Edgen Crypto·Nov 03 2025, 08:48Frax Finance 正在战略性地将其 frxUSD 稳定币和 FraxNet 平台定位为一个合规的、垂直整合的金融操作系统。此举旨在通过遵守 GENIUS 法案、促进机构和零售用户广泛采用稳定币以及整合传统金融轨道来挑战现有市场领导者。
Frax Finance 已将其 frxUSD 稳定币和新 FraxNet 平台与 GENIUS 法案 监管框架对齐，正式确定了其作为主要稳定币操作系统的战略。这一发展标志着在更广泛的 Web3 生态系统中增强合规数字美元可访问性和功能性方面迈出了重要一步。
Frax Finance 最初以其分数算法稳定币模型而闻名，现已发展为采用100% 抵押方法，使其自身能够遵守 2025 年《美国稳定币指导和建立国家创新法案》（GENIUS 法案）。该公司已将 frxUSD 的发行、储备管理和监管合规的所有责任转移给 FRAX Inc.。GENIUS 法案 规定，获准的支付稳定币发行人必须以特定资产进行 1:1 支持，包括美元、期限为 93 天或更短的美国国债，以及由美国国债抵押的隔夜回购协议。为了促进更广泛的采用和实用性，Frax 已公开推出基于账户的平台 FraxNet。该平台使机构、个人、企业和开发商能够在 20 多个区块链上铸造、赎回 frxUSD 并从中获利。FraxNet 包括自助入职、用于监管合规的 KYC/KYB 程序，以及用于法币兑换和提现的直接银行连接。
支持 frxUSD 的财务机制旨在严格遵守 GENIUS 法案 对储备资产的要求。frxUSD 由来自 BlackRock、Superstate 和 WisdomTree 等机构的代币化国债支持。具体而言，BlackRock 的 USD 机构数字流动性基金 (BUIDL) 作为 frxUSD 铸造和赎回的既定托管资产。该稳定币的储备包括现金、美国国库券和 BUIDL 基础设施内持有的回购协议，提供透明且可编程的支持。Frax 创始人兼首席执行官 Sam Kazemian 强调，与 Securitize 的合作以及对 BlackRock BUIDL 基金 的访问为稳定币树立了新标准，将区块链透明度与优质国债产品的稳定性相结合。
Frax Finance 的战略涉及构建一个垂直整合的稳定币操作系统，包括 frxUSD、FraxNet 和 Fraxtal。这种方法旨在提供链上M1 级金融基础设施，这是 Frax Finance 开创的模式。通过专注于 GENIUS 法案 合规性，Frax 直接挑战了 Circle 及其 USDC 稳定币等已建立的稳定币发行商的主导地位。FraxNet 中集成 KYC/KYB 流程和直接银行连接表明了弥合传统金融与数字资产空间之间差距的明确意图，从而促进机构和零售参与。该公司的长期愿景预测稳定币的采用将从加密货币交易扩展到链上资本市场，并最终扩展到国际汇款和支付，而 FraxNet 旨在支持这些过渡。
Frax Finance 对 GENIUS 法案 合规性的战略强调对更广泛的 Web3 生态系统具有重要意义。通过在明确的监管框架内运作，frxUSD 可以培养机构信任和采用，从而可能加速数字资产与主流金融的整合。FraxNet 提供的强大基础设施，具有其出入金能力和多链支持，降低了企业和个人的进入门槛。2024 年稳定币转账量已超过 Visa 和 Mastercard 的总和，突显了其在全球金融中日益增长的作用。在阿根廷等通货膨胀严重的地区，USDC 和 USDT 等稳定币越来越多地用于发票、工资支付和财富保值。Frax 的合规产品旨在抓住这一不断扩大的实用性份额，可能颠覆传统支付基础设施并提高跨境交易的效率。
Sam Kazemian 表示，FraxNet 释放了符合 GENIUS 标准 的稳定币的优势，使其在不牺牲合规性的情况下可访问。虽然 Frax 的创新意义重大，但其发展历程也面临挑战，例如向 100% 抵押的过渡，这引发了对其原始分数算法愿景的争论。该协议的复杂性，特别是其 AMO，对普通用户来说构成了理解障碍并使风险评估复杂化。USDC 等通过简单性和监管清晰度保持主导地位的中心化稳定币的竞争仍然是一个因素。各国政府的监管不确定性也继续影响稳定币的运作。
