永续DEX市场飙升至历史新高，Hyperliquid和Aster在加密格局变化中引领增长

执行摘要

去中心化永续合约交易所（Perp DEX）市场已成为2025年高增长领域，其特点是交易量激增和平台之间的激烈竞争。2025年第二季度，去中心化交易所的永续合约交易量创纪录地达到8980亿美元，标志着市场动态的重大转变。这一增长主要由Hyperliquid、Aster和Avantis等平台推动，这些平台吸引了大量的用户群和流动性。主要加密生态系统的兴趣日益增加以及不断演变的监管框架，凸显了该行业从利基产品向去中心化金融（DeFi）内主流流动性目的地的转变。

详细事件

Perp DEXs展现了令人印象深刻的增长轨迹，CoinGecko的数据显示，2025年第二季度去中心化交易所的永续合约交易量达到历史新高8980亿美元。DEX/CEX交易量比也创下0.23的纪录，反映出向去中心化的更广泛转变。DefiLlama报告称，过去30天永续期货交易量飙升至5690亿美元，8月份月总交易量达到6230亿美元以上，是2022年以来的最高水平。

Hyperliquid继续主导市场，以超过3290亿美元的30天交易量占据57.8%的市场份额。紧随其后的是Aster，其累计用户已超过197万，24小时交易量达到60亿美元。其代币在一个月内经历了2213%的爆炸性增长，从0.20美元攀升至1.90美元，而其总锁定价值（TVL）在9月14日至22日期间增长了228%，从3.7亿美元增至12.1亿美元。Aster受益于币安实验室的支持以及币安首席执行官CZ的显著认可。

另一个重要的参与者，Coinbase的产品Avantis，其原生代币（$AVNT）在过去一个月增长了641%，在一周内增长了66%，从大约1.25美元增至2.05美元。同期，其TVL增长了近27%，从1770万美元增至2260万美元。

其他平台也取得了显著进展。edgeX累计收入达到4947万美元，仅在过去30天就创造了2046万美元，比第二季度收入增长了147%。它展现出强大的流动性深度，其BTC交易对在0.01%的价差内支持高达600万美元。Paradex对UI交易者实行零费用模式，对API交易者实行有竞争力的费用结构，累计收入达到974万美元，TVL达到9274万美元。截至2025年9月15日，Ostium的TVL已达到4437万美元，累计交易量超过178亿美元，并从General Catalyst和LocalGlobe等公司获得了350万美元的种子资金。

Perp DEX领域的创新包括更快的预言机（例如Hyperliquid的3秒更新）、增强的风险引擎、动态资金模型以及除了USDC之外的扩展抵押品选项，包括SubstanceX支持的原生BTC和ZETA。用户体验增强功能包括Web2风格的登录、无确认钱包和无Gas费交易，旨在与中心化交易所的可用性相媲美。

市场影响

Perp DEXs的强劲增长标志着加密市场内部的战略转变，将这些平台定位为在信任被侵蚀的后中心化交易所（CEX）时代，DeFi的“秘密武器”。币安首席执行官CZ和Tron创始人孙宇晨等知名人物的直接参与和认可（孙宇晨积极推广了SunPerp），表明Perp DEXs已经足够成熟，可以成为主要流动性流动的战略目的地。这种支持带来了大量的资本和散户投资者的信心，为更广泛的大规模采用铺平了道路。

竞争格局正在加剧，资本正在转向新进入者。交易者被观察到正在从Hyperliquid和Jupiter等老牌项目转向Avantis和Aster等快速增长的平台，这些平台提供了显著的上涨潜力。然而，挑战依然存在，包括固有的合约风险、不同的平台支持、增长叙事的持续性以及由于市场成熟和“专业农民”的利用而导致获取积分和空投的难度增加。正如匿名加密投资者CC2Ventures所指出的，“市场现在更明智了”，导致空投计划中个体参与者的收益被稀释。

更广泛的背景

除了技术进步和市场竞争，Perp DEXs领域的扩张是在不断演变的监管清晰度和用户激励结构背景下进行的。2025年9月，美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）在美国推出了统一的加密监管框架。该框架旨在协调产品定义，扩展24/7交易，将永续合约整合到美国平台，并为DeFi协议提供“创新豁免”。此类监管发展有望吸引更多的机构投资，目前已观察到24.8亿美元的加密基金流入，主要流向基于以太坊的产品。

同时，Web3中用户激励的方法正在从投机性空投转向更可持续的模型。早期空投虽然对初始获取有效，但往往缺乏长期参与。该行业现在正转向忠诚度计划、声誉系统和链上活动奖励，侧重于通过持续的价值和社区建设来留住用户，而不是短期的代币分发。这一演变符合Perp DEXs培养持续参与和建立强大活跃用户群以实现长期生存能力的需求。