執行摘要
加密貨幣市場經歷了由監管、發展和投機力量共同推動的重大轉變。美國新政府透過行政行動和關鍵任命,表明了明確的親加密貨幣立場,旨在建立監管清晰度並鼓勵創新。與此同時,以太坊生態系統正在應對重大的內部紛爭和策略辯論,導致其市場表現相對於同行不佳。而Solana網路則見證了活動量空前激增,主要受迷因幣發行推動,這在檢驗其基礎設施的同時,也展示了其高交易量處理能力。
事件詳情:美國監管轉向
唐納德·J·特朗普總統簽署了一項名為「加強美國在數位金融技術領域的領導地位」的行政命令,旨在促進自我託管、挖礦和未經審查的交易。該命令明確廢除了前政府的加密貨幣行政命令,並禁止聯邦機構採取行動建立中央銀行數位貨幣(CBDC)。一個數位資產市場總統工作組已經成立,負責制定數位資產(包括穩定幣)的聯邦監管框架,並評估策略性國家數位資產儲備。
關鍵的親加密貨幣任命反映了這一政策轉變。Caroline Pham被任命為CFTC代理主席,Travis Hill為FDIC代理主席,Mark Uyeda為SEC代理主席。值得注意的是,Hester Peirce正在領導一個新的SEC加密任務組,旨在創建「合理的監管路徑」。
為進一步鞏固這一新方向,SEC撤銷了工作人員會計公告(SAB)第121號。該規定此前要求機構將客戶加密資產記錄為負債,這為提供託管服務的銀行帶來了營運和財務障礙。其撤銷消除了一個重大障礙,為主要銀行機構更廣泛地金融整合加密貨幣鋪平了道路。預計這一政策逆轉將加速機構在數位資產領域的參與,從而培育一個更強大、更受監管的市場環境。
事件詳情:以太坊內部紛爭
正如以太坊基金會委託研究機構WE3撰寫的「鏡像」報告所強調的那樣,以太坊社群正面臨一場「生存危機」。該報告基於60多次訪談,指出了社群內部的八個不同派系,以及在以太坊核心身份和長期願景上缺乏共識。這種內部紛爭被視為該協議未來演變和競爭地位面臨的關鍵挑戰。
治理問題浮出水面,討論圍繞內部人員影響協議開發可能存在的利益衝突。以太坊基金會本身已進行結構性改革,包括承諾投入50,000 ETH(約合1.65億美元)到DeFi協議中,以補充其據稱在過去三年中縮水了**39%**的財庫。這些努力旨在解決內部鬥爭和政策調整。
儘管付出了這些努力,ETH在過去三年中持續表現不及BTC和SOL。「鏡像」報告還指出了一個「第二層困境」,即第二層(L2)解決方案的激增捕獲了區塊空間的價值,可能導致ETH價格出現「負面動能」。最近的領導層變動中,Hsiao-Wei Wang和Tomasz Stańczak被任命為聯席執行董事,Aya Miyaguchi過渡為總裁,以期提升技術專長和社群參與度。
事件詳情:Solana迷因幣激增
Solana網路經歷了前所未有的活動,主要由特朗普家族發行的**$TRUMP和$MELANIA迷因幣推動。$TRUMP迷因幣從不到$10飆升至峰值$74.59**。隨後發行的**$MELANIA代幣引發了劇烈反應,導致$TRUMP在最低點暴跌50%,在40分鐘內市值蒸發50億美元**。
這種迷因幣活動將Solana的去中心化交易所(DEX)交易量推向了歷史新高,在1月19日和20日分別達到了282億美元和392億美元。這個峰值日超過了所有區塊鏈之前所有時間的日交易量總和,其中Solana在**$TRUMP發行前後七天內的累積交易量佔其歷史總量的10%以上**。截至2025年9月,Solana的DEXs累積交易量達到1.21兆美元,超過了以太坊(4000億美元)和BNB(7610億美元)的總和,實現了超過**50%**的DEX市場份額。
激增的活動雖然展示了Solana的高交易處理能力(每秒65,000筆交易)和低於一美分的費用,但也給網路帶來了壓力。Jito區塊引擎API性能下降超過三小時,中位優先費用跳升5000倍,非投票交易數量下降66%,每區塊計算單位下降50%。
市場影響
新政府下美國監管政策的轉變有望顯著加速國內數位資產領域的機構資本流動和創新。SAB 121的撤銷明確消除了傳統銀行的一個關鍵財務障礙,為企業採用加密相關服務鋪平了更清晰的道路。此舉使美國有望吸引大量Web3技術的投資和開發,與此前以執法為主的方法相比,提供了更可預測的營運環境。
相反,以太坊生態系統內部的爭論和表現不佳給其未來的市場定位和投資者情緒帶來了相當大的不確定性。儘管領導層旨在平衡可擴展性和去中心化,但「第二層困境」表明,如果以太坊的核心資產ETH未能清晰解決其經濟和治理挑戰,它可能繼續在與Solana等競爭對手的較量中處於劣勢。持續的表現不佳可能導致市場份額進一步流失,尤其是在其他第一層鏈展現出卓越的交易效率和更低的成本時。
Solana迷因幣驅動的活動經驗突顯了加密市場病毒式傳播的雙重性質。雖然此類事件可以產生巨大的網路活動和收入,正如其創紀錄的DEX交易量和日益增長的機構興趣所證明的那樣——上市公司目前在其公司財庫中持有590萬SOL——但它們也暴露了基礎設施的脆弱性。特朗普迷因幣發行期間經歷的技術壓力突顯了即使對於高吞吐量鏈來說,也需要強大的擴展解決方案。儘管存在驗證者中心化和高用戶流失等挑戰,Solana處理大規模投機交易量的能力使其成為第一層領域的重要競爭者,吸引著優先考慮速度和成本效率的用戶和機構。
更廣闊的背景
這些主要加密敘事中表現和情緒的分歧預示著市場結構正在演變。美國監管順風可能促進數位資產領域更成熟、更整合的金融生態系統,可能吸引傳統金融更深入地參與加密貨幣。同時,像以太坊這樣基礎性區塊鏈的內部掙扎,以及像Solana這樣的平台上迷因幣活動的驚人但波動性的崛起,展示了技術發展、社群治理和投機性散戶興趣之間複雜的相互作用,這些因素繼續定義著更廣泛的Web3格局。
來源:[1] 每週故事 - 1/24 | Galaxy (https://www.galaxy.com/insights/research/week ...)[2] 情況說明書:建立美國在數位金融技術領域領導地位的行政命令 - 白宮 (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] SEC成立由皮爾斯負責的加密任務組 - POLITICO Pro (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)