英国金融行为监管局公布基金代币化路线图，旨在成为数字资产管理全球领导者

英国金融行为监管局在资产管理领域的战略举措

**英国金融行为监管局（FCA）**公布了一项全面路线图，旨在促进资产管理领域采用区块链技术进行基金代币化。此举旨在提供关键的监管明确性，激发创新，并推动增长，从而将英国定位为数字金融领域的潜在全球领导者。FCA市场执行董事西蒙·沃尔斯强调了代币化的变革潜力，称其可以从根本上改变资产管理，并为行业和消费者带来益处。

FCA的计划包括在现有法规下运营代币化基金注册的指导，该指导借鉴了与投资协会（IA）和技术工作组（TWG）合作开发的英国蓝图模型。该蓝图于2023年11月发布，概述了关键设计特征、运营流程以及法律和监管考量。该路线图还提出了一个简化的交易框架，用于处理传统和代币化基金单位，并提出了一项推进基于区块链结算的战略。

解构代币化机制和监管框架

基金代币化涉及将投资基金的核心行政组成部分（如客户、资产和单位注册）数字化，并将这些信息表示为区块链账本上的代币。此过程旨在提高透明度并提供共享的记录系统，从而降低结算风险并优化中间环节。FCA的指南允许在由智能合约管理的分布式账本技术（DLT）平台上对基金单位进行代币化，同时确保主单位注册与现有规则对齐代币化和非代币化单位。

FCA的提案还包括一项路线图，旨在解决关键障碍，包括公共区块链的使用和交易的完全链上结算。于2024年末推出的数字证券沙盒（DSS），在修改后的监管范围内，促进了代币化股票、债务和基金份额的真实世界测试，预计在2026年将提出完整的立法提案。这种分阶段的方法，在英格兰银行等实体的支持下，旨在为英国稳健的基金代币化生态系统建立必要的基础设施和数据标准。

商业策略和市场演变

英国在基金代币化方面的积极立场与全球将数字资产整合到传统金融的趋势相符。香港等司法管辖区（已发行代币化债券）以及美国（通过证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC））的政府和监管机构正在积极探索或实施代币化资产框架。欧盟加密资产市场（MiCA）法规和欧盟DLT试点制度也凸显了这一国际势头。

主要金融机构已在接触代币化资产。包括贝莱德（BlackRock）、智慧树（WisdomTree）和富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）在内的公司，以及Web3原生公司如Ondo Finance，正在牵头代币化货币市场基金（MMF）的工作。到2024年第一季度，代币化MMF的管理资产规模（AUM）已超过10亿美元，其中贝莱德的代币化MMF独自超过了这一里程碑。这种机构采用凸显了代币化的感知益处，包括提高效率，降低资产管理者的对账和数据共享成本，以及拓宽消费者进入私募市场和基础设施投资的机会。

更广泛的市场影响和增长预测

FCA的路线图是确保英国在不断发展的全球金融服务生态系统中保持竞争优势的战略举措。它通过指示一条明确的监管途径来解决**“那又如何？”的问题，这条途径可以释放巨大的市场价值。根据麦肯锡（McKinsey）、银河数字（Galaxy Digital）和花旗集团（Citi）的分析，代币化基金的市场价值预计到2030年将达到约1.9万亿美元。来自瑞波（Ripple）和波士顿咨询集团（BCG）报告的更乐观情景表明，这一数字可能增至12万亿美元**。

截至2025年10月初，链上代币化实物资产（RWAs）市场已达到约332亿美元，显示出切实的进展。预计该倡议将促进与更广泛的**去中心化金融（DeFi）**生态系统的深度整合，为基金分销创造新途径，并最终为消费者带来更具成本效益和个性化的投资机会。英国的目标是利用这一技术转变，推动资产管理领域的根本性变革，确立其在受监管数字金融领域的全球领导者地位。