Edgen Crypto·Oct 16 2025, 08:17总部位于巴黎的 Lise 已获得法国监管机构 ACPR 颁发的分布式账本技术 (DLT) 许可证，以建立欧洲首个完全代币化证券交易所，将交易和结算整合到统一的区块链平台。
总部位于巴黎的 Lise（闪电证券交易所） 已获得法国金融监管机构 ACPR（审慎控制与决议管理局） 颁发的 分布式账本技术 (DLT) 交易和结算系统 (TSS) 许可证。这项授权使 Lise 能够推出欧洲首个完全代币化的证券交易所，将交易和结算功能整合到单一的基于区块链的基础设施上。该倡议在 欧盟 DLT 试点制度 下运作，这是一个旨在促进区块链技术在金融市场中应用的实验性框架。这一发展被视为欧洲更广泛地机构采用 DLT 和传统资产代币化的重要一步。
2025 年 10 月 13 日，Lise 获得了正式批准，其中包括 金融市场管理局 (AMF) 对其详细操作规则和规则手册的签字同意，为其在欧盟批准的实验铺平了道路。DLT TSS 许可证 使 Lise 能够在统一的数字环境中同时作为多边交易设施 (MTF) 和中央证券存管机构 (CSD) 运作。这种结构压缩了传统的交易和结算周期，允许近乎实时的链上结算，这与传统的 T+2 系统明显不同。这种方法旨在降低对手方和结算风险，同时加速所有权的最终转移。
Lise 是法国金融科技公司 Kriptown 的子公司，后者此前在 法国巴黎银行 (BNP Paribas)、法国公共投资银行 (Bpifrance) 和 Centilux 家族办公室的投资下，完成了 420 万欧元（460 万美元）的 A 轮融资。包括 法国农业信贷银行集团 (Crédit Agricole Group) 子公司 CACEIS、法国巴黎银行 (BNP Paribas) 和 法国公共投资银行 (Bpifrance) 在内的主要金融机构也是 Lise 的股东。该交易所计划针对市值低于 5 亿欧元的法国股份公司和有限合伙企业，要求其至少一半的发行方是估值低于 2 亿欧元的中小型企业。首次公开募股 (IPO) 预计于 2026 年初进行，重点关注能源、基础设施和国防等战略领域的欧洲中小型企业 (SME) 和中型公司。代币化股票的散户访问也是核心组成部分，计划于 2026 年初推出，尽管散户用户需要通过区块链知识测试。DLT 试点制度 为平台上获准的工具设定了 60 亿欧元的代币化证券总上限。该平台的规则手册明确禁止高频算法交易和第三方直接电子访问。
Lise 的授权标志着欧洲传统金融资产代币化的关键进展。通过允许单一实体在区块链上处理交易和结算，Lise 为欧洲中小型企业和中型公司提供了一种新的、可能更高效、更快速的融资途径。近乎实时的结算能力从根本上改变了交易后流程，显著降低了运营和对手方风险。
这一发展验证了区块链技术在加密货币之外的实际效用，展示了其在受监管金融市场中的应用。DLT 试点制度 于 2022 年 7 月 1 日启动，并持续三年，一直在为这些创新提供监管沙盒方面发挥着重要作用。在 Lise 之前，只有两个项目在该制度下获得批准：用于结算的 CSD 布拉格 (CSD Prague) 和作为综合交易和结算场所的 21X。明确的监管框架以及 法国巴黎银行 (BNP Paribas) 和 法国农业信贷银行集团 (Crédit Agricole Group) 等主要金融机构的参与，表明机构对基于 DLT 的市场基础设施的信心日益增强。Lise 的成功可能为其他考虑类似监管和技术整合的全球金融市场树立先例。
市场观察家认为，Lise 的运营模式为发行方提供了多项优势，包括替代上市途径、部分所有权的潜力以及可能更低的发行成本。然而，发行方将需要适应持续披露要求、数字登记义务以及代币化现有股本的技术任务。对于投资者而言，好处包括更快的交易终结和通过数字钱包直接控制资产。同时，建议投资者考虑与托管、对手方风险和智能合约漏洞相关的潜在风险。正如行业分析师所指出的，欧洲代币化证券的监管格局仍然“支离破碎”，国家实施情况各不相同，二级市场缺乏协调。然而，像 DLT 试点制度 和当地法规这样的举措正在逐步明确监管路径。
Lise 的推出与全球将现实世界资产和传统证券代币化的趋势相吻合。Robinhood、Gemini 和 Kraken 等公司已在欧洲推出了代币化股票，而 Coinbase 等公司正在美国推行类似举措。在同期发展中，纳斯达克 (Nasdaq) 于 2025 年 9 月 8 日向 美国证券交易委员会 (SEC) 提交了一份提案，旨在将其平台整合代币化股票和交易所交易产品 (ETP)，并可能于 2026 年第三季度推出。截至 9 月，面向散户投资者的代币化公开股票总价值增至 4.12 亿美元，表明市场兴趣日益增长。代币化股票的支持者强调了潜在的好处，例如 24/7 交易、即时结算 (T+0)、降低交易成本和增强流动性。Lise 的建立巩固了欧洲在代币化证券市场监管实验和实际实施方面的领先地位。
