摩根大通将向客户提供加密货币交易，选择第三方托管

执行摘要

摩根大通的数字资产部门已确认其将向客户提供加密货币交易服务的意图。这一战略举措标志着数字资产在传统金融领域内获得机构层面越来越多的认可。该银行将利用第三方托管机构来保管数字资产，明确选择目前不推出自己的托管服务。这一决定强调了以审慎的方式管理与直接数字资产托管相关的固有风险和监管复杂性，同时仍能满足客户对加密货币日益增长的需求。

事件详情

摩根大通全球市场数字资产主管斯科特·卢卡斯在一次采访中概述了该银行的做法，强调了一种“兼顾”战略，旨在平衡现有金融基础设施与新兴区块链技术带来的机遇。该银行一直积极探索存款代币，例如其在美国的JPMD原型，以及稳定币，以促进分布式账本上的类现金数字资产用于客户服务和现金管理解决方案。摩根大通首席执行官杰米·戴蒙承认该银行参与加密货币交易，但澄清目前没有提供直接托管服务的计划。

为了管理持有数字资产相关的风险，摩根大通计划与道富银行等第三方托管机构进行整合。这一策略使该银行能够向客户提供比特币及其他加密货币的访问权限，而无需直接承担自我托管的安全、合规和责任问题。这种方法与复杂且不断演变的监管环境相一致，使摩根大通能够专注于交易促进。2025年初，摩根大通通过允许客户使用比特币ETF作为抵押品，并将加密货币持有量与传统资产一起纳入净值评估，从而扩大了对数字资产的接纳。此外，摩根大通的内部研究表明，比特币相对于黄金可能被低估，根据波动性调整后的比较，预计其潜在上涨空间可达16.5万美元，特别是当比特币兑黄金波动率低于2.0时。

市场影响

摩根大通进入加密货币交易领域预计将提振投资者信心，并可能增强加密货币市场的流动性。这一举措是主流机构加速采用数字资产的重要标志。通过利用第三方托管机构，摩根大通降低了其直接面临的与直接数字资产管理相关的运营和监管风险，同时仍为其客户群扩大了访问权限。这种谨慎而渐进的策略可能会影响未来的监管讨论以及传统金融机构如何与加密生态系统互动的框架。

这一发展与更广泛的行业趋势并行，包括摩根士丹利最近决定将其所有客户（包括退休计划）的加密货币投资访问权限。这些行动共同反映了客户对在现有金融渠道内接触数字资产的需求日益增长。虽然摩根大通选择第三方托管，但据报道，花旗银行等其他机构正在开发自己的加密货币托管服务，计划于2026年推出，这凸显了将数字资产整合到传统银行运营中的多样化战略方法。

专家评论

斯科特·卢卡斯阐述了摩根大通的衡量方法，强调平衡现有金融基础设施与区块链技术带来的新机遇的重要性。选择使用第三方托管机构进行数字资产托管，而不是提供专有服务，反映了有效管理监管和安全复杂性的战略选择。这使得摩根大通能够促进客户参与加密市场，同时遵守严格的风险管理框架。

更广阔的背景

摩根大通的举动是更广泛趋势的一部分，即主要金融机构正在放松此前对比特币所有权的限制，并探索更深入地参与数字资产。不断演变的美国监管环境，其特点是GENIUS法案等措施，促进了机构对开发加密相关产品和服务的信心。Anchorage和富达等专业公司提供的混合托管解决方案进一步支持了这一机构转变。当前数据显示，约59%的机构投资组合现在至少有5%配置于加密货币，这凸显了数字资产日益增长的合法性及其在全球金融中的整合。支持加密货币的监管立场，例如某些政府在401(k)计划中促进加密货币投资的政策，也在促进机构更广泛地参与数字资产领域方面发挥了关键作用。