以太坊供应紧缩：3700万ETH被质押锁定

交易所储备跌至8年低点，3700万ETH被质押锁定

截至2026年3月24日的链上数据显示，以太坊的流动性供应显著收紧。中心化交易所持有的ETH数量已降至2016年以来的最低水平，表明投资者存在长期持有趋势。可供应量下降的同时，质押活动也大幅增加，目前有超过3700万ETH被锁定在质押合约中。这种综合效应将ETH的很大一部分从公开市场中移除，从而为供应紧缩创造了条件，即使需求稳定，也能对价格施加显著的上行压力。

BitMine积累466万ETH，占据3.8%的供应量

机构积累是以太坊可用供应量缩减的主要驱动力。由董事长Tom Lee领导的BitMine Immersion Technologies公司积极扩大其资产储备，在一周内收购了65,341 ETH。该公司目前持有超过466万ETH，价值约101亿美元，占全部流通供应量的3.86%。尽管面临约70亿美元的未实现亏损，Lee仍然充满信心，表示市场正处于“‘迷你加密寒冬’的最后阶段”。BitMine持有的很大一部分，即3,142,291 ETH，也已进行质押，进一步加剧了供应稀缺性，同时为公司创造了收益。

机构推动以太坊收益的“第二波”需求

大规模质押和持有模式反映了机构投资者战略的转变。根据Coinbase机构业务负责人Brett Tejpaul的说法，“第二波”机构资本正在超越单纯的价格投机，积极寻求可持续的收益。这种战略演变正在推动对质押以太坊ETF和其他可从数字资产中产生收入的链上产品的需求。机构越来越多地利用区块链基础设施提高支付和结算效率，将以太坊等资产不仅仅视为投机性押注，而是其投资组合中富有成效、可产生收益的组成部分。这种对收益的基本需求是巩固以太坊自由流通供应长期减少的关键因素。