美国政府关门引发美联储降息不确定性，威胁加密货币和股市稳定

执行摘要

部分美国政府关门延迟了关键经济数据的发布，包括9月份就业报告，使得美联储在10月29日联邦公开市场委员会（FOMC）会议前缺乏清晰性。尽管市场普遍预期降息25个基点，但关键指标的缺失和持续的通货膨胀引入了显著的不确定性。如果美联储偏离预期的政策宽松，这种情况对目前接近历史新高116,000美元以上的**比特币（BTC）**以及高度容易出现急剧下行修正的美国股市构成重大风险。

事件详情

美国政府于2025年10月1日进入了近七年来的首次关门，此前国会未能通过一项拨款法案。这一僵局源于在医疗保健资金方面的争议，共和党推动削减医疗补助，民主党要求保护《平价医疗法案》，导致非必要的联邦服务暂停，约75万名联邦工作人员被强制休假。证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）等关键机构已停止非必要业务，影响了监管进展。包括非农就业数据和消费者物价指数（CPI）通胀数据在内的关键经济报告被延迟，使投资者无法获得重要的经济信号。预测市场，特别是Polymarket，显示关门延长到10月15日之后的可能性为56%，凸显了对迅速解决的日益悲观情绪。Polymarket的日交易量超过310万美元，反映了投资者对这种不确定性的高度参与。

市场影响

延迟的经济数据对美联储构成了重大挑战，美联储依赖这些指标来指导货币政策。尽管存在数据真空，但CME集团的FedWatch工具显示10月份降息25个基点的可能性为97%，12月份再次降息的可能性为85%。然而，Bitfinex的分析师警告称，缺乏通胀、就业和增长方面的指导会造成“盲点”，使比特币和其他数字资产更容易受到突然冲击。历史上，美联储宽松周期中意外的延迟会延长不确定性，抑制风险偏好，并阻碍山寨币的表现。例如，在联邦公开市场委员会（FOMC）会议当天，两年期国债收益率假想的1个基点货币紧缩与比特币价格下跌0.25%相关。在2022年紧缩周期中，七次加息导致山寨币市值从2.9万亿美元下降到仅8000亿美元以上。相反，预期的降息，例如2024年9月降息50个基点，通常会引发“风险偏好”环境。然而，延迟，例如2025年9月降息的可能性降低，引发了比特币的12%修正和山寨币指数的15%下跌。芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）跃升至17以上，反映了市场不确定性的增加。在这种环境下，避险资产需求增加；黄金飙升至3,850美元附近的创纪录高位，而比特币本身从114,000美元的低点强劲反弹至116,390美元，较周初低点上涨近2%，反映了避险兴趣的重新燃起。尽管BNB也反弹至1,030美元，但AVAX、UNI和NEAR等山寨币则出现了下跌，因为交易员采取了防御性立场。

专家评论

达拉斯联储主席洛里·洛根强调政策制定者需要保持谨慎，不要过度刺激经济，即使9月份的四分之一点降息是为了缓冲降温的劳动力市场是合理的。她指出，通货膨胀仍高于目标，且关税上涨可能导致短期内物价上涨。分析师们持续强调，如果美联储偏离当前市场对降息的预期，可能会出现显著的看跌情绪和市场修正。建议投资者考虑对冲策略并增加对避险资产的敞口，以防范美联储可能暂停政策。

更广泛的背景

旷日持久的政府关门不仅影响即时市场情绪，还延迟了Web3生态系统的关键监管措施。包括Solana（SOL）和以太坊相关产品在内的加密货币交易所交易基金（ETF）的持续审查因SEC和CFTC非必要业务的暂停而面临挫折。关于加密市场结构的立法工作也已被推迟。这种监管不确定性可能延长市场波动性并阻碍机构采用趋势。以高赤字和全球经济放缓为特征的美国财政功能失调，历史上增加了对比特币和黄金等替代资产的需求，强化了比特币作为潜在通胀对冲和经济不稳定时期价值储存的作用。比特币在2025年末的价格走势仍与这些宏观经济发展挂钩，其目前在109,000美元至119,000美元之间的盘整展示了其作为投机资产和低利率环境下潜在对冲的双重作用，并受到机构采用和鲸鱼抛售动态等因素的进一步影响。