IREN 获得微软 97 亿美元 AI 云协议，预示矿商多元化

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比特币挖矿公司 IREN (IREN) 已与 微软 (MSFT) 签订了一份为期多年、价值 97 亿美元的 GPU 云服务合同，期限为五年。该协议赋予微软访问 IREN 数据中心托管的 英伟达 GB300 GPU 的权利。与此同时，IREN 宣布与 戴尔科技公司 (DELL) 达成一项 58 亿美元的协议，以采购所需的 GPU 和相关设备。这些公告发布后，IREN 股价在早盘交易中呈现显著上涨趋势。

财务机制解析

IREN 与 微软 之间价值 97 亿美元的 GPU 云服务合同为期五年，并明确规定提供 英伟达 GB300 GPU。该协议的一个显著财务方面是微软的 20% 预付款。为了履行其义务，IREN 将通过一项单独的 58 亿美元交易，从 戴尔科技公司 采购包括 GPU 在内的设备。这些容量的部署计划分阶段进行，直到 2026 年在 IREN 位于德克萨斯州的数据中心完成，该数据中心拥有支持 200 兆瓦 IT 负载的新型液冷设施。IREN 计划利用现有现金、客户预付款、运营现金流和额外融资来源来资助这些资本支出。全面实施后，预计该微软交易将为 IREN 带来约 19.4 亿美元的年化收入。

商业策略与市场定位

IREN 战略性地转向 AI GPU 和数据基础设施，标志着其核心比特币挖矿业务的重大多元化，尽管它仍然是按实际哈希率计算的最大矿商之一。这一举动与比特币矿商之间的一个新兴趋势相符，即利用其现有基础设施——例如廉价电力、土地、冷却能力和电网互联——来满足高性能计算的需求。像 Cipher Mining 和 Bitdeer 这样的公司也类似地探索或致力于 AI 基础设施。例如，Cipher Mining 宣布与亚马逊网络服务签订了一份为期 15 年、价值 55 亿美元的 AI 工作负载租赁协议。Bitdeer 已披露其 GPU 利用率和 AI 云服务收入，目标是大幅扩展 AI 计算能力。将比特币矿商重新定义为 AI 基础设施提供商，使他们能够跨周期将其资产货币化，根据经济状况在工作量证明 (PoW) 活动和 AI 计算之间切换，有效地将“工作量证明”转化为“功率证明”。

更广泛的市场影响

IREN 与 微软 之间的这项重大合同对更广泛的市场具有多重影响。对于 IREN 而言，该协议有望显著影响其收入来源，使其超越比特币挖矿固有的波动性，并建立一个更加多元化、高增长的业务部门。市场积极反应，IREN 股价大幅走高，反映出投资者对这一战略转变的热情。更广泛地看，该协议强调了加密挖矿行业与人工智能产业日益融合的趋势。它突显了最初为加密货币挖矿优化的现有数字基础设施如何能够被重新利用和扩展，以满足大型科技公司对 AI 计算能力不断增长的需求。这一趋势可能会影响其他考虑类似多元化的比特币挖矿公司的估值和战略方向，潜在地促进 Web3 与传统科技生态系统之间的进一步整合。它也预示着一些加密基础设施公司正在走向成熟阶段，转向更稳定、企业级的服务。鲁棒审计和认证机制的整合，可能利用区块链原语，也可以增强 AI 数据管道的透明度。