'''## Yönetici Özeti

Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu (CSRC), önde gelen Çinli aracı kurumlara Hong Kong'daki Gerçek Dünya Varlığı (RWA) tokenizasyon operasyonlarını durdurmalarını gayri resmi olarak tavsiye etti. Bu rehberlik, risk yönetimini güçlendirmeyi ve iş iddialarının gerçek operasyonlarla desteklendiğini doğrulamayı amaçlıyor. Anakara Çin'den gelen düzenleyici ihtiyat, sektöre karşı rüzgarlar yaratırken, küresel RWA geliştirme coşkusu devam etse bile, bu eylem Hong Kong'daki RWA tokenizasyonu için belirsizden düşüşe doğru bir duyguya yol açıyor.

Detaylı Olay

CSRC, son haftalarda Hong Kong'da faaliyet gösteren en az iki büyük Çinli aracı kuruma gayri resmi rehberlik sağladı. Bu rehberlik, onların RWA tokenizasyon denizaşırı faaliyetlerini durdurmalarını veya genişletmekten kaçınmalarını emrediyor. RWA tokenizasyonu, hisse senetleri, tahviller ve gayrimenkul gibi geleneksel finansal ürünlerin blok zinciri platformlarında ticaret için dijital token'lara dönüştürülmesini içerir. Konuya aşina kaynaklar, düzenleyicinin amacının bu yeni iş alanındaki risk kontrollerini güçlendirmek ve şirketlerin iddialarının meşru temel varlıklar tarafından desteklenmesini sağlamak olduğunu belirtiyor.

Anakara Çin'in en üst düzey menkul kıymetler düzenleyicisinin bu hamlesi, Hong Kong'un kendisini bir dijital varlık merkezi olarak konumlandırmaya yönelik proaktif stratejisiyle keskin bir tezat oluşturuyor. Hong Kong, stabilcoin'ler ve sanal varlık yönetimi için yeni düzenlemeler çıkarmakta olup, Hong Kong Para Otoritesi (HKMA), rejimin Haziran ayında tanıtılmasından bu yana 77 şirketin stabilcoin lisansı başvurusunda bulunmaya ilgi gösterdiğini bildirdi. Tokenize edilmiş fonları başlatan GF Menkul Değerler'in Hong Kong birimi ve 500 milyon yuan (70 milyon dolar) değerinde tokenize edilmiş bir tahvilin çıkarılmasına yardımcı olan China Merchants Bank International gibi Çinli finans kuruluşları, daha önce Hong Kong'da RWA girişimlerini keşfetti.

Piyasa Etkileri

CSRC'nin gayri resmi direktifi, Hong Kong içinde RWA tokenizasyonunun geliştirilmesini ve benimsenmesini, özellikle anakara Çin bağlantılı finans kuruluşları için önemli ölçüde engelleyebilir. Resmi bir yasak olmasa da, bu rehberlik, aracı kurumları uyum çerçevelerini gözden geçirmeye ve yeni tokenize edilmiş ürün lansmanlarını geciktirmeye zorlayabilecek bir düzenleyici belirsizlik ortamı yaratıyor. Bu durum, RWA inovasyonunu daha net düzenleyici ortamlar sunan diğer yargı bölgelerine kaydırabilir.

Küresel olarak RWA piyasası önemli bir büyüme yaşıyor. RWA.xyz'den alınan verilere göre, küresel RWA piyasası yaklaşık 29 milyar dolar değerindeydi ve bazı sektör tahminleri 2030 yılına kadar 2 trilyon dolara, hatta 30 trilyon dolara kadar çıkacağını öngörüyor. Yalnızca tokenize edilmiş ABD Hazine tahvilleri 2024'te %179 artış göstererek bu yıl 4,2 milyar dolara ulaşması bekleniyor. BlackRock gibi kurumlar, altı hafta içinde tokenize edilmiş Hazine piyasasının yaklaşık %30'unu ele geçiren BUIDL fonu gibi tekliflerle piyasaya girdi. Hong Kong'da Çinli aracı kurumlar için düzenlenen düzenleyici duraklama, hızla genişleyen küresel piyasa ile Çin'in yurt içinde temkinli yaklaşımı arasındaki hız ve politika farklılığını vurguluyor.

Geniş Kapsam

CSRC'nin bu eylemi, Pekin'in kripto para birimi ve dijital varlıklara yönelik uzun süredir devam eden muhafazakar duruşuyla uyumludur. Anakara Çin, 2021'de kripto para ticaretini ve madenciliğini yasakladı ve ardından büyük aracı kurumlara stabilcoin'leri destekleyen araştırma yayınlamayı durdurmaları talimatını verdi. Çin, blok zinciri teknolojisini kripto dışı uygulamalar için benimsemiş olsa da, finansal düzenleyicileri piyasa oynaklığını önlemek için sık sık müdahale ederek risk yönetimini ve sermaye kontrolünü sürekli olarak önceliklendirmektedir. Bu desen, gelişmekte olan finansal teknolojilere ve varlık tokenizasyonuna yönelik ölçülü bir yaklaşımı yansıtmaktadır, finansal istikrar için ulusal önceliklerle uyum sağlamak üzere sıkı denetimi sürdürmektedir.'''