Edgen Crypto·Feb 25 2026, 00:44一位前高级监管官员警告称，金融系统正面临由不受监管的数字资产引发的新危机，这与导致2008年金融崩溃的状况如出一辙。他指出，监管执法力度下降以及加密货币日益融入传统金融是系统性风险的主要来源。
美国商品期货交易委员会（CFTC）监管活动的急剧下降引发了对系统性风险的担忧。据前CFTC和SEC律师大卫·斯洛维克（David Slovick）的评论，该机构的执法行动从2024年的58起骤降至2025年的13起。斯洛维克认为，这种退缩反映出该机构在监管新兴数字资产市场方面的普遍不情愿，从而制造了危险的漏洞。
据报道，这种执法力度的下降在该机构内部造成了寒蝉效应。斯洛维克指出，在2025年经历多轮裁员后，留任员工得到了明确的信息，即即使是适度监管数字资产的努力也可能终结职业生涯。这种环境使得新型、复杂的金融工具在缺乏充分监管的情况下继续发展。
一个关键进展是加密货币正式融入传统金融。CFTC于2月6日发布的一份文件确认，稳定币和其他非证券类数字资产可被用作农业期货等衍生品的客户保证金抵押品。这意味着券商客户现在可以使用加密货币为其在对农民等实体经济参与者至关重要的市场中的交易提供担保。
斯洛维克将此直接类比为2008年金融危机，那场危机是由抵押贷款支持证券（MBS）和信用违约互换（CDS）等不透明产品所催化的。当房主违约时，这些不受监管工具的相互关联性导致了一系列连锁失败，致使雷曼兄弟等机构倒闭，并使美国国际集团（AIG）面临近120亿美元的资金缺口。将波动性极高的数字资产与传统衍生品挂钩，将给券商和清算所带来类似且不可预测的“连锁反应”。
核心危险在于新型、相互关联的金融产品与缺乏监管审查的结合。尽管农产品期货的表现历来可预测，但由于缺乏历史数据和监管，数字资产在市场压力下的表现是“一个巨大的未知数”。这种新旧金融系统的混杂为全球经济带来了不可预测的风险。
斯洛维克总结道，如果没有“非表面化的联邦监督”，市场将不得不自我监管。这为一场潜在危机埋下了伏笔，届时监管机构可能再次被迫手忙脚乱地将这些复杂的联系从核心金融系统中剥离，并在此过程中产生巨额成本。