元）来维持价值稳定。拟议的监管规定旨在为较小的发行方标准化准备金质量和透明度，而这一领域在历史上各州的做法不一。这与传统银行监管的不同之处在于，它专门侧重于数字代币本身的资产支持和运营完整性，而非全方位的银行业务。

虽然去年 7 月签署成为法律的《GENIUS 法案》为州级监管提供了路径，但华盛顿仍存在重大争议。阻碍更广泛的《CLARITY 加密市场结构法案》的主要争论点是生息稳定币问题。像 Coinbase 这样的加密公司认为，这些产品为低收益储蓄账户提供了竞争性选择，而银行业游说团体则担心这可能引发传统银行的大量存款流出。目前的财政部提案尚未解决稳定币发行方是否可以与代币持有者分享其准备金赚取的利息这一问题。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。