Edgen Crypto·Nov 20 2025, 13:45
[1] 美国初请失业金人数下降8000至22万 (https://breakingthenews.net/Article/US-initia ...)[2] 美国初请失业金人数下降8000 | 财经新闻 (https://www.lse.co.uk/news/us-initial-jobless ...)[3] 美国失业金申请人数减少2.2万，新申请量保持低迷 (https://www.staffingindustry.com/news/global- ...)
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Nov 20 2025, 15:25
范斯“疯狂”市场预测，非农就业数据受关注
## 执行摘要 美国副总统范斯关于即将发布的非农就业报告可能引发“疯狂”市场反应的评论，使人们对这一关键经济数据发布更加关注。非农就业（NFP）数据是市场情绪的主要决定因素，也是美联储政策决策的关键输入。历史分析表明，非农就业数据与市场波动之间存在很强的相关性，意外结果常常导致主要指数出现显著的价格波动。 ## 事件详情 市场关注度升高的催化剂是副总统范斯明确警告与9月非农就业报告相关的潜在市场波动。非农就业报告量化了前一个月美国经济中增加或减少的就业岗位数量，不包括农业工人、私人家庭雇员和非营利组织员工。它被广泛认为是衡量经济健康状况的最重要指标之一，提供了劳动力市场的全面快照，直接为美联储的货币政策前景提供信息。 ## 市场影响 强劲的非农就业报告可以被解释为经济过热的迹象，可能导致持续的通胀压力和更鹰派的美联储。相反，一份疲软的报告通常预示着经济放缓，增加了投资者对降息的预期。以往的市场反应提供了明确的先例；例如，一份8月非农就业报告显示仅增加2.2万个就业岗位，而市场普遍预期为7.5万个，这惊吓了股市，导致**道琼斯工业平均指数**下跌近0.5%，**标普500指数**下跌0.3%。在不确定时期，此类数据还可以将资金推向美国国债等被视为避险资产。 ## 投资者情绪的作用 这一事件强调了投资者情绪对市场动态的强大影响。市场情绪反映了投资者的集体态度，是交易量和波动性的关键驱动因素。它可以通过各种指标来衡量，包括芝加哥期权交易所波动率指数（**VIX**）、投资者调查和移动平均线。像副总统范斯这样的知名人物的言论可以直接塑造这种情绪，形成一个自我实现的波动性预言。研究表明，源自新闻和社交媒体的情绪和关注度指标对市场波动具有预测能力，从而放大了基本数据发布的影响。 ## 更广泛的背景 在当前经济环境下，通胀担忧持续存在，美联储依赖数据，像非农就业报告这样的高影响力报告已成为关键事件。市场参与者仔细审视这些数据，以寻找有关未来利率路径和整体经济轨迹的线索。对即将发布的非农就业报告的强烈关注，因官方评论而放大，凸显了市场在复杂而不确定的宏观经济格局中寻找明确方向的努力。
Nov 20 2025, 15:10
Coinbase扩大链上借贷，增加以太坊作为抵押品
## 执行摘要 Coinbase宣布扩大其加密货币支持的贷款服务，将**以太坊（ETH）**作为抵押选项。这一发展拓宽了其链上贷款产品的实用性，该产品是与去中心化金融（DeFi）协议**Morpho Labs**在Coinbase的**Base**网络上合作提供的。此举是在其**比特币（BTC）**支持的贷款服务取得显著成功之后，该服务已发放超过10亿美元的贷款，表明客户对无需出售加密资产即可获得流动性解决方案的强劲需求。 ## 事件详情 Coinbase正在将其贷款平台整合**ETH**，允许用户以其以太坊持有量借入**美元稳定币（USDC）**。这项服务在由Coinbase开发的以太坊Layer-2网络**Base**上运行，并利用**Morpho Labs**的链上贷款池来设定具有竞争力的、市场驱动的利率。最初推出时，**BTC**是唯一的抵押品选项，贷款额度最高为10万美元，现在纳入**ETH**标志着一次重大扩张。此外，该公司已声明其意图很快接受质押以太坊衍生品作为抵押品，这将使用户能够利用其产生收益的资产来获得额外流动性。 ## 财务机制和策略 这项产品的战略理由是为用户提供现金访问权限，而无需强制清算其加密资产，这将构成一个应税事件。通过以其**BTC**或**ETH**作为抵押借入**USDC**，投资者可以维持其长期头寸，同时满足短期流动性需求。与作为Coinbase Ventures投资组合项目的**Morpho**的合作，代表着一个原生的DeFi协议与中心化交易所产品的一次显著整合。这种混合模式允许Coinbase利用Morpho现有的链上基础设施和透明的利率机制，而不是从头开始构建专有贷款系统。 ## 市场影响 将**ETH**作为抵押品有望增加其效用，并可能导致更多的**ETH**被锁定在DeFi协议中，从而可能影响其流动供应。这一发展符合加密资产金融化的更广泛行业趋势。例如，据报道，**摩根大通（JPM）**一直在探索接受**BTC**和**ETH**作为贷款抵押品的计划，而**Gemini**交易所已允许使用**ETH**作为衍生品交易的交叉抵押品。主要金融实体日益增长的接受度有助于使加密货币作为一种有效的抵押形式合法化，弥合传统金融与链上经济之间的鸿沟。 ## 更广泛的背景和未来展望 Coinbase的举动与机构对收益型以太坊产品日益增长的兴趣同步，**贝莱德**最近提交的质押以太坊ETF申请就证明了这一点。通过计划支持质押**ETH**作为抵押品，Coinbase正在将自己定位为捕捉寻求最大化资本效率的市场细分。这使得质押**ETH**的持有者不仅可以获得质押奖励，还可以使用其资产作为信用额度。这种整合正在促进一个更复杂、更互联互通的金融生态系统，进一步巩固了主要交易所及其相关Layer-2网络作为中心化和去中心化金融活动核心枢纽的作用。
Nov 20 2025, 14:41
随着加密货币低迷加深，B. Riley 下调了数字资产财资公司的目标价格
## 执行摘要 投资银行 **B. Riley** 已正式下调数字资产财资公司 (Datcos) 的目标价格，这标志着市场情绪的重大转变，因为长期存在的加密货币低迷正在压缩整个行业的估值。分析显示，这些在其资产负债表上持有 **比特币** 等加密货币的公司，其股票价值下降 **显著地** 快于它们持有的数字资产。这一发展迫使整个行业进行战略重新评估，将重点从积极积累转向更严谨、以价值为导向的财务管理。 ## 事件详情 **B. Riley** 宣布下调 Datcos 的展望和目标价格，理由是市场抛售速度超过了 **比特币 (BTC)**、**以太币 (ETH)** 和 **Solana (SOL)** 的跌幅。根据该公司的报告，估值自 10 月以来“显著压缩”，其中以 **比特币** 为中心的财资公司下跌了约 37%。对于持有山寨币的公司，影响更为明显，**以太坊** 财资公司下跌了 39%，**Solana** 财资公司在同一时期下跌了 59%。这些公司连续第三周表现逊于其基础代币，一项分析 **显示**，持有 **BTC**、**ETH** 和 **SOL** 的公司在最近一周内分别下跌了 5.2%、4.5% 和 0.9%。 ## 市场影响 这一趋势表明，市场不再像过去那样奖励 Datcos 的“过度积累”。突出这种情绪转变的一个关键指标是，越来越多的 Datcos 交易价格低于其市场净资产价值 (mNAV)，这代表了其加密货币持有量的市场价值。当这些股票以低于其 mNAV 的价格交易时，这表明市场正在打折公司本身的运营或战略价值，认为其价值低于其数字资产的总和。这种动态正在造成“资本冲击”，侵蚀股权缓冲，并迫使管理层采取防御性资产负债表策略以恢复投资者信心。 ## 专家评论 市场分析师一致认为，战略转型正在进行中。**CEX.IO** 的兼职董事 **Yaroslav Patsira** 指出，“当 DAT 股票的交易价格低于其加密货币持有量价值时，这意味着市场不再像过去那样奖励它们过度积累。” **B. Riley** 的分析师预计，公司将越来越多地转向提高股本回报率 (ROE) 的策略，例如股票回购、优先交易和先进的 **以太币** 再质押策略。这一观点得到了观察结果的证实，即拥有透明发行的纪律性 **比特币** 财资公司可能受到投资者的青睐。重点正在转向“每股比特币”(BPS) 作为主要指标，奖励直接惠及股权持有者而不是简单地扩大总财资持有量的金融工程。 ## 更广泛的背景 自 2020 年以来获得巨大关注的 Datco 模型现在包括至少 142 家公司，其中绝大多数 (79.6%) 持有 **比特币**。**BTC** 占这些公共财资公司持有的所有加密货币的 82.6%。随着市场成熟，单纯持有资产的策略被证明是不够的。当前的低迷正在分化拥挤的市场，迫使公司证明其存在的价值，而不仅仅是作为加密货币价格的被动代理。虽然一些新进入者正在多元化投资于不太受欢迎的代币，引发波动性担忧，但主导趋势是转向金融纪律。该行业正从纯粹增长阶段转向战略创新阶段，其中复杂的资本管理和股东回报正成为估值的主要驱动因素。