中本聪控股公司股价在5.63亿美元PIPE交易引发抛售后暴跌95%

执行摘要

专注于比特币的金融公司中本聪控股公司（Nakamoto Holdings）自5月以来股价暴跌超过95%，主要原因是在一笔5.63亿美元的私募股权投资（PIPE）交易后出现了大规模抛售。该公司在纳斯达克交易的股票代码为NAKA，股价从5月份的25美元峰值跌至约0.9480美元。此次下跌发生之际，大量PIPE股票开始可供交易，导致现有股东股权大幅稀释。

事件详情

这笔5.63亿美元的PIPE交易涉及以大幅折扣向私人投资者出售数亿股新股。这一机制为中本聪控股公司购买加密货币提供了资金，但也导致了显著的稀释。股价的急剧下跌，特别是从5月份高点下跌了98%，在这些新发行的PIPE股票于9月可供出售时进一步加剧。尽管股价大幅贬值，中本聪控股公司仍持有5,765枚比特币的巨额储备，目前价值约6.53亿美元，使其成为全球第19大公共比特币持有者。

市场影响

中本聪控股公司股价的剧烈贬值凸显了某些融资模式，特别是PIPE交易，对于采用比特币储备策略的公司所固有的风险。观察到的显著稀释会侵蚀投资者信心，并可能导致对更广泛Web3生态系统中投资结构的重新评估。此次事件可能会促使投资者审查其他专注于比特币的上市公司的募资方式，从而影响对那些严重依赖股权发行来积累BTC的公司的情绪。这一事件强调了资产估值与比特币这种波动性底层资产紧密相关的公司可能面临的波动性，以及融资条款对股东价值的影响。

商业战略和市场定位

为应对市场低迷并增强公司的财务状况，首席执行官大卫·贝利（David Bailey）概述了战略转向。贝利打算将他的其他几项业务，包括比特币杂志、比特币会议和对冲基金210k Capital，整合到中本聪控股公司。此举旨在增加现金流，并强化中本聪作为一家以比特币为先的综合性企业的身份。这项战略旨在创建除了纯粹的比特币储备管理之外，更多样化的收入来源。福布斯估计，这些整合可能增加高达2亿美元的价值，并提高贝利目前的3%所有权份额。

更广泛的背景

虽然中本聪控股公司正在应对股价挑战，但其他专注于比特币的实体正在实施不同的策略来管理股东价值。另一家重要的企业比特币持有者Metaplanet，拥有30,823枚比特币，价值约35亿美元，最近宣布了一项750亿日元（合5亿美元）的股票回购计划。此次回购定于2025年10月至2026年10月期间进行，旨在回购最多1.5亿股股票，占其总流通股的13.13%。Metaplanet的这项举措通过比特币抵押信贷安排融资，旨在最大化“每股比特币收益”并重建投资者信心，特别是因为其股票交易价格一直低于其比特币持有的价值。这种对比鲜明的方法凸显了比特币储备模式下，企业应对市场压力和股东价值管理的不同策略。