吉姆·克莱默警告：市场波动下加密货币投机已达互联网泡沫水平

执行摘要

CNBC 的吉姆·克莱默表示，加密货币投机已达到与2000年互联网泡沫相似的水平，建议投资者在市场波动中减少持仓。

事件详情

2025年10月14日，CNBC 主播吉姆·克莱默公开警告称，加密货币市场的投机水平已升级至2000年互联网泡沫时期所见的规模。他建议投资者考虑减少其加密货币持仓，并将资金重新分配到与实体经济相关的股票中。这一谨慎立场是在克莱默于2025年8月29日发表的早期言论之后提出的，当时他在“Mad Money”节目中对比特币和以太坊表示看好，称它们是“赢家”和投资组合的必需品。随后，比特币价格从约124,000美元跌至109,500美元，以太坊也经历不稳定，接近4,400美元。

克莱默的评估表明，即使是传统金融人物的行为，例如杰米·戴蒙的评论和摩根大通的巨额基金，也无意中助长了加密货币市场的投机行为。他此前预测，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（一位对加密货币持历史性怀疑态度的人）最终会“全面投入加密货币”，并指出企业借贷建立比特币和以太坊等资产的企业金库的新兴趋势。

市场影响

市场经常在吉姆·克莱默的预测之后观察到“反向指标”模式，即他的看涨呼吁往往先于价格下跌。这一最新警告，加上此前的市场反应，可能会影响投资者行为，尤其是散户投资者。这种情绪表明存在谨慎行为的可能性，导致新投资减少或抛售。

市场分析表明，当前的加密货币环境奖励短期投机者而非长期持有者，其特点是快速的动量交易和频繁的轮换。这种动态引发了对99%的加密货币市场可持续性的担忧，如果没有重大“清洗”来重置过剩，这表明交易者的风险状况较高。比特币主导指数在50-55%之间波动，进一步预示着潜在的山寨币季节或市场调整。

专家评论

市场观察家强调当前投机过度是不可持续的，并指出有必要进行一次重大的市场修正。这一观点与关于快速投机交易在盈利能力上盖过长期持有策略的普遍性的警告相吻合。担忧延伸到特定的数字资产，对以太坊持悲观态度，理由是增长停滞，因为新用户倾向于Solana和Layer 2解决方案等平台。其他问题包括通货膨胀风险（以太坊供应每年增长约0.76%）、竞争、由于Layer 2扩展导致的潜在价值捕获减少以及治理疑虑。

更广泛的背景

尽管对投机过度发出了警告，但传统金融机构仍在积极整合数字资产。2025年，摩根大通和贝莱德等机构在推动主流加密货币采用方面发挥了关键作用，在比特币ETF批准后，机构流入资金达1100亿美元。报告显示，75%的机构现在优先考虑数字资产能力以保持竞争力，代币化国债管理资产（AUM）达到70亿美元，84%的机构利用稳定币进行跨境交易。

监管清晰度，以拟议的美国国家加密货币储备和欧洲的MiCA框架为例，是这一机构转变的关键推动因素。机构正在将其加密货币敞口多样化，除了比特币还包括稳定币和真实世界资产（RWA）。大约43%的私募股权公司投资于区块链项目，19%的房地产公司接受加密货币支付，这表明了广泛的机构承诺。这种持续的机构参与表明，加密货币越来越不被仅仅视为投机资产，而是现代投资的基础组成部分，59%的机构计划将超过5%的资金分配给加密货币。