基于区块链的贷款平台Figure（FIGR）于9月11日在纳斯达克首次亮相，股价收盘上涨24%至31.11美元，市值达到66亿美元。

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Figure (FIGR.US) 是一家区块链原生贷款平台，于9月11日在纳斯达克开始交易。首次公开募股（IPO）定价为每股25美元，首次亮相时股价收于31.11美元，涨幅达24%。该公司盘中最高达到36.13美元，涨幅为44.5%，首日交易结束时市值约为66亿美元，基于2.1166亿股流通股计算。此次首秀未出现交易暂停，这与包括Circle和美国比特币在内的一些近期加密货币IPO所经历的波动形成了对比。虽然Figure进入公开市场时的市值低于近期加密货币IPO，例如Bullish（80.4亿美元）、美国比特币（75.2亿美元）、Galaxy Digital（109.9亿美元）和Circle（307.4亿美元），但它在这些公司中流通股数量最少。

财务机制和运营效率

Figure 利用其专有的区块链Provenance来发起、资助、跟踪和交易贷款，旨在简化资本市场。该公司最初提供房屋净值信贷额度（HELOCs）服务，此后已扩展到提供加密货币抵押贷款，使用比特币和以太坊作为抵押品，并运营一个数字资产交易所。根据公司备案文件，Figure已在其区块链上发起或促成超过160亿美元的贷款，并处理了超过500亿美元的交易。该平台的效率体现在HELOC的平均资金周转时间约为10天，远低于行业平均的约42天。此外，每笔贷款的平均生产成本约为730美元，远低于抵押贷款行业平均的约11,230美元。Figure还集成了来自OpenAI和Google Gemini的人工智能，以评估贷款申请并增强平台功能。在2024财年，Figure报告收入3.41亿美元，净利润2000万美元。

商业策略和市场定位

由SoFi的联合创始人兼前首席执行官Mike Cagney于2018年创立，Figure将自身定位在传统金融与不断发展的加密经济的交汇点。其在纳斯达克的成功上市凸显了区块链实体寻求与主流金融市场融合的更广泛趋势。Figure的商业模式尤其符合不断增长的“真实世界资产”（RWA）叙事，专注于私人信贷的代币化。该公司目前在代币化私人信贷市场中占据约75%的份额。改进的监管环境，包括《GENIUS法案》和特朗普政府的亲加密政策等举措，被认为是促成投资者信心并验证Figure代币化战略的一个因素。这种环境的特点是监管清晰度增加，从而减轻了机构投资者的合规负担，并支持数字资产市场的成熟。

更广泛的市场影响

Figure的成功IPO被视为连接传统金融与加密经济的重要一步，可能为更多基于区块链和专注于RWA的公司进入公开市场铺平道路。这一事件验证了RWA叙事，并预计将吸引更多机构资本进入区块链赋能的贷款领域。分析师认为，像Figure这样的公司的成功可以为区块链金融服务解锁巨大的市场机会。CryptoWatch分析师Mark Thompson表示，Figure的成功可能在2030年前解锁2万亿美元的区块链金融服务市场。此外，彭博社指出，仅在2025年，机构对加密货币的兴趣就增加了35%，这表明数字资产在更广泛的金融格局中日益被接受和整合。Figure强劲的市场需求和表现强化了加密公司寻求主流金融市场整合的趋势。