Edgen Crypto·Mar 11 2026, 01:26投行杰富瑞的一份新报告指出，不断扩大的稳定币市场对传统银行业盈利能力构成持续的长期威胁。分析师警告称，即使没有存款突然流失，数字美元在支付和去中心化金融（DeFi）领域的逐步采用也可能侵蚀银行的盈利。
杰富瑞分析师在3月10日发布的一份报告中警告称，稳定币的崛起对传统银行的盈利能力构成重大且长期的风险。该公司估计，未来五年内，数字美元的稳步采用可能从美国银行的核心存款中吸走3%至5%。这种资金外流将迫使贷款机构寻求更昂贵的融资，导致银行平均收益预计减少3%。尽管由大卫·基亚韦里尼（David Chiaverini）领导的分析师并未预见存款会立即出现大幅流失，但他们警告称，“不应忽视新兴的基于活动收益机会和支付用例导致的存款逐步流失的长期风险。”
这一预测的支撑是稳定币领域的爆炸性增长。截至2025年底，稳定币总供应量达到3050亿美元，比上年增长49%，而调整后的转账量攀升至11.6万亿美元。目前市值为3140亿美元，高于2022年的1840亿美元，杰富瑞预计五年内可能达到8000亿至1.15万亿美元之间。这种扩张是由支付、跨境转账和资金管理领域的新用例推动的。美国银行首席执行官布莱恩·莫伊尼汉（Brian Moynihan）也表达了高管层的这种担忧，他此前曾警告称，存款可能向稳定币相关产品转移6万亿美元。
风险并未在整个银行业中均匀分布。杰富瑞指出，零售和计息存款集中度高的银行最容易受到这一趋势的影响。报告特别指出WTFC、FLG、WBS、EGBN和AX等机构的脆弱性较高。监管护栏，例如2025年7月通过的《GENIUS法案》（禁止向被动稳定币持有者支付收益），缓解了资本突然外逃的风险。然而，主要金融机构并未停滞不前。富达（Fidelity）已经推出了自己的稳定币——富达数字美元（FIDD），而高盛（Goldman Sachs）和美国银行（Bank of America）的高管也已表示打算开发代币化和稳定币解决方案，以在不断演变的金融格局中展开竞争。