Edgen Crypto·Nov 25 2025, 04:26
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Nov 25 2025, 06:50
分析：比特币比以太坊更容易受到新兴量子计算威胁的影响
## 执行摘要 量子计算的出现对所有主要公钥密码学（包括支持 **比特币** 和 **以太坊** 的密码学）的安全构成了前瞻性但重大的威胁。对其各自架构的分析表明，虽然两个网络理论上都容易受到攻击，但 **比特币** 由于其公钥暴露模型而面临更直接和复杂的挑战。相比之下，**以太坊** 受益于一定程度的内置保护和更明确的量子抗性标准路线图，从而在长期安全情绪上产生了潜在的分歧。 ## 量子威胁详情 两个区块链的核心漏洞在于 **椭圆曲线数字签名算法 (ECDSA)**，这是一种用于验证所有权和授权交易的密码学方法。一台足够强大的量子计算机理论上可以使用 **Shor 算法** 从其对应的公钥中推导出私钥。这将赋予攻击者伪造签名和非法转移资金的能力。根据研究，破解 **比特币** 的 256 位 `secp256k1` 加密将需要一台拥有约 2,000 到 3,000 个稳定逻辑量子比特的机器，这种能力目前尚不存在，但正在进行深入研究和开发。 ## 比特币的具体漏洞 **比特币** 的主要暴露源于地址重用。当一笔交易从一个比特币地址发送时，其公钥会永久记录在区块链上。这些暴露的密钥成为“长程”量子攻击的目标。任何存留在此类钱包中的资金都处于风险之中。虽然将资金迁移到新的、未使用的地址可以减轻这一特定风险，但它并未解决根本问题。 更严重的“短程”攻击将能够在交易广播的那一刻破解任何当前的钱包类型，包括 P2TR (Taproot) 地址。为了防御这一点，整个 **比特币** 网络将需要执行一次硬分叉，将所有现有资金迁移到新的后量子签名算法，这是一个充满物流和共识建设挑战的过程。 ## 以太坊的防御态势和路线图 与 **比特币** 类似，**以太坊** 也依赖 ECDSA 进行交易签名，这使其在根本上容易受到相同的密码学威胁。然而，**以太坊** 的账户模型提供了一定程度的保护，因为公钥不会以相同的方式从地址中直接暴露。主要威胁仍然是交易时私钥派生的可能性。 关键的是，**以太坊** 开发社区正在通过清晰公开的路线图积极应对量子威胁。这包括研究和实施各种后量子密码学 (PQC) 解决方案。其中突出的是 **STARKs (可扩展透明知识论证)**，它已经用于 Layer-2 扩展解决方案中，以及基于哈希和基于格的密码学。 ## 市场和生态系统影响 量子威胁是一种系统性风险，它不仅限于 **比特币** 和 **以太坊**，还延伸到几乎所有现代数字安全系统。在数字资产生态系统中，不同的准备程度可能导致重大的市场分歧。那些展示出清晰灵活的量子抗性路径的区块链可能会受到长期投资者的青睐。这也激发了对替代资产的兴趣，例如 **Zcash** 等隐私币，它们以增强的安全功能推销自己。总的来说，这是一个在量子计算能力成熟之前，将关键数字基础设施迁移到 PQC 标准的竞赛。 ## 专家评论 尽管这一威胁正日益受到紧急处理，但其时间表仍是争论的焦点。**以太坊** 联合创始人 **Vitalik Buterin** 公开警告称，保护 **以太坊** 和 **比特币** 的密码学标准最早可能在 2028 年变得容易受到量子攻击。密码学家普遍认为，在关键威胁出现之前，网络很可能会升级为量子抗性算法，但量子计算突然取得突破的风险仍然是一个低概率、高影响的事件，需要采取先发制人的行动。
Nov 25 2025, 06:41
比特币面临双重信号：链上交易量空前，夏普比率跌至零
## 执行摘要 比特币市场目前由两个强大且有些矛盾的现象所定义。该资产的年化夏普比率（衡量风险调整后回报的关键指标）已跌至接近零，这一读数历史上与市场底部相关联。与此同时，链上数据显示了前所未有的比特币移动量，包括网络历史上最大规模的长期休眠币转移。风险指标触底和鲸鱼驱动的大规模转移相结合，为投资者创造了一个复杂而不确定的环境。 ## 事件详情 ### 夏普比率降至中性 衡量资产每单位波动率超额回报的夏普比率，对于比特币而言已降至约零。这表明，目前持有比特币的潜在回报，与无风险资产相比，不足以补偿所涉及的风险。历史上，这种低读数通常预示着市场处于盘整阶段或已达到价格底部，因为投机泡沫已被清除。虽然过去的表现不代表未来的结果，但该指标表明，市场正在从先前牛市高峰期观察到的“过热”风险情绪转向一个可能风险较低的阶段。 ### 创纪录的链上交易量和休眠币移动 在一周内，超过 8% 的比特币总供应量在链上转移，这是一个罕见而重要的事件。最值得注意的交易是从一个休眠了 14 年的钱包中移动了 80,000 BTC（价值约 86 亿美元）。根据 CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 的说法，这代表了“历史上 10 年或更长时间的币种最大规模的每日移动”。此前此类长期持有的巨鲸交易记录是相对较小的 3,700 BTC。这项活动是大规模交易更广泛激增的一部分，一周内超过 29,000 笔交易超过 100 万美元。 ## 市场影响 这两个事件的融合呈现出双重叙事。中性的夏普比率可以被解读为一个看涨的长期信号，表明大部分下行风险已被计入价格，并且风险调整后的回报可能从这个水平变得更具吸引力。这可能会吸引寻求新切入点的机构和散户投资者。 然而，长期休眠币的大规模链上移动引入了一层不确定性。此类转移可能预示着早期采用者有意分配其持仓并实现利润，这将对市场施加巨大的抛售压力。或者，这些移动可能是战略重新定位的一部分，例如将资产转移到新的托管解决方案或为大规模机构交易做准备。在这些转移背后的意图变得明朗之前，它们代表了近期波动的潜在来源。 ## 专家评论 链上移动的规模引起了经验丰富的分析师的关注。CryptoQuant 分析师 J.A. Maartun 评论了这些大规模转移，称：“在分析比特币的八年里，我从未见过这样的事情。” 这种情绪突显了当前市场的异常性质。虽然一些链上分析指出，如果夏普信号指标回升至正值区域，则可能出现局部底部，但如果风险继续超过回报，特别是在**币安****等主要交易所，其他人则警告可能会出现进一步的修正。 ## 更广泛的背景 这些发展发生在比特币市场周期的动态叙事中。夏普比率的变化反映了在先前市场低谷中看到的模式，这些低谷之后是稳定期和最终的复苏。对于投资者而言，这一刻突显了定量指标暗示市场底部与早期市场参与者不可预测行为之间的紧张关系。结果可能会影响更广泛的市场是将其视为买入机会，预示着对未来价格上涨的信心，还是将其视为长期持有者供应即将增加的警告。
Nov 25 2025, 06:38
2025年第三季度加密风险投资达到46.5亿美元，金融科技巨额交易推动增长
## 事件详情 2025年第三季度，加密货币和区块链领域的风险投资达到46.5亿美元，这是FTX崩盘后市场低迷以来的第二强劲季度。尽管CryptoRank的数据显示总额更高达80亿美元，但保守数字仍代表着投资者信心的显著反弹。 本季度的一个主要特点是资本集中在少数大型交易中。仅七项风险投资交易就占募集资金总额的约一半。其中最突出的是对金融科技公司**Revolut**的10亿美元融资。这一趋势并非孤立，**Nscale**也获得了超过10亿美元的融资，使得2025年成为自2022年以来首次出现多笔十亿美元级风险交易的年份。在交易量方面，**Coinbase Ventures**成为本季度最活跃的投资者，参与了22笔独立交易。 ## 巨额交易的财务机制 **Revolut**的融资轮是一次大规模的二级股票出售，确立了750亿美元的新估值，使其成为欧洲最有价值的私营科技公司之一。此类交易为员工和早期支持者提供了流动性，预示着成熟度和财务稳定性，对机构投资者具有吸引力。参与此次出售的机构投资者包括**英伟达（NVDA）**的风险投资部门、**Coatue**、**Greenoaks**和**Fidelity**等知名机构。 **Revolut**的财务表现支撑了这一估值。该公司报告称，2024年收入增长72%至40亿美元，税前利润飙升149%至14亿美元。这一增长一直持续到2025年，该公司目前服务超过6500万零售客户，其**Revolut Business**部门实现了10亿美元的年化收入。 ## 市场影响 第三季度融资数据显示，加密投资领域存在明显的“趋优避劣”趋势。与以往以广泛的早期投机为特征的周期不同，当前环境表明投资者优先考虑具有成熟商业模式和显著收入流的成熟公司。后期融资轮的主导地位（占2025年第一季度交易价值的55%）得以延续并加剧。 这一趋势为机构配置者提供了一个途径，使其能够在不直接面临代币市场波动的情况下获得该行业的增长敞口。根据CryptoRank的一份报告，“政策确定性正在推动美国加密风险投资”，这表明美国更稳定的监管环境是重新激发机构兴趣的关键催化剂。 ## 更广泛的背景和专家评论 加密风险投资的反弹与全球风险投资市场的广泛复苏相吻合，后者在2025年第三季度实现了同比38%的融资增长。然而，加密行业对巨额交易的集中度尤为显著。 **Revolut**等公司的战略活动凸显了该行业的发展方向。通过在欧盟和墨西哥获得银行牌照，扩展到印度等新市场，并推出自己的加密交易所**Revolut X**，该公司正在积极弥合传统金融和数字资产经济之间的鸿沟。这种将加密服务嵌入到更大的、受监管的金融科技生态系统中的策略，似乎是机构资本青睐的模式，预示着该行业可持续的长期增长之路。