Edgen Crypto·Feb 18 2026, 17:34Hecto Finance在2026年香港共识大会上公布了一项旨在推出IPO前巨头代币化指数的计划，引发了争议。该提案旨在使普通投资者也能接触到顶级的私人公司，但立即遭到法律和行业专家的强烈反对，他们警告称，未经公司直接批准，此举存在重大风险。
在2026年香港共识大会上，Hecto Finance首席执行官乌尔坦·米勒于2月18日详细阐述了一项雄心勃勃的计划：为公众投资者提供对顶级私人公司的链上敞口。该公司打算建立一个由“万亿独角兽”（Hectocorns）组成的代币化指数，这些私人公司估值超过1000亿美元，例如OpenAI、SpaceX、字节跳动和Stripe。该指数在机构坎通网络（Canton Network）上开发，将允许投资者将资金存入保险库，并获得代表对一篮子公司的按比例敞口的代币。米勒认为，这种模式代表了证券的必然演变，可以在传统IPO之前很久就获得已创造的价值。
该提案立即遭到行业同行的质疑。代币化平台Brickken的首席执行官埃德温·马塔警告称，未经基础公司同意就创建此类工具是“混乱的根源”。他强调，代币化仅仅是传统股票的技术叠加，并不能规避公司法或证券法规。马塔警告说，实体资产（RWA）市场（预计到2030年将达到30万亿美元）的快速发展可能会诱使投资者进入没有坚实法律基础的项目，从而导致“巨大损失”并损害市场信誉。
当前的僵局并非没有先例。2025年6月，OpenAI公开否认Robinhood试图提供与该人工智能公司相关的代币化股权。该公司当时声明：“这些‘OpenAI代币’并非OpenAI股权”，澄清其并未批准任何此类转让。这一事件凸显了未经授权代币化所面临的核心冲突：未经发行方同意，代币所附带的法律权利是模糊不清的。尽管Hecto的米勒承认这属于“灰色地带”，但OpenAI的严厉警告表明，私人公司可以而且将会公开与此类产品划清界限，使代币持有者的权利主张不确定，并使平台面临重大的声誉风险。