Edgen Crypto·Sep 29 2025, 20:29美国证券交易委员会（SEC）在 QMMM Holdings 宣布加密货币国库计划后，因股价飙升超过 2000% 而暂停其股票交易，理由是可能存在市场操纵。
美国证券交易委员会（SEC）已暂时暂停数字媒体广告公司 QMMM Holdings Ltd. 的股票交易，直至 10 月 10 日。此前，该公司宣布计划建立一个多元化的加密货币国库，包括比特币、以太坊和 Solana，随后其股价在 9 月份飙升超过 2,000%。SEC 引述“潜在操纵”，指称通过社交媒体进行的推荐旨在人为抬高股票价格和交易量。此举是更广泛监管行动的一部分，据报道，SEC 和金融业监管局（FINRA）正在调查 200 多家从事加密货币相关国库交易的公司，以查找类似的异常交易模式。
9 月早些时候，总部位于香港的广告技术公司 QMMM Holdings 公开宣布“战略性进入加密货币领域”，并公布了建立一个价值 1 亿美元的多元化加密货币国库的计划。该国库旨在收购 比特币、以太坊 和 Solana 等数字资产，以及对 Web3 基础设施的投资。在这一宣布之后，QMMM 的股票经历了显著而迅速的升值，在不到三周的时间内上涨了 959% 以上，并在整个 9 月份超过 2,100%，股价达到 119.40 美元。该公司通过在开曼群岛注册的控股公司在美国上市股票，并在纳斯达克交易。
SEC 于 9 月 29 日正式暂停交易，声明该决定是基于对“QMMM 证券可能存在的操纵”的担忧，这种操纵是通过未知人员通过社交媒体向投资者推荐购买 QMMM 证券来实现的，这似乎旨在“人为抬高 QMMM 证券的价格和交易量”。暂停交易将持续到 10 月 10 日。
SEC 对 QMMM Holdings 的干预预示着对转向加密货币国库策略的上市公司及其相关市场反应的监管审查力度加大。这一发展可能会给其他采用类似“加密转型”策略的公司带来看跌情绪，特别是那些目前正在接受 SEC 和 FINRA 调查的公司。监管行动表明，监管机构正在协同努力，以阐明传统金融和数字资产交叉领域的合规预期。这可能导致合规负担增加，并重塑企业加密策略，从而可能抑制与加密货币采用公告相关的投机性股票飙升。
短期内，监管复杂性的增加可能会抑制企业加密货币采用的速度，并随着公司适应不断变化的披露标准而导致市场波动。然而，长期结果预计将是市场透明度的提高和投资者信心的增强，这对于数字资产的持续增长和机构整合至关重要。
QMMM Holdings 的策略，正如首席执行官 Bun Kwai 所阐述的，旨在通过建立多元化的数字资产国库，利用加密货币和区块链技术加速全球采用的趋势。这种方法旨在提供稳定性和透明度，同时支持 Web3 基础设施并收购全球股权资产。该公司的举动效仿了 MicroStrategy 等早期采用者所推广的模式，MicroStrategy 为直接购买数字资产筹集了大量资金。然而，SEC 对市场操纵的指控使 QMMM 的情况与 MicroStrategy 为比特币直接配置资本的情况有所不同。
尽管企业对加密货币国库的兴趣有所增长，但 CryptoQuant 的数据显示，比特币 国库收购最近有所放缓，9 月份的购买量降至 15,500 BTC，不到 7 月份收购量的一半。这一趋势表明企业中正在出现一种更为谨慎的态度。
QMMM Holdings 的交易暂停是 SEC 和 FINRA 对 200 多家已宣布加密货币相关国库交易的公司进行更广泛监管调查的一部分。此次调查的重点是“异常交易活动——特别是，在公开宣布购买加密货币之前的几天内，异常高的交易量和股价急剧上涨”。监管机构正在积极调查潜在的信息泄露和选择性披露，以及可能违反公平披露规定（Reg FD）和内幕交易规则的行为。
据报道，正在接受调查的公司包括 Trump Media & Technology Group、GameStop 和 SharpLink Gaming。对于被发现违规的公司，面临巨额罚款、交易禁令以及投资者信心受损的风险。这种强化的监管凸显了监管机构致力于确保市场诚信和透明度的承诺，因为数字资产正在融入主流金融。预期结果包括数字资产国库策略市场标准的正式化，具体的指导和潜在的执法行动预计最早在 2026 年，并于 2027 年正式确立标准。这一监管推动有望促进数字资产行业更严格的合规性和内部控制，从而培育一个更成熟和值得信赖的环境。
