Ethena 的 USDe 稳定币市值已超过 120 亿美元，该协议计划于 2025 年第二季度推出其 Converge 区块链，以进一步连接传统金融和 DeFi。

Ethena 的 USDe 跃升为第三大美元挂钩资产

Ethena 的合成稳定币 USDe 已超越 DAI 和 USDS，市值超过 120 亿美元，成为 DeFi 中第三大美元挂钩资产。[1] 这一增长反映了其流通供应量在大约一个月内增加了 42%。[1]

Converge 区块链：连接 DeFi 和机构金融

Ethena 正在与 Securitize 合作开发 Converge，这是一个与 EVM 兼容的区块链，计划于 2025 年第二季度推出。该倡议旨在创建一个“传统金融与数字美元之间的结算层”，促进以太坊智能合约的整合，同时满足机构合规标准。Converge 将支持无需许可的 DeFi 应用程序和面向传统金融机构的合规产品。该网络将利用许可验证节点，要求验证者质押 ENA 代币以维护网络安全。USDe 和 USDTb 将作为原生 GAS 代币，降低交易成本。

Ethena 计划将其近 60 亿美元的生态系统迁移到这个新的区块链，并发行原生稳定币 USDe、USDtb（由 BlackRock BUIDL 基金支持）和 iUSDe，专门面向资产管理公司。

战略影响和市场定位

Ethena 的增长得益于机构采用和高收益机制，Anchorage Digital 和 Transak 等合作伙伴增强了可访问性。将 XRP 和 BNB 作为抵押品使 USDe 的风险状况多样化，并吸引了 12 亿美元的机构资金流入。Converge 有望为 USDe 开启新的用例，例如跨链借贷和代币化真实世界资产，同时减少对以太坊 Gas 费的依赖。

Aave 对 Ethena 的风险敞口：潜在风险

根据 Chaos Labs（Aave 的风险顾问之一）的说法，Aave 对 Ethena 的风险敞口构成潜在风险，这与 2008 年的金融危机有相似之处。该顾问表示，Ethena 将资产作为赎回资本和 Aave 上的流动的双重作用，可能会在去杠杆化事件期间加剧压力。Ethena 已将 5.8 亿美元的 USDe 支持资产存入 Aave，其中 55% 的 USDe 支持资产（价值 47 亿美元）已存入 Aave。