Chartis Research 和 Metrika 推出数字资产风险管理集成框架

执行摘要

Chartis Research 和 Metrika 联合发布了一份题为《使用集成、可组合框架管理数字资产风险》的报告。该出版物为量化和管理数字资产和去中心化金融 (DeFi) 中固有的独特风险建立了一种新颖的方法。报告认为，现有的风险范式不足以应对数字资产领域的细微复杂性，主张对风险管理方法进行根本性反思。

框架详情

该报告的基石是引入了集成可组合风险 (ICR)。这种全面的风险衡量标准将技术、操作、监管和互操作性风险与传统的市场、信用和交易对手风险相结合。为商品等资产设计的传统风险框架，并未考虑到数字资产对技术基础设施、智能合约可组合性和区块链协议互操作性的根本依赖。这些要素引入了现有模型无法捕捉到的新型风险敞口。

Chartis Research 首席研究员 Sidhartha Dash 表示，数字资产需要对风险管理进行根本性反思。他将此与商品进入金融市场时需要考虑基础设施可靠性进行了类比。同样，数字资产要求将协议弹性和治理视为基础风险因素的框架。Metrika 首席执行官 Nikos Andrikogiannopoulos 进一步阐述了实际影响，指出金融机构不能再仅仅将数字资产风险视为传统市场风险的延伸。Metrika 的 资产风险评分 (MARS) 旨在使 ICR 框架可操作化，通过对价格稳定性、流动性、区块链基础设施和智能合约完整性的集成监控，将半主观分析转化为可量化的实时风险衡量。

市场影响

ICR 框架的推出恰逢数字资产的机构采用加速和监管清晰度不断发展。GENIUS 法案、市场清晰度法案以及 SAB 121 的废除等进展，凸显了对强大、企业级风险框架的迫切需求。该框架有望显著影响金融机构如何评估和参与数字资产及 DeFi。通过提供更清晰的风险评估方法，它有可能加速机构采用，并促进更稳定、更值得信赖的加密生态系统。

全球监管势头正在为机构级风险管理创造更清晰的护栏和更高的期望。报告呼吁操作风险和基础设施提供商建立数据和协议标准，以实现全球范围内的区块链互操作性。此外，它敦促首席风险官 (CRO) 采用和调整 ICR 方法，以促进有效的数字资产风险分析，从而从长远来看培养更大的信任和稳定性。

更广泛的背景和先例

该报告将数字资产与历史资产类别（如商品）和最近的网络风险量化等领域的风险衡量演变进行了比较，说明了首席风险官如何将这些新考虑因素整合到现有的企业风险管理计划中。去中心化金融 (DeFi) 的背景强调了这种框架的紧迫性。DeFi 的多层基础设施、可组合性和自治智能合约带来了加剧的操作、技术和安全风险。例如，2022 年，DeFi 协议占黑客窃取的所有加密资产的 82.1%，总计 31 亿美元，高于 2021 年的 73.3%。这些漏洞通常源于智能合约中的代码缺陷或薄弱的访问控制点。

将现实世界资产代币化的能力是吸引机构进入 DeFi 的一个重要驱动因素，波士顿咨询集团预测到本十年末，DeFi 市场规模将达到 18.9 万亿美元。随着监管环境的成熟，例如欧盟的 MiCA 法规导致机构资金流入符合规定的加密公司增加了 45%，金融系统正在演变为混合模式。该框架对于指导金融机构完成这一转型至关重要，通过提供标准化和全面的风险评估方法，实现数字资产生态系统内的结构化创新和战略增长。