Edgen Crypto·Oct 09 2025, 15:04TL;DR
欧盟的监管框架 MiCA 和 MiFID II 目前忽视了不可转让的代币化资产，这为现实世界资产代币化造成了法律确定性的重大空白。欧盟区块链沙盒通过提出一项方案来解决这一问题，即
欧盟区块链沙盒澄清不可转让数字资产监管
Edgen Crypto·Oct 09 2025, 15:04Share to
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执行摘要
欧盟现有的数字资产监管规定，即加密资产市场监管条例（MiCA）和金融工具市场指令 II（MiFID II），均在代币可转让性的前提下运作。该框架无意中为旨在不可转让的数字资产（例如非上市公司配额或定制的收益分享合同）创建了一个监管盲点。这种疏忽给欧盟内新兴的现实世界资产（RWA）代币化市场带来了不确定性。
为解决此问题，欧盟区块链沙盒引入了一项
[1] 欧洲数字资产规则存在可转让性盲点 (https://cointelegraph.com/news/digital-asset- ...)[2] 指南 - | 欧洲证券和市场管理局 - Europa.eu (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] 欧洲数字资产规则存在可转让性盲点 - TradingView (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)
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Oct 10 2025, 02:07
三菱UFJ推出数字资产业务，发布ASTOMO证券型代币平台并计划发行6540万美元债券
执行摘要 三菱UFJ金融集团（MUFG）已正式启动其基于区块链的数字资产业务，标志着日本数字金融领域的重大进展。此次战略性扩张包括推出ASTOMO，一项专为个人投资者设计的专用证券型代币交易服务，该服务通过与Smart Plus的合作得以实现。同时，三菱UFJ摩根士丹利证券已开始处理债券型证券型代币。一项重大举措还涉及MUFG计划发行日本首个公募无抵押次级债券，该债券将以证券型代币形式发行，价值100亿日元（6540万美元），并有望根据巴塞尔协议III规定计入其二级资本。 事件详情 三菱UFJ金融集团的新数字资产业务标志着将区块链技术整合到主流金融服务中的重大转变。这项与Smart Plus等战略合作伙伴共同开发的倡议，旨在通过代币化实现投资机会的民主化。 此次发布的核心是ASTOMO，一个可通过智能手机应用程序访问的证券型代币交易平台。ASTOMO最初将专注于房地产证券型代币，允许个人投资者以低至10万日元的最低投资额参与。这种对房地产等高价值资产的碎片化，旨在降低散户投资者的进入门槛并提高市场流动性。 此策略的一个关键示例是MUFG计划对其价值近6.81亿美元的大阪摩天大楼进行代币化。该资产将在Progmat平台上转换为数字价值或代币，从而实现碎片化所有权和更广泛的投资者可访问性。MUFG拥有Progmat平台42%的所有权，该平台是用于各种资产类别中受监管数字证券的发行、托管和交易的区块链基础架构。 为进一步推进其数字资产战略，MUFG已宣布计划发行100亿日元（6540万美元）的无抵押次级证券型代币债券。该债券预计于2025年11月11日发行，并由MUFG摩根士丹利证券承销，是日本银行首次公开发行的证券型代币债券。该债券旨在符合巴塞尔协议III国际监管规定的二级资本资格，修订后的注册声明已提交至关东地方财务局。这些债券的转让将仅通过MUFG摩根士丹利进行，并记录在Progmat区块链上，但它们不能用作抵押品。 财务机制解析 MUFG进军证券型代币领域涉及特定的金融工具，旨在扩大投资者参与度并优化资本结构。对价值6.81亿美元的大阪摩天大楼进行代币化，旨在将传统上不具流动性的资产转化为可分割的数字份额，使其能够以每单位低至10万日元的价格供个人投资者购买。这利用了区块链技术，提高了碎片化所有权的透明度和效率。 计划发行的100亿日元（6540万美元）数字无抵押次级债券是MUFG资本管理策略的关键组成部分。通过以证券型代币形式发行该债券，MUFG旨在吸引更广泛的投资者群体，包括数字资产领域的投资者，同时满足巴塞尔协议III二级资本要求。该债券的数字性质，由Progmat平台促成，简化了发行和转让流程。然而，一个值得注意的限制是这些证券型代币不能用作抵押品，这可能会影响它们对某些加密投资者的吸引力。这些债券的承销和转让的法律有效性与MUFG摩根士丹利证券和Progmat区块链专门相关。 业务战略与市场定位 MUFG的战略举措与其中期业务计划（2024-2026财年）相符，该计划强调“扩张与完善增长战略”、“助力日本成为领先的资产管理中心”和“挑战构建新的业务组合”。证券型代币的采用和Progmat等平台的开发是实现这些目标的核心。 ASTOMO的推出使MUFG在向散户投资者提供代币化资产方面处于领先地位，直接挑战了传统的投资障碍。这一策略反映了金融机构探索数字资产以提高市场流动性和扩大客户群的更广泛趋势，尽管其重点是受监管的证券。 MUFG在数字资产共创联盟（DCC）中的积极作用，该联盟已发展到163家成员公司，突显了其致力于在日本培育数字证券协作生态系统的承诺。这与更孤立的发展形成对比，并使MUFG通过其对Progmat平台的所有权和开发，成为塑造日本数字金融基础设施的关键驱动力。通过将Progmat的功能扩展到包括实用型代币、稳定币和钱包基础设施，MUFG旨在建立一个全面的数字资产解决方案。 更广泛的市场影响 MUFG的这些举措对更广泛的Web3生态系统、区块链的企业采用以及投资者情绪具有重要意义。ASTOMO等平台的引入以及高价值房地产资产的代币化，表明了对区块链技术超越加密货币的明确机构验证，专注于受监管的证券型代币。 此举预计将通过为区块链提供切实的、受监管的用例来促进Web3在日本的普及。资产的碎片化和更低的投资门槛可以显著增加散户在以前无法进入的市场中的参与度，从而可能导致一个更具活力和流动性的投资格局。 此外，MUFG作为日本银行发行首个证券型代币债券，开创了先例，可能会鼓励其他主要金融机构探索类似的数字资产战略。这可以加速传统金融与区块链技术的整合，特别是在证券型代币领域。吸引更广泛投资者群体（包括数字资产投资者）的目标，凸显了适应多样化投资偏好并促进日本资本市场发展的战略转变。日本的监管环境也可能响应这些创新而发展，从而可能为数字资产提供更大的清晰度和更稳健的框架。例如，数字证券公司（Digital Securities Inc.）的“renga”平台已经允许投资者之间直接交易房地产碎片化股权，这说明了这些创新金融产品日益增长的市场。
Oct 10 2025, 01:41
亚瑟·海耶斯声称，全球经济政策失败在货币不稳定中推动加密货币投机
执行摘要 亚瑟·海耶斯认为，当前的全球经济政策已经培养了一批投机者，迫使个人参与加密货币，包括模因币和诸如 pump.fun 等平台，以追求快速的财务收益。他指出，这种趋势源于工资不足和公众对政府经济管理普遍的幻灭，这表明了潜在的市场不稳定性和波动性。 事件详情 BitMEX 前首席执行官 亚瑟·海耶斯 对全球金融格局提出了批判性观点，认为中央银行实施的货币政策直接导致了加密货币市场投机活动的激增。海耶斯断言，历史上与比特币减半相关的传统四年加密市场周期不再是价格行动的主要驱动因素。相反，他强调了中央银行货币政策的影响，指出先前的市场上涨趋势因货币紧缩条件而结束。 海耶斯特别指责 欧洲中央银行 (ECB) 及其行长克里斯蒂娜·拉加德，称他们管理的政策危及欧洲的金融稳定。他预测欧元即将崩溃，理由是法国不断升级的债务以及 欧洲央行 自2008年金融危机以来持续印钞的倾向。海耶斯主张投资者将他们的欧元兑换成 比特币 作为避险资产，预计欧元区将出现大量资本外逃，因为储户寻求免受货币贬值的影响。他观察到，自2021年以来，欧元区股票和债券指数的表现均逊于 比特币 和黄金。 此外，海耶斯指出，美国财政部 正在通过发行债券向市场注入流动性，同时正在讨论放松银行监管以刺激贷款。美联储 已恢复降息，将联邦基金利率降至 4%至4.25% 的区间，尽管通胀仍高于目标。海耶斯将这些行动以及中国转向中性或适度刺激性货币立场解释为“货币大师”发出的明确信号，即资金将变得更便宜、更易获得，从而推动 比特币 的上涨轨迹。 诸如 pump.fun 之类的平台已成为这种投机环境的重要推动者，特别是在 Solana 模因币生态系统中。Pump.fun 报告称，其收入以空前的速度达到了 1亿美元、3亿美元和5亿美元，主要来自与快速发行的模因币相关的创建费和交易量。该平台旨在通过基于关注度的经济激励来奖励用户，这与传统社交媒体中价值由中介机构保留的情况形成对比。 市场影响 这些经济因素——中央银行政策、地缘政治挑战和日益增长的幻灭感——的 convergence 正在重新定义投资环境中的传统风险指标。加密货币市场已显示出显著的成熟度，总市值达到 4.26万亿美元，比特币 在触及 12.6万美元 以上的高点后，交易价格接近 12.2万至12.4万美元。24小时加密纳斯达克关联度为+0.71 表明 比特币 与其他风险资产的关联度越来越高，对宏观经济状况作出反应，而不再孤立运作。 机构对数字资产的兴趣体现在一周内全球加密ETF流入 59.5亿美元，其中 50亿美元 来自美国。这笔资金已分散投资于 比特币 (35.5亿美元)、以太坊 (14.8亿美元)、Solana (7.06亿美元) 和 XRP (2.19亿美元)，这反映出一种复杂的机构投资方式。这种多元化，加上 美联储 政策的不确定性，表明机构投资组合持续重新配置。 洲际交易所 (ICE)，纽约证券交易所的母公司，于2025年10月7日对去中心化预测市场平台 Polymarket 进行了高达 20亿美元 的战略投资，估值达到 80亿美元（投资前）。此举标志着对预测市场领域及其与主流金融基础设施潜在整合的有力认可，预示着未来将出现更复杂、受监管的预测市场产品，用于机构对冲和风险管理。 专家评论 为了支持经济不满推动加密货币参与的说法，加密资产管理公司 Ikiguai 的创始人 Travis Clling 指出，对主要替代币回报的普遍不满。尽管 比特币 和 以太坊 分别获得了55%和100%的收益，但 Clling 表示，对于寻求通过加密货币实现财务进步的资本有限的工薪阶层来说，这些并非“改变生活”的回报。这一观点强调了推动个人转向投机性数字资产的潜在经济压力。 海耶斯对 欧洲央行 政策和欧元潜在下跌的强烈主张，对欧洲投资者来说是一个严峻的警告。他呼吁将欧元兑换成 比特币，突显了某些专家之间关于数字资产作为对冲传统金融不稳定的作用日益增长的情绪，特别是在一个被认为是中央银行“破产”的环境中。 更广泛的背景 观察到的趋势与历史先例一致，即当人们对传统货币的信心减弱时（例如在面临高通胀的国家，如 委内瑞拉、土耳其和阿根廷），数字资产会经历显著的流入。这表明了加密货币在经济不确定性和货币危机期间作为避风港的作用。 除了投机趋势之外，加密货币基础设施也在成熟。自2025年中期以来，BNB Chain 的交易量翻了两番，同时去中心化应用和DeFi生态系统也得到了发展，展示了真实的经济效用。网络活动与代币表现之间的相关性，例如 BNB 升至第三大加密货币，表明实用性驱动的价值创造与投机性投资同样重要。这种双重发展表明了一个复杂且不断演变的数字资产格局，由基本效用和对全球货币政策的响应共同驱动。
Oct 10 2025, 00:32
德意志银行预测央行将在2030年前持有比特币和黄金作为储备资产
执行摘要 德意志银行预计，全球中央银行将在2030年前将比特币（BTC）和黄金纳入其主要储备资产。这一前景归因于对数字资产的机构投资不断增加，以及美元在全球储备中所占份额持续下降，该份额从2000年的60%下降到2025年预计的41%。分析师们认为，比特币可能成为中央银行新的“金融安全基石”，类似于黄金的历史作用。市场数据显示，这两种资产表现强劲，黄金价格超过4,000美元，比特币在2025年接近其125,000美元的历史新高。预计这些资产将补充现有储备策略，而非完全取代美元。 事件详情 在最近一份题为“黄金的统治，比特币的崛起”的报告中，德意志银行分析师Marion Laboure和Camilla Siazon提出，中央银行很可能将比特币整合到其官方储备中。他们的研究强调，比特币的波动性下降、2100万枚的固定供应量限制、流动性不断增长、与传统资产的相关性较低、交易成本极低以及高可移植性，使其成为可行的储备资产。该报告将比特币在21世纪的潜在作用与黄金在20世纪作为避险资产的既定功能进行了类比。当前市场状况反映了这种日益增长的兴趣，比特币在2025年达到125,000美元以上的高点，黄金每盎司超过4,000美元，在2025年上涨了50%。这一势头是由于中央银行和企业寻求美元和传统资产替代品的需求增加所致。相反，世界银行此前指出，加密资产由于固有的波动性、不断演变的监管环境以及储备管理中安全性优于收益的优先级，对中央银行储备构成了挑战。 市场影响 德意志银行的预测强化了对比特币长期机构和主权需求的预期。这一趋势被视为通过全球储备持有的多样化，促进美元主导地位的逐渐侵蚀。更广泛的金融格局正在经历重大转型，以机构资本配置的范式转变为标志。全球90多家上市公司现在在其资产负债表上持有比特币，到2025年第三季度，超过200家美国上市公司已经正式制定了数字资产国库策略，总计持有超过1150亿美元的加密货币。贝莱德iShares比特币信托（IBIT）等产品截至2025年第二季度已积累超过650亿美元的资产管理规模，成为机构接触的关键工具。此外，美国政府建立国家加密战略储备的举动表明政府对数字资产的接受度正在提高。 专家评论 德意志银行分析师Laboure和Siazon断言，比特币的市场成熟度，表现为其波动性下降、流动性增加和供应固定，使其成为中央银行资产负债表的合适候选者。他们写道：“战略性的比特币配置可能成为现代金融安全的新基石，呼应了黄金在20世纪的作用。” 包括数字资产研究主管Matthew Sigel在内的VanEck分析师预测，如果比特币在2028年减半后捕获黄金一半的市值，其估值可能达到644,000美元。Theya的Joe Consorti指出，比特币的公允价值底线已随着黄金的升值而升至134万美元。然而，世界银行坚持认为，中央银行优先考虑风险最小的资产，而加密资产的波动性、不断变化的监管环境和不成熟的市场结构目前为其作为主要外汇储备工具的纳入构成了重大障碍，强调在储备管理中，安全性与流动性优先于收益。 更广阔的背景 比特币和黄金作为储备资产的推动力源于宏观经济的普遍不稳定以及分散投资组合的必要性。地缘政治风险和美国关税驱动的不确定性促使包括机构实体在内的投资者寻求对冲通胀和货币贬值的工具。调查表明，年轻一代越来越倾向于比特币进行财富保值。中央银行和企业这一战略转向正在发生，尽管传统的股票市场，如标准普尔500指数，正在经历创纪录的高点，这表明资本同时流入增长型资产和被认为是“避险”资产（如黄金以及日益增长的比特币）的矛盾现象。