主要观点
彭博情报公司的一份报告指出,如果美国立法者禁止稳定币奖励,Coinbase 在 USDC 方面的收入可能会飙升,从基于利息的模型根本性地重塑市场经济,转向基于支付的费用。
- 彭博情报公司预计 Coinbase 来自 USDC 的收入可能增长七倍。
- 这一增长取决于美国国会拟议的稳定币奖励禁令,这将改变市场动态。
- 这种转变将有利于基于支付的费用模式,从而巩固 Coinbase 的市场地位,并可能提振其股票 (COIN)。
彭博情报公司的一份报告指出,如果美国立法者禁止稳定币奖励,Coinbase 在 USDC 方面的收入可能会飙升,从基于利息的模型根本性地重塑市场经济,转向基于支付的费用。

彭博情报公司于 2026 年 2 月 24 日发布的一份报告预测,Coinbase 从 USDC 稳定币获得的收入可能比当前水平增加多达七倍。这一预测并非基于现有市场趋势,而是基于美国潜在的重大监管变化。立法的转变可能从根本上改变稳定币生态系统内的收入产生方式,为该交易所创造新的机会。
这一潜在收入增长的主要催化剂是美国国会拟议的稳定币奖励禁令。目前,稳定币经济的很大一部分依赖于用户通过持有稳定币赚取利息或其他奖励。拟议的立法将消除这种模式,迫使稳定币发行方和支持它们的平台调整其商业策略。这将强制从通过计息产品产生收入转向基于交易和支付处理费用的模式。
这种监管转向可能对 Coinbase 极为有利。随着稳定币市场的主要功能从产生收益的工具转向纯粹的支付机制,Coinbase 完善的基础设施能够很好地获取可观的基于费用的收入。分析师在报告中指出,这一变化将对 Coinbase 的股票 (COIN) 构成利好,因为它直接发挥了公司在处理交易方面的优势,并将巩固其在受监管数字货币领域的领导地位。