Edgen Crypto·Oct 03 2025, 16:332025 年 9 月，加密货币市场普遍降温，尽管比特币小幅上涨，但 Solana 和以太坊上的重大技术进步，以及去中心化永续期货交易所的激增，预示着行业动态的变化和机构参与度的增加。
2025 年 9 月是加密货币市场普遍降温的时期，尽管比特币 (BTC) 小幅上涨 5%，但 35 种主要资产中有 23 种下跌。以太坊 (ETH) 下跌 5%。这种市场行为发生在主要区块链网络关键技术升级和去中心化金融 (DeFi) 衍生品显著扩张之际。本月还强调了机构参与者在企业区块链解决方案中的显著重新参与，预示着尽管市场存在普遍不确定性，但生态系统正在走向成熟。
Solana 以压倒性多数批准了其 Alpenglow 升级，获得了 98.27% 的支持，取得了重大里程碑。这次技术大修旨在将交易最终确定时间从 12 秒以上缩短到 100-150 毫秒，实现了 100 倍的速度提升。该升级用 Rotor 取代了 历史证明 (Proof-of-History) 进行交易时间戳，并用 Votor 取代了 TowerBFT 进行验证者投票，从而提高了共识效率。此外，Anza 正在开发的 p-token (Pinocchio 库) 有望通过零拷贝数据结构优化 Solana 程序执行，将交易效率提高多达 19 倍，可能将计算资源使用量减少 95%。这旨在使 Solana 成为高频交易和金融应用更具吸引力的平台，其 总锁定价值 (TVL) 在 2025 年第二季度达到 86 亿美元。
以太坊 正在为定于 2025 年 12 月进行的 Fusaka 升级 做准备。此次升级将整合 Peer 数据可用性采样 (PeerDAS)，这是增强 Layer-2 可扩展性并降低交易成本的关键功能。该计划涉及最初将每个区块的 blob 容量从 6 个增加到 9 个，随后计划的硬分叉将分阶段增加到 15 个，然后在 1 月份增加到 21 个。以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 强调，PeerDAS 将允许节点在不下载完整数据集的情况下验证数据可用性，从而解决 Layer-2 瓶颈。然而，以太坊基金会联合执行董事 Tomasz Stanczak 警告称，协调挑战可能会导致 Fusaka 第四季度的最后期限延迟。
在 DeFi 衍生品 领域，永续去中心化交易所 (DEX) 的月交易量达到创纪录的 1.226 万亿美元。Aster 引领了这一激增，其交易量在 2025 年 9 月 17 日 代币生成事件 (TGE) 后的 12 天内从 11.5 亿美元飙升至 855.5 亿美元。这种快速增长归因于一种游戏化的激励系统，该系统为交易活动提供“Rh 点”，可兑换成 ASTER 代币奖励。这使 Aster 超越了之前的市场领导者 Hyperliquid。尽管如此，关于其中一部分交易量是否构成刷单交易仍存在质疑。根据 Token Terminal 和 DeFiLlama 数据，Hyperliquid 仍是重要力量，占据永续 DEX 市场份额的约 70%。
企业区块链 的重新崛起势头强劲，摩根大通、SWIFT、法国兴业银行、Stripe、Circle、Coinbase 和 OpenAI 等主要机构启动了重大项目。这一趋势标志着监管清晰度和机构信心的增强，表明区块链技术正在向“效用阶段”转变，融入核心业务运营。市场分析师预计，到 2030 年，企业区块链支出将达到 1459 亿美元，这得益于人工智能和物联网数据量的推动。与此同时，Plasma (XPL) 推出了一个 100 亿美元的链，并进行了 12.5 亿美元的空投，促使 币安 (BNB) 跑赢大盘 16%。
Solana 和 以太坊 的技术升级有望显著增强网络可扩展性并降低交易成本，从而可能推动其在从游戏到高频交易的各种应用中得到更广泛的采用。Alpenglow 升级的 100 倍速度提升和 Fusaka 升级的 PeerDAS 实施解决了关键的基础设施限制，使这些网络能够实现更高的吞吐量和效率。然而，以太坊 Fusaka 升级的潜在延迟可能会影响开发人员的时间表以及市场对其扩展路线图的情绪。
永续 DEX 的非凡增长，尤其是 Aster 的迅速崛起，凸显了对去中心化衍生品日益增长的需求。尽管代币激励推动了这一扩张，但对刷单交易的担忧凸显了 DeFi 领域对稳健市场诚信机制的需求。这种从中心化交易所向非托管交易平台的转变反映了交易者对透明度和持续访问权限不断变化的偏好。
机构对 企业区块链 的重新参与表明 Web3 技术正在更深入地融入传统金融和企业结构。银行和技术巨头的项目表明，区块链已从实验阶段转向满足监管和性能需求的实用、可扩展解决方案。这一趋势，加上 Pantera Capital 等公司倡导的 数字资产国库 (DAT) 的增长，标志着企业资产管理中的战略转变，公司利用数字资产通过质押奖励和 DeFi 收益等策略来产生收益并增加每股净资产价值。DAT 市场 预计到 2025 年将涉及 209 家公司，并筹集 1450 亿美元，为传统资产持有提供替代方案。
以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 强调，PeerDAS 正在“尝试做一些前所未有的事情：拥有一个不需要任何单个节点下载完整数据的实时区块链”，强调其改变 Layer-2 扩展的潜力。相反，以太坊基金会联合执行董事 Tomasz Stanczak 警告称，“协调问题可能会使 Fusaka 更新的第四季度最后期限面临风险”，强调了大规模协议升级的复杂性。关于 Solana 的 p-token，Flux RPCs 创始人 Scott Hague 对其实际影响可能有限表示怀疑，尽管预计会提高效率，但他认为资源可以更好地用于其他地方。
9 月份的市场走势反映了加密货币生态系统正在走向成熟但仍不稳定的更广泛叙事。尽管整体市场经历了一段降温期，但核心区块链基础设施和特定市场领域取得的重大进展表明了韧性和创新。监管清晰度、技术成熟度（包括 Layer-2 解决方案、零知识证明 和 拜占庭容错 (BFT) 共识机制）的融合正在促进区块链从实验技术向生产级基础设施的过渡。这个关键时期，企业区块链的采用正从概念验证转向提供切实的业务价值的系统，预计到 2025 年年中，财富 100 强企业中将有 48 家在其许可或混合区块链网络上运行关键业务工作负载。这表明数字资产和区块链解决方案正在持续融入全球金融和技术格局。
