Layer-2 增长对以太坊网络费用造成压力

来源：

[1] 加密货币 SWOT：XRP ETF 继续创下新高流入，预示机构采用率上升 - KITCO (https://www.kitco.com/opinion/2025-12-08/cryp ...)[2] “StableChain”的推出表明加密货币已偏离比特币最初的承诺有多远 - Gizmodo (https://gizmodo.com/stablechain-launch-shows- ...)[3] 比特币反弹，市场“积极”抢跑美联储会议，分析师称 - 福布斯 (https://www.forbes.com/sites/digital-assets/2 ...)

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Dec 09 2025, 18:37

美国证券交易委员会批准 Bitwise 加密指数基金

## 事件详情美国证券交易委员会 (SEC) 已正式批准 **Bitwise 10 加密指数基金 (BITW)** 在纽约证券交易所 Arca 上市交易，作为一种交易所交易产品 (ETP)。这种金融工具旨在追踪按市值计算的 10 种最大加密货币的指数，通过单一的受监管工具为投资者提供多元化的风险敞口。该基金的投资组合包括 **比特币 (BTC)** 和 **以太坊 (ETH)** 等基石资产，每月进行再平衡以反映当前市场动态。这种结构允许传统配置者在无需直接托管和跨多个平台交易的运营复杂性的情况下，获得更广泛的数字资产市场的风险敞口。 ## 市场影响 **BITW** 的批准是一个重要的里程碑，它扩大了美国市场中可用的受监管加密投资产品的范围。在此之前，类似工具的需求强劲，现货 **比特币** 和 **以太坊** ETF 已吸引了总计 710 亿美元的资产。美国现货 **XRP** ETF 也表现出强劲势头，连续 13 天录得资金流入，累计净流入达到 8.74 亿美元。多元化指数产品的引入预计将吸引寻求更广泛、按市值加权风险敞口而非单一资产集中的投资者带来新一波机构资本。这一发展加剧了资产管理公司之间的竞争，并有望加速加密指数基金行业的成熟。 ## 专家评论尽管没有直接评论 **BITW** 批准的消息，但这一决定与机构兴趣日益增长的更广泛情绪相符。**摩根大通** 分析师 Nikolaos Panigirtzoglou 最近指出，如果 **比特币** 在投资者投资组合中达到与黄金相当的估值，其价格可能达到 17 万美元。这种机构级别的分析强调了 **BITW** 等产品旨在捕获的潜在市场规模。此外，更广泛的监管环境被认为越来越有利。对于最近的 **CFTC** 加密抵押品试点计划，**Coinbase** 首席法务官 Paul Grewal 表示： > “这一重大突破正是政府和国会希望通过 GENIUS 法案实现的目标。” 这种情绪反映了业界认为监管框架正在演变，以支持而非抑制机构参与。 ## 更广泛的背景 **SEC** 的决定是数字资产在美国金融体系中监管整合这一更大趋势的一部分。与此同时，商品期货交易委员会 (**CFTC**) 启动了一项试点计划，允许 **BTC**、**ETH** 和 **USD Coin (USDC)** 作为美国衍生品市场的抵押品。此举为市场参与者提供了“明确的护栏”，通过将活动从离岸平台转移到联邦监管场所，显著增强了市场合法性。这些国内监管进展正在与其他机构参与者巩固其市场地位的同时发生。**贝莱德** 已提交了一份质押 **以太坊** ETF 的申请，由 **Cantor Fitzgerald** 和 **软银** 支持的企业比特币财资公司 **Twenty One Capital** 正准备在纽约证券交易所上市，持有约 40 亿美元的 **BTC**。监管产品批准和机构基础设施日益完善的这种融合预示着传统金融与数字资产类别互动方式的结构性转变。

Dec 09 2025, 17:10

Stripe的Tempo区块链吸引机构合作伙伴

## 事件详情由支付巨头**Stripe**和投资公司**Paradigm**支持的区块链倡议**Tempo**已启动其公共测试网阶段。这一关键阶段允许对其支付能力进行实际测试。此次发布伴随着几家知名机构合作伙伴的宣布，包括**万事达卡**、**瑞银**、**Klarna**和**Kalshi**，它们已加入该网络以探索其应用。此次合作表明了一项战略性努力，旨在构建一个专门为企业级金融服务和基于稳定币的交易量身定制的区块链框架。 ## 市场影响 **万事达卡**和**瑞银**等老牌金融机构进入**Tempo**生态系统，为许可型区块链在主流金融中的使用提供了重要验证。这一发展与更广泛的市场趋势相符，即主要科技和金融公司正在构建专有的“围墙花园”区块链。与**以太坊**等开放、去中心化网络不同，这些受控环境允许公司管理基础设施，确保监管合规性，并直接获取价值流。这种模式优先考虑机构用例的可扩展性和效率，而非**比特币**等资产所依据的去中心化原则。 ## 专家评论行业分析师指出，专有区块链的兴起标志着与最初的加密货币精神的重大背离。**中本聪**提出的愿景侧重于消除受信任的第三方。相比之下，**Tempo**、**Circle的Arc**和**Tether的StableChain**等新平台围绕着中心化发行、与美元挂钩的稳定币（如**USDC**和**USDT**）构建。据最近的Gizmodo报告称，这种对发行方控制的资产和私有网络的依赖正在导致加密货币行业变得“与传统金融科技几乎无法区分”。这种文化分歧此前因**以太坊基金会**研究员离开加入**Stripe**的稳定币项目而凸显，这标志着人才正从去中心化项目战略性地流向企业区块链倡议。 ## 更广阔的背景 **Tempo**的推出并非孤立事件，而是金融业现有企业和加密原生公司构建定制化区块链解决方案这一更广泛趋势中的一个关键发展。**Circle**此前推出了其基于**USDC**应用的**Arc**区块链，而**Tether**则支持了用于**USDT**交易的Layer 1网络**StableChain**。这一战略方向得到了日益清晰的监管环境的进一步支持。例如，**新加坡金融管理局（MAS）**最近授予**Ripple**扩展后的支付服务许可证，表明主要金融中心监管机构正在创建鼓励机构采用受监管数字资产解决方案的框架。企业战略和监管清晰度的这种融合正在加速区块链技术融入全球金融系统，尽管其形式比最初设想的更加中心化。

Dec 09 2025, 16:21

市场分歧中，Toncoin 测试支撑位

## 执行摘要 Toncoin (TON) 在过去 12 个月经历了 72% 的显著价格下跌，跌至 1.625 美元，之后在 1.6025 美元找到了技术支撑位。尽管该代币显示出潜在价格反转的初期迹象，但其表现与比特币带领的广泛市场反弹形成鲜明对比。这种分歧因加密货币矿业公司面临的困境而进一步加剧，尽管比特币价格高企，但它们仍面临严重的利润压缩，促使对其商业模式进行战略性重新评估。 ## 事件详情 2025 年 12 月 9 日，**Toncoin (TON)** 的价格下跌 2% 至 1.625 美元，使其年度损失扩大至 72%。卖压将该代币推至 1.6025 美元的关键支撑位，该支撑位迄今为止一直坚挺。在测试该支撑位后，技术指标表明存在潜在反转的可能性，表现为交易量增加和上升价格形态的形成。若能持续保持在此水平之上，可能预示着牛市转向，而失败则会导致价格进一步下跌。 ## 市场影响 TON 的价格走势发生在一个分歧的市场中。尽管**比特币 (BTC)** 在美联储转向的预期和强劲的机构买盘推动下飙升至 92,000 美元以上，但这种积极情绪并未均匀地推动所有资产。这种分歧最明显的迹象体现在矿业部门。尽管比特币价格高企，但矿业股组合在过去一周下跌了 1.8%，交易量也下降了 25%。这表明投资者正在质疑矿工的盈利能力，而不是比特币本身的价值。 ## 专家评论市场分析师将比特币的反弹归因于多种宏观和链上因素。根据**卡迪夫 (Cardiff)** 创始人 William Stern 的说法，市场正在见证“三大驱动因素的汇聚：聪明钱正在消化美联储的转向、创纪录的交易所流出造成的供应冲击，以及在 2026 年经济不确定性之前的避险需求。” **PrimeXBT** 高级市场分析师 Jonatan Randin 强调“散户和机构行为之间的分歧”，指出巨鲸钱包一直在“以创纪录的速度积累”，而由恐惧与贪婪指数衡量的散户情绪已跌至熊市水平。这种机构积累表明比特币等主要资产具有看涨的长期前景，尽管 TON 等较小代币面临逆风。 ## 更广泛的背景矿业部门的主要挑战是结构性的。上市公司生产一个 BTC 的平均现金成本已攀升至**74,600 美元**。如果包括折旧等所有成本，该数字将上升至**137,800 美元**，即使在当前的比特币价格下，运营也将无利可图。这种经济压力正在迫使战略转变。**Applied Digital (APLD)** 等公司正在多元化发展高性能计算 (HPC) 和人工智能 (AI) 数据中心，这些中心提供更稳定且潜在更高的利润。这种转变标志着数字资产生态系统战略演进，其中基础设施参与者正在将其成功与纯粹的加密货币价格投机脱钩。