Bitwise资产管理公司已向美国证券交易委员会（SEC）提交了一份稳定币和代币化ETF的申请，旨在为投资者提供稳定币和代币化资产的投资机会。

执行摘要

Bitwise资产管理公司已向美国证券交易委员会（SEC）提交了一份稳定币和代币化ETF的招股说明书，此举标志着机构对数字资产的兴趣日益增长。该拟议的ETF旨在通过提供对涉及稳定币和资产代币化的公司以及加密相关交易所交易产品的多元化投资，连接传统金融与不断发展的数字资产格局。

提案详情

拟议的Bitwise稳定币和代币化ETF旨在通过两个不同的投资组合跟踪Bitwise稳定币和代币化指数。第一个组合侧重于从事稳定币和代币化资产生态系统的上市公司股票。这些公司包括稳定币发行商、基础设施提供商、支付处理商、代币化交易所和专注于稳定币的零售商。该股票组合将投资基金资产的50%，采用分级权重系统：一级公司（直接敞口）上限为15%，二级公司（显著但间接敞口）上限为8%，三级公司（有限参与）上限为3%。该基金优先选择一级和二级中排名前20的公司，并用三级公司填补剩余空缺。

第二个组合，即加密资产组合，将持有提供代币化区块链平台访问权限的交易所交易产品。它将选择代表稳定币或代币化市场份额至少1%的资产，并将预留5%用于连接现实世界数据到区块链的预言机代币。该组合中最大的持仓上限为投资组合的22.5%，每季度进行再平衡。这种结构利用1940年投资公司法进行监管简化。

监管环境与市场增长

此次申请是在监管环境发生显著变化之后提出的，SEC主席Paul Atkins在7月份表示，该机构将代币化视为一项值得支持的“创新”。进一步增强该行业信心的因素是7月份通过的2025年GENIUS法案，该法案为稳定币提供了监管框架。这种立法清晰度与稳定币市场的显著增长同时发生，稳定币市场在1月至8月初期间从2050亿美元增长到近2680亿美元，增长了23%。截至最近的周二，稳定币市场总规模达到2897亿美元。同样，诸如债券或在区块链上交易的信贷等代币化现实世界资产（RWA）在2025年飙升，达到约760亿美元。

更广泛的市场影响

彭博社分析师Eric Balchunas预计Bitwise的ETF将于11月获批，其潜在批准可能会对更广泛的数字资产和传统金融市场产生重大影响。该产品有望为传统投资者提供进入加密相关资产的新途径，进一步使稳定币和代币化合法化。这种工具可以通过吸引对直接加密货币波动性持谨慎态度的投资者来吸引大量资本流入，从而可能增加BTC/USD和ETH/USD等主要交易对的交易量。此外，代币化方面可以增强RWA代币的流动性，随着稳定币在ETF结构中占据突出地位，USDT/USD等交易对的24小时交易量可能会增加。这一举措突显了机构采用的日益增长的趋势以及数字资产与主流金融产品日益融合的趋势，为传统金融市场和数字资产生态系统之间搭建了一座桥梁。然而，投资者必须考虑潜在的监管障碍，因为ETF批准可能会延迟，这可能会影响短期价格走势。