加密市场准备迎接波动，因FTX将支付16亿美元，Starknet推出BTC质押，以及监管焦点

执行摘要

加密货币市场正面临关键一周，其特点是向 FTX 债权人分发 16 亿美元、比特币 (BTC) 质押在 Starknet 主网启动，以及美国正在进行的重要的监管讨论。与此同时，包括 SUI 和 EigenLayer 在内的几个主要代币解锁，准备向市场引入大量供应。这些发展共同促成了 Web3 生态系统内预期市场波动和战略重新评估的环境。

事件详情

FTX 债权人分配

FTX 破产管理人正在启动第三次主要赔付，从 9 月 30 日开始向债权人分发约 16 亿美元。这笔款项是正在进行的第 11 章重组程序的一部分。赔付比例从 2022 年 11 月 FTX 账户原始余额的 78% 到 120% 不等。方便债权人（占债权人基础的 99%）预计将获得其原始余额的约 120%。其他类别，包括 Dotcom 客户权利索赔（5A 类）、美国客户权利索赔（5B 类）、一般无担保索赔（6A 类）和数字资产贷款索赔（6B 类），将分别获得累计 78%、95% 和 85% 的分配。破产管理人已追回超过 150 亿美元，迄今为止总还款额超过 78 亿美元，利用了现金储备、追回款项以及资产出售，例如 Sam Bankman-Fried 的股权以及 Solana 和 SUI 等重要代币持有量。符合条件的债权人将通过选定的提供商（包括 BitGo、Kraken 或 Payoneer）接收资金。

Starknet 的 BTC 质押集成

Starknet 将于 9 月 30 日在其主网上推出一项重大升级，以启动比特币 (BTC) 质押。此举允许比特币持有者参与 Starknet 的共识机制，BTC 质押权重设定为 0.25，占总共识能力的 25%。STRK 将覆盖剩余的 75%。最初，该系统支持包装的 BTC 衍生品，例如 WBTC、LBTC、tBTC 和 SolvBTC，未来计划通过治理进行扩展。BTC 和 STRK 质押者的质押释放期已从 21 天缩短至 7 天。此举旨在将比特币作为被动价值储存的地位转变为活跃的、产生收益的资产，从而有可能提高 Starknet 的总锁定价值 (TVL) 并增强 STRK 的效用。

关键监管动态

本周包括美国的一些关键监管事件。SEC 和 CFTC 定于美国东部时间下午 1:00 举行关于共同优先事项的联合圆桌会议。此外，美国参议院财政委员会将于 10 月 1 日美国东部时间上午 10:00 举行数字资产税收听证会。预计此次听证会将讨论现有税法如何适用于加密货币，并评估新立法的必要性，可能以将数字资产视为独立资产类别的建议为基础。这些讨论是在政府资金 9 月 30 日的最后期限迫近之际进行的，这可能会导致政府停摆并可能推迟参议院听证会。

Lido DAO V3 升级

Lido DAO 正在推进其 V3 协议升级，该升级引入了 stVaults。这个新原语通过用户定义的验证器设置实现质押，提供可选的 stETH 流动性。stVaults 是非托管智能合约，将 ETH 委托给选定的节点运营商，同时保持提款凭证控制。质押者可以定义费用、最大可提取价值 (MEV) 和托管选项等参数。该升级旨在增加以太坊质押的灵活性和去中心化，补充了现有的 Core Pool 模型，该模型继续提供 1:1 的 ETH 到 stETH 比例。与 stVaults 委员会相关的快照投票正在进行中，直至 2025 年 9 月 29 日。

即将到来的代币解锁

重要的代币解锁定于 10 月 1 日进行，可能会增加市场供应和波动性。SUI 将释放 4400 万枚代币，占其流通供应量的 1.23%，价值约 1.38 亿美元。同时，EigenLayer 将解锁 3882 万枚 EIGEN 代币，占其流通供应量的 13.77%，价值约 6259 万美元。包括 Ena 和 Immutable 在内的其他代币也计划解锁。

市场影响

这些事件的融合表明市场敏感度提高。大量 FTX 债权人赔付在解决历史负债的同时，向市场注入了大量新流动资金，如果接收者选择将其报销转换为法币或替代资产，可能会导致抛售压力。Starknet 的 BTC 质押计划是将其比特币流动性整合到第 2 层生态系统的战略举措，可能会增强其 TVL 和网络实用性，从而使其在与 Babylon 等竞争对手的竞争中更具优势。然而，其 25% 的共识权重上限确保 STRK 保持主要的网络安全性。SEC、CFTC 和参议院财政委员会的监管讨论可以为数字资产分类和税收提供急需的明确性，或者相反，根据其结果引入进一步的不确定性。政府停摆的可能性为监管时间表增加了不可预测的变量。最后，SUI 和 EigenLayer 代币的大量解锁预计将稀释现有供应，对这些特定资产的价格造成下行压力，这在过去类似的大规模分配中已有观察。

更广阔的背景

这些发展反映了加密货币格局日趋成熟，尽管仍然波动。FTX 赔付凸显了从重大交易所失败中恢复的艰巨过程，同时也表明破产管理人处理复杂数字资产恢复的能力日益增强。Starknet 进军 BTC 质押突显了 Web3 生态系统内利用比特币巨大市值来增强各种第 2 层解决方案的网络安全和 DeFi 效用的更广泛趋势。这项创新也标志着一个战略竞争差异化因素，Starknet 旨在将比特币集成到可组合的 ZK-rollup 环境中，这与一些专注于非托管原生 BTC 质押的竞争对手不同。监管对话对于促进机构采用和为美国加密企业提供稳定的运营环境至关重要，税收听证会的结果可能会影响未来的投资和发展。正在进行的 Lido V3 升级体现了去中心化金融的持续创新，尤其是在流动质押方面，旨在提供更大的灵活性和用户对其质押资产的控制，同时保持协议的稳健性。大量代币解锁的模式仍然是市场的一个经常性特征，投资者需要持续监控以评估供应侧动态。