La SEC de EE. UU. aprobó estándares genéricos de cotización para acciones fiduciarias basadas en materias primas y dio luz verde al Grayscale Digital Large Cap Fund y opciones para los índices ETF de Bitcoin de Cboe en EE. UU., lo que indica un acceso institucional más amplio a las criptomonedas.

Resumen Ejecutivo

La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de EE. UU. ha aprobado estándares de cotización genéricos para acciones fiduciarias basadas en materias primas, una medida destinada a agilizar el proceso de aprobación de productos negociados en bolsa (ETP) de criptomonedas. Al mismo tiempo, la SEC dio luz verde a la cotización y negociación del Grayscale Digital Large Cap Fund (GDLC), un ETP digital de múltiples activos, y opciones para el Índice ETF de Bitcoin de Cboe en EE. UU. y el Índice Mini ETF de Bitcoin de Cboe en EE. UU.. Se anticipa que estas acciones mejorarán el acceso institucional a los activos digitales y fomentarán una mayor madurez del mercado.

El Evento en Detalle

El miércoles, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) formalizó la aprobación de estándares de cotización genéricos para acciones fiduciarias basadas en materias primas bajo la Regla 6c-11. Este ajuste regulatorio permite que los productos de activos digitales coticen sin requerir una revisión individual de la SEC para cada solicitud, lo que agiliza un proceso que históricamente ha tomado varios meses, con presentaciones individuales de la regla 19(b) que podrían extenderse hasta 270 días. El presidente de la SEC, Paul Atkins, señaló que esta aprobación garantiza que los mercados de capital sigan siendo un centro para la innovación de activos digitales.

Simultáneamente, la SEC aprobó la cotización y negociación del Grayscale Digital Large Cap Fund (GDLC). Este fondo está diseñado para mantener activos digitales al contado basados en el CoinDesk 5 Index (CD5), que mide el rendimiento ponderado por capitalización de mercado de los principales activos digitales. El GDLC, que tiene una Tasa de Gasto Total del 2.50%, ha seguido los componentes del CD5 desde el 1 de julio de 2022. Su composición incluye principalmente Bitcoin (casi el 80%) y Ethereum (aproximadamente el 11%), con Solana, Cardano y XRP también representados en porcentajes de un solo dígito. El GDLC es reconocido como el primer ETP multicripto en incorporar estos cinco activos digitales.

Ampliando aún más el alcance de los productos financieros regulados vinculados a las criptomonedas, la SEC también aprobó la cotización y negociación de opciones liquidadas por la tarde sobre el Índice ETF de Bitcoin de Cboe en EE. UU. y el Índice Mini ETF de Bitcoin de Cboe en EE. UU.. Estas opciones están estructuradas para incluir varios tipos de vencimiento, como los terceros viernes, fechas de vencimiento no estándar y fechas de vencimiento de índice trimestrales.

Implicaciones para el Mercado

Se espera que la aprobación de los estándares de cotización genéricos y los productos específicos impacten significativamente el mercado de activos digitales. Al reducir las barreras para acceder a productos de activos digitales en los mercados regulados de EE. UU., la SEC tiene como objetivo maximizar la elección del inversor y fomentar la innovación. Este movimiento se considera un “momento decisivo” para el mercado de derivados de criptomonedas, preparado para atraer volúmenes de negociación sustanciales y señalar un sólido apetito de los inversores institucionales por instrumentos criptográficos regulados. James Seyffart, analista de investigación de ETF de Bloomberg Intelligence, indicó que esta decisión podría allanar el camino para una “ola de lanzamientos de ETP de criptomonedas al contado” en las próximas semanas y meses, lo que podría incluir ETF de altcoins al contado. Kristin Smith, presidenta del Solana Policy Institute, expresó su aliento con respecto a la promoción continua de activos digitales por parte de la SEC.

Estrategia Empresarial y Posicionamiento en el Mercado

Grayscale, un destacado gestor de activos digitales, amplía su suite de productos con la aprobación del GDLC. Este ETP multicripto complementa los fideicomisos de un solo activo existentes de Grayscale, como el Grayscale Solana Trust y el Grayscale Chainlink Trust, y otras ofertas diversificadas como el Grayscale Decentralized Finance Fund. Al seguir el CoinDesk 5 Index, el GDLC ofrece a los inversores una exposición diversificada a una cesta de activos digitales de gran capitalización dentro de un marco regulado. La decisión más amplia de la SEC de implementar estándares de cotización genéricos establece un entorno regulatorio más predecible para los gestores de activos. Este cambio de revisiones caso por caso a un proceso estandarizado podría acelerar la innovación de productos y fomentar una participación más amplia de las instituciones financieras tradicionales que buscan integrar activos digitales en sus ofertas, de manera similar a cómo los primeros ETF de Bitcoin abrieron nuevas vías para el compromiso institucional con la exposición a un solo activo.

Contexto Más Amplio

Esta claridad regulatoria y expansión de productos son pasos críticos para integrar aún más las finanzas tradicionales con el ecosistema Web3. Al proporcionar vías de inversión reguladas y más accesibles, es probable que las aprobaciones atraigan a un segmento más amplio de inversores tradicionales que pueden haber dudado anteriormente debido a incertidumbres regulatorias percibidas. Si bien no afecta directamente la adopción por parte de las tesorerías corporativas de la misma manera que las compras directas de criptomonedas, el aumento de la legitimidad y la disponibilidad de productos de inversión diversificados podría influir positivamente en el sentimiento corporativo hacia los activos digitales. Se anticipa que el efecto general reforzará la confianza de los inversores en la viabilidad a largo plazo y la aceptación generalizada de los activos digitales dentro del sistema financiero global, cambiando el enfoque del mercado hacia la innovación y los productos financieros accesibles.