Edgen Crypto·Nov 27 2025, 15:57
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Nov 27 2025, 16:12
孙宇晨指控 First Digital Trust 欺诈 4.56 亿美元，凸显香港监管漏洞
## 执行摘要 **波场**创始人**孙宇晨**加剧了对香港托管机构 **First Digital Trust (FDT)** 的指控，声称该公司及其合作伙伴非法挪用了 4.56 亿美元的储备金，这些储备金旨在支持 **TrueUSD (TUSD)** 稳定币。这些指控在迪拜法院发布全球资产冻结令后获得了法律支持。该事件暴露出香港**信托或公司服务提供商 (TCSP)** 制度中潜在的漏洞，为该市新实施的稳定币许可框架创造了一个重要的测试案例。 ## 详细指控 根据**孙宇晨**的声明，包括 **First Digital Trust Limited** 和 **Legacy Trust Company Limited** 在内的金融机构与迪拜贸易金融公司 **Aria Commodities DMCC** 串通，挪用资金。孙宇晨声称 **FDT** 将 **TUSD** 储备转移到境外并伪造交易文件以掩盖其活动。指控的核心是 **FDT** 利用香港现有信托公司法律中的监管漏洞，这些法律不如持牌金融机构的法律严格，从而促成了非法资金转移。 ## 法律进展和市场反应 此次争议的一个关键进展是迪拜数字经济法院发布了一项全球冻结令，以保护 **TUSD** 持有者的权利。**孙宇晨**公开承认了法院的决定，称这是保护相关资产的必要步骤。这项法律行动为这些指控提供了实质性依据，并将此事从一场公开争议转变为一个正式的国际法律案件，增加了对涉事方的压力。 ## 对香港的监管影响 此案对香港作为受监管数字资产中心的地位具有重大影响。2025 年 8 月，香港正式启动了由**香港金融管理局 (HKMA)** 管理的针对法定货币挂钩稳定币的全面许可和监管框架。**孙宇晨**明确警告称， alleged fraud 破坏了这一框架。该事件凸显了不仅对稳定币发行方，而且对持有其储备的第三方托管方和信托公司的监督至关重要。监管机构现在可能被迫重新评估 TCSP 制度，以确保管理数字资产储备的信托公司遵守更严格的审慎和安全标准。 ## 更广泛的背景 此次争议凸显了稳定币生态系统中持续存在的运营和交易对手风险。任何稳定币的稳定性和完整性完全取决于其储备的透明和可验证管理。对 **FDT** 的指控严酷地提醒我们，即使有完善的监管框架，不良行为者仍可能寻求利用漏洞。对于香港而言，这一事件代表了对其监管雄心的一次真实世界压力测试。**香港金融管理局 (HKMA)** 和其他监管机构将如何回应，将是衡量他们有效管理数字资产市场并维持投资者信心的关键指标。
Nov 27 2025, 16:06
英国提议对DeFi活动实行“无收益，无损失”税收递延
## 执行摘要 英国政府已发布一项提案，旨在针对特定的去中心化金融（DeFi）交易实施“无收益，无损失”的税收框架。拟议的规则针对加密资产借贷和流动性池提供，将资本利得税（CGT）事件推迟到资产被经济处置时。这项举措代表着对当前指导方针的潜在重大转变，当前指导方针通常在资产转移到DeFi协议时触发应税事件。该措施旨在减轻用户的行政复杂性和税收负担，有望促进DeFi的更大程度采用，并巩固英国作为加密友好型司法管辖区的地位。 ## 事件详情 根据**英国税务海关总署（HMRC）**的现行指导，当用户将加密资产转移到DeFi借贷或流动性协议时，这通常被视为一种“处置”。这意味着用户需要为资产在转移时的任何增值支付资本利得税，即使尚未以法定货币实现利润。这种解释一直是英国加密行业的一个主要矛盾点，它产生了不反映投资者实际经济状况的税务责任，并施加了沉重的合规负担。 新提案旨在纠正这一点，将加密资产转移到借贷或流动性池安排中视为税务目的上的非事件。CGT事件只会在资产最终“经济处置”时触发，例如将其出售为法定货币。这使得这些DeFi活动的税收处理与其潜在的经济实质保持一致，即用户保留对标的资产的所有权或索取权。 ## 提案的财务机制 该提案的核心是递延CGT责任。举例来说，假设一位投资者以1,000英镑购入了1 ETH。如果他们后来在市场价值为2,500英镑时将该ETH存入流动性池，根据当前的**HMRC**规定，可能会立即触发对1,500英镑收益的CGT责任。投资者将不得不为这一“虚拟”收益纳税，尽管他们尚未出售资产。 在拟议的“无收益，无损失”制度下，这1,500英镑的收益在存款时不会被征税。税收责任将推迟到投资者从池中提取资产并随后出售时。这种方法可以防止在DeFi参与的中间步骤中发生税务事件，从而显著简化税收计算并改善投资者的现金流。 ## 市场影响 这项提案被广泛视为对英国DeFi生态系统的利好发展。通过降低进入门槛并减少与DeFi参与相关的税收复杂性，新规则预计将鼓励零售和机构投资者更大程度地采用DeFi。这种监管的明确性可以使英国成为DeFi项目和开发者更具竞争力和吸引力的中心，他们此前曾因模糊且往往惩罚性的税收环境而却步。行业机构和参与者称赞该提案是“重大胜利”，反映了英国政策制定者对DeFi更细致的理解。 ## 更广阔的背景和全球监管趋势 英国的拟议方法将其置于全球范围内关于如何监管和征税新兴DeFi行业的讨论之中。例如，在美国，加密行业一直在积极抵制美国国税局（IRS）可能对DeFi参与者施加重大报告负担的广泛提案。英国的举动表明其正在积极努力创建量身定制的监管框架，以支持创新并确保税收合规。这可能为其他正在努力将传统税收原则适应去中心化金融新结构的司法管辖区树立先例，从而可能影响全球加密货币监管的方向。
Nov 27 2025, 15:41
预测市场周交易量突破20亿美元，Neutrl引入新收益策略
## 执行摘要 预测市场周交易量已创下20亿美元的纪录，这一里程碑是由**Polymarket**和受美国监管的**Kalshi**等平台不断升级的活动所推动的。这一激增的背后是主流采用的增加、受监管交易所体育博彩日益普及以及大量的机构资本流入，其中纽约证券交易所的母公司**洲际交易所（ICE）**对**Polymarket**进行了20亿美元的投资。与此同时，生态系统正随着复杂金融策略的引入而发展。诸如**Neutrl**之类的平台正在开发新颖的收益生成机会，包括三角中性套利，这标志着市场超越简单投机而趋于成熟。 ## 事件详情 根据**Dune Analytics**的数据，预测市场周交易量首次突破20亿美元大关，创下新纪录。两大主导平台**Polymarket**和**Kalshi**是此次扩张的核心。**Kalshi**是美国首个受联邦监管的预测市场，通过体育博彩吸引了大量用户，据报道，足球相关市场占其交易量的70%以上。与此同时，**Polymarket**展现出显著的机构吸引力，获得了**ICE**的重大投资，据报道，它正在以接近150亿美元的估值寻求新一轮融资。这种零售导向的体育博彩和高金融机构投资的双重增长，说明了该领域吸引力的扩大。 ## 解构金融机制 **Neutrl**等平台的出现表明预测市场生态系统日益成熟。**Neutrl**旨在通过采用类似于三角中性对冲的策略来发掘其所谓的“被忽视的收益机会”。其中一种先进策略是**负融资利率套利**。在永续期货市场中，当做空资产的交易者向做多资产的交易者支付溢价时，就会出现负融资利率。套利者可以同时在现货市场买入标的资产并在期货市场做空。这种三角中性头寸不受价格波动影响，允许交易者收取融资利率支付作为利润。过去两年类似策略的历史数据显示，负融资利率套利已产生超过70%的回报，显著优于更传统的正融资利率策略。 ## 市场影响 交易量的激增和复杂金融工具的引入对更广泛的市场具有多重影响。**ICE**对**Polymarket**的重大投资为加密原生预测市场空间增添了新的机构合法性，可能为与传统金融的进一步融合铺平道路。此外，**Neutrl**等平台的兴起将对冲基金风格的策略带给更广泛的受众，提供了与市场方向性波动不相关的新的收益来源。这可能会吸引一类专注于量化策略而非简单投机的新投资者，从而增加市场深度和流动性。 ## 更广泛的背景 预测市场的爆发式增长是各种资产类别（包括股票和体育博彩）投机兴趣大趋势的一部分。**Kalshi**在美国获得的监管明确性是一个关键的催化剂，使其能够进入利润丰厚的体育博彩市场并直接与传统博彩平台竞争。这种金融市场、技术和受监管赌博的融合预示着投资、对冲和博彩之间的界限将持续模糊。这些平台吸引散户用户和**ICE**等机构巨头的能力，使预测市场领域有望实现持续增长和创新。